Czynnik ryzyka jest obliczany jako iloraz. Wskaźnik ryzyka finansowego – co to jest? Jakie są wskaźniki stabilności finansowej przedsiębiorstwa?

Jak na podstawie sprawozdań finansowych ocenić ryzyko finansowe firmy?

Działalność finansowa spółki we wszystkich jej formach wiąże się z licznymi ryzykami, których stopień wpływu na wyniki tej działalności oraz poziom bezpieczeństwa finansowego obecnie znacząco wzrasta. Ryzyka towarzyszące działalności biznesowej firmy i generujące zagrożenia finansowe łączy się w specjalną grupę ryzyko finansowe które odgrywają najważniejszą rolę w ogólnym „portfelu ryzyka” firmy. Znaczący wzrost wpływu ryzyk finansowych firmy na wyniki działalność gospodarcza spowodowane niestabilnością otoczenie zewnętrzne: sytuacja gospodarcza w kraju, pojawienie się nowych innowacyjnych instrumentów finansowych, rozszerzenie zakresu relacji finansowych, zmienność rynku finansowego i szereg innych czynników. Dlatego identyfikacja, ocena i monitorowanie poziomu ryzyk finansowych jest jednym z pilnych zadań w zajęcia praktyczne menedżerowie finansowi.

Sprawozdania księgowe przedsiębiorstwa są wykorzystywane jako informacje wstępne przy ocenie ryzyka finansowego: bilans, który określa sytuację majątkową i finansową organizacji na dzień sprawozdawczy; rachunek zysków i strat prezentujący wyniki działalności za okres sprawozdawczy. Główne ryzyka finansowe oceniane przez przedsiębiorstwa:

• ryzyko utraty wypłacalności;
• ryzyko utraty stabilności finansowej i niezależności;
• ryzyka struktury aktywów i pasywów.

Model oceny ryzyka płynności (wypłacalności) bilansu za pomocą wskaźników bezwzględnych przedstawiono na rys. jedenaście .

Kolejność grupowania aktywów i pasywów
Kolejność grupowania aktywów według stopnia szybkości ich przekształcenia w gotówkę	Procedura grupowania zobowiązań według stopnia pilności wykonania zobowiązań
1 . Najbardziej płynne aktywa A 1 \u003d strona 250 + strona 260	P 1. Najpilniejsze zobowiązania P 1 = s. 620
2 . Aktywa zbywalne A 2 = s. 240	P 2 . Zobowiązania krótkoterminowe P 2 \u003d s. 610 + s. 630 + s. 660
3 . Wolno sprzedające się aktywa A 3 = strona 210 + strona 220 + strona 230 + strona 270	P 3 . Zobowiązania długoterminowe P 3 \u003d s. 590 + s. 640 + s. 650
4 . Aktywa trudne do sprzedania A 4 = s. 190	P 4 . Zobowiązania stałe P 4 = s. 490

Rodzaj warunku płynności

A 1 ≥ P 1 A 2 ≥ P 2

A 3 ≥ P; A4 ≤ P4

1< П 1 А 2 ≥ П 2 ;

A 3 ≥ P 3; A 4 ~ P 4

1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

A 3 ≥ P 3; A 4 ~ P 4

1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

3< П 3 ; А 4 >P 4

Płynność bezwzględna

Dopuszczalna płynność

Zaburzona płynność

Płynność kryzysowa

Ryż. 1 Model oceny ryzyka płynności bilansowej z wykorzystaniem wskaźników bezwzględnych

Ocenę ryzyka stabilności finansowej przedsiębiorstwa przedstawiono na ryc. 2.

Obliczanie wartości źródeł finansowania oraz wartości zapasów i kosztów
1. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnego kapitału obrotowego	2. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnych i długoterminowo pożyczonych źródeł rezerw i kosztów	3. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) Łączna wartość główne źródła tworzenia rezerw i kosztów
±Fs \u003d SOS - ZZ ±Fs = p. 490 - p. 190 - (p. 210 + p. 220)	±Ft = SDI - ZZ ±Ft = p. 490 + p. 590 - p. 190 - (p. 210 + p. 220)	± Fo \u003d JVI - ZZ ±Pho = p. 490 + p. 590 + p. 610 - p. 190 - (p. 210 + p. 220)
S (Ф) = 1, jeśli Ф > 0; = 0 jeśli< 0.

Typ kondycja finansowa
±Фс ≥ 0; ±ft ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1	±Fs< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1	±Fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1	±Fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0
Absolutna niezależność	Normalna niezależność
Wykorzystane źródła pokrycia kosztów
Własny kapitał obrotowy	Własny kapitał obrotowy plus pożyczki długoterminowe	Własny kapitał obrotowy plus długoterminowe i krótkoterminowe kredyty i pożyczki
Krótki opis rodzajów kondycji finansowej
Wysoka wypłacalność; Firma nie jest uzależniona od wierzycieli	Normalna wypłacalność; Efektywne wykorzystanie pożyczonych środków; Wysoka rentowność działalności produkcyjnej	Naruszenie wypłacalności; Potrzeba przyciągnięcia dodatkowych źródeł; Możliwość poprawy sytuacji	niewypłacalność przedsiębiorstwa; Krawędź bankructwa

Ocena ryzyka niestabilności finansowej
Strefa wolna od ryzyka	Dopuszczalna Strefa Ryzyka	Krytyczna strefa ryzyka	Strefa Ryzyka Katastroficznego

Ocena ryzyka stabilności finansowej firmy Fot. 2.

Dla przedsiębiorstw zajmujących się produkcją ogólnym wskaźnikiem stabilności finansowej jest nadwyżka lub brak źródeł środków na tworzenie zapasów i kosztów, którą określa się jako różnicę między wartością źródeł środków a wartością zapasów i kosztów.

Ocena ryzyk płynności i stabilności finansowej za pomocą wskaźników względnych dokonywana jest poprzez analizę odchyleń od wartości zalecanych. Obliczenie współczynników przedstawiono w tabeli. 12.

Istota metodologii kompleksowej (scoringowej) oceny kondycji finansowej organizacji tkwi w klasyfikacji organizacji według poziomu ryzyko finansowe, czyli dowolną organizację można przypisać do określonej klasy, w zależności od liczby zdobytych punktów, na podstawie rzeczywistych wartości jej wskaźników finansowych. Integralną punktację kondycji finansowej organizacji przedstawiono w tabeli. 3.

I klasa (100-97 punktów) - są to organizacje o absolutnej stabilności finansowej i absolutnej wypłacalności.

II klasa (96-67 pkt) - są to organizacje o normalnej kondycji finansowej.

III klasa (66-37 pkt) – są to organizacje, których kondycję finansową można ocenić jako przeciętną.

IV klasa (36-11 punktów) - są to organizacje o niestabilnej kondycji finansowej.

5 klasa (10-0 punktów) - są to organizacje z kryzysem finansowym.

Tabela 1. Wskaźniki płynności finansowej 2

Indeks	Metoda obliczeniowa		Komentarz
1. Ogólny wskaźnik płynności			Pokazuje zdolność firmy do prowadzenia rozliczeń dla wszystkich rodzajów zobowiązań – zarówno najbliższych, jak i odległych
2. Wskaźnik płynności bezwzględnej		L2 > 0,2-0,7	Pokazuje, jaką część zadłużenia krótkoterminowego organizacja może spłacić w najbliższym czasie kosztem gotówki
3. Współczynnik „oceny krytycznej”		dopuszczalne 0,7-0,8; najlepiej L 3 ≥ 1,5	Pokazuje, jaką część zobowiązań krótkoterminowych organizacji można natychmiast spłacić kosztem środków na różnych rachunkach, w krótkim terminie papiery wartościowe, a także dochody z rozliczeń
4. Bieżący wskaźnik płynności		Optymalnie - nie mniej niż 2,0	Pokazuje, jaką część bieżących zobowiązań z tytułu kredytów i rozliczeń można spłacić mobilizując cały kapitał obrotowy
5. Współczynnik manewrowości kapitału funkcjonalnego		Spadek wskaźnika dynamiki jest faktem pozytywnym	Pokazuje, jaka część funkcjonującego kapitału jest unieruchomiona w zapasach i należnościach długoterminowych
6. Wskaźnik kapitału własnego		Nie mniej niż 0,1	Charakteryzuje dostępność własnego kapitału obrotowego organizacji niezbędnego dla jej stabilności finansowej

Tabela 2. Wskaźniki finansowe stosowane do oceny stabilności finansowej firmy 3

Indeks	Metoda obliczeniowa		Komentarz
1. Współczynnik autonomii		Minimalna wartość progowa jest na poziomie 0,4. Nadmiar wskazuje na wzrost niezależności finansowej, wzrost możliwości pozyskania środków z zewnątrz	Charakteryzuje niezależność od pożyczonych środków
2. Stosunek funduszy pożyczonych i własnych		U 2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Pokazuje, ile pożyczonych środków firma przyciągnęła za 1 rubel własnych środków zainwestowanych w aktywa
3. Wskaźnik kapitału własnego		U 3 > 0,1. Im wyższy wskaźnik (0,5), tym lepsza kondycja finansowa przedsiębiorstwa	Obrazuje, że przedsiębiorstwo posiada własny kapitał obrotowy niezbędny dla jego stabilności finansowej
4. Wskaźnik stabilności finansowej		U 4 > 0,6. Spadek wskaźników wskazuje na trudności finansowe firmy.	Pokazuje, jaka część aktywów jest finansowana ze zrównoważonych źródeł

Tabela 3. Integralna ocena kondycji finansowej organizacji 4

		Kryterium		Warunki redukcji kryterium
		wyższy	niżej
1. Wskaźnik płynności bezwzględnej (L 2)		0,5 i więcej - 20 punktów	Mniej niż 0,1 – 0 punktów	Za każde 0,1 punktu w stosunku do 0,5 odejmowane są 4 punkty
2. Współczynnik „oceny krytycznej” (L 3)		1,5 i powyżej - 18 punktów	Mniej niż 1 - 0 punktów	Za każde 0,1 punktu w stosunku do 1,5 odejmowane są 3 punkty
3. Wskaźnik bieżącej płynności (L 4)		2 i powyżej - 16,5 pkt	Mniej niż 1 - 0 punktów	Za każde 0,1 punktu w stosunku do 2 odejmowane jest 1,5 punktu
4. Współczynnik autonomii (U 1 )		0,5 i więcej - 17 punktów	Mniej niż 0,4 - 0 punktów	Za każde 0,1 punktu w stosunku do 0,5 odejmowane jest 0,8 punktu
5. Wskaźnik kapitału własnego (U 3 )		0,5 i więcej - 15 punktów	Mniej niż 0,1 – 0 punktów	Za każde 0,1 punktu w stosunku do 0,5 odejmowane są 3 punkty
6. Wskaźnik stabilności finansowej (U 4 )		0,8 i więcej - 13,5 pkt	Mniej niż 0,5 - 0 punktów	Za każde 0,1 punktu w stosunku do 0,8 odejmowane jest 2,5 punktu

Przykład

CJSC Promtechenergo 2000 jest regionalnym przedstawicielem CJSC ZETO (Plant sprzęt elektryczny"). „ZETO”, będąc jednym z wiodących przedsiębiorstw w Rosji w rozwoju i produkcji sprzętu elektrycznego, przez ponad 45 lat historii opanował ponad 400 rodzajów produktów dla różnych potrzeb przemysłu elektroenergetycznego.

Do analizy firmy według kryterium ryzyka wykorzystano sprawozdawczość za lata 2004-2006. na podstawie „Bilansu” (formularz nr 1) oraz „Rachunku zysków i strat” (formularz nr 2). Wyniki analizy pogrupowane są w tabele.

Zacznijmy więc od wypłacalności (płynności). Wypłacalność przedsiębiorstwa charakteryzuje jego zdolność do terminowego regulowania zobowiązań finansowych dzięki wystarczającej dostępności gotowych środków płatniczych i innych płynnych aktywów. Ocena ryzyka utraty wypłacalności jest bezpośrednio związana z analizą płynności aktywów i bilansu jako całości (tabele 4-6).

Według rodzaju stanu płynności salda według wyników z lat 2004-2006. przedsiębiorstwo znalazło się w strefie akceptowalnego ryzyka: bieżące płatności i wpływy charakteryzują stan normalnej płynności salda. W tym stanie przedsiębiorstwo ma trudności ze spłatą zobowiązań za okres do trzech miesięcy z powodu niewystarczającego otrzymania środków. W takim przypadku aktywa z grupy A 2 mogą być wykorzystane jako rezerwa, ale wymagany jest dodatkowy czas, aby zamienić je na gotówkę. Grupa aktywów A 2, według stopnia ryzyka płynności, należy do grupy niskiego ryzyka, ale nie wyklucza się możliwości utraty ich wartości, naruszenia kontraktów i innych negatywnych konsekwencji. Aktywa trudne do sprzedania z grupy A 4 stanowią 45% struktury aktywów. Pod względem płynności zaliczają się do kategorii wysokiego ryzyka, co może ograniczać wypłacalność przedsiębiorstwa oraz możliwość uzyskania długoterminowych kredytów i inwestycji.

Graficznie dynamikę grup płynnych środków organizacji w badanym okresie pokazano na ryc. 3 (w tysiącach rubli).

Jedną z cech stabilności finansowej jest stopień pokrycia rezerw i kosztów przez określone źródła finansowania. Czynnik ryzyka charakteryzuje rozbieżność pomiędzy wymaganą wartością aktywów obrotowych a możliwościami ich tworzenia i tworzenia przez środki własne i pożyczone (tabele 7, 8).

Tabela 4. Analiza płynności bilansu w 2004 roku

Majątek	Wartości bezwzględne		Środek ciężkości (%)		Bierny	Wartości bezwzględne		Środek ciężkości (%)
	początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku		początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku

1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Tabela 5. Analiza płynności bilansu w 2005 roku

Majątek	Wartości bezwzględne		Środek ciężkości (%)		Bierny	Wartości bezwzględne		Środek ciężkości (%)		Nadwyżka płatności (+) lub niedobór (-)
	początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku		początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku
Najbardziej płynne aktywa A 1 (DS + FVkr)					Najpilniejsze zobowiązania P 1 (zobowiązania)
Aktywa możliwe do szybkiej realizacji A 2 (należności)					Zobowiązania krótkoterminowe P 2 (Kredyty i pożyczki krótkoterminowe)
Aktywa możliwe do zrealizowania A 3 (zapasy i koszty)					Zobowiązania długoterminowe P 3 (kredyty i pożyczki długoterminowe)
Aktywa trudne do sprzedania A 4 (aktywa trwałe)					Zobowiązania trwałe P 4 (rzeczywisty kapitał własny)

1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Tabela 6. Analiza płynności bilansu w 2006 roku

Majątek	Wartości bezwzględne		Środek ciężkości (%)		Bierny	Wartości bezwzględne		Środek ciężkości (%)		Nadwyżka płatności (+) lub niedobór (-)
	początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku		początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku	początek roku	koniec roku
Najbardziej płynne aktywa A 1 (DS + FVkr)					Najpilniejsze zobowiązania P 1 (zobowiązania)
Aktywa możliwe do szybkiej realizacji A 2 (należności)					Zobowiązania krótkoterminowe P 2 (Kredyty i pożyczki krótkoterminowe)
Aktywa możliwe do zrealizowania A 3 (zapasy i koszty)					Zobowiązania długoterminowe P 3 (kredyty i pożyczki długoterminowe)
Aktywa trudne do sprzedania A 4 (aktywa trwałe)					Zobowiązania trwałe P 4 (rzeczywisty kapitał własny)

1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Ryż. 3. Analiza płynności CJSC Promtechenergo 2000

Tabela 7. Kalkulacja pokrycia rezerw i kosztów przy pomocy określonych źródeł finansowania

Indeks	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Zapasy i koszty
Własny kapitał obrotowy (SOS)
Źródła własne i długoterminowe pożyczone
Łączna wartość głównych źródeł
A) Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnego kapitału obrotowego
B) Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnych i długoterminowo pożyczonych źródeł rezerw i kosztów
C) Nadwyżka (+) lub niedobór (-) łącznej wartości głównych źródeł tworzenia rezerw i kosztów
Trójskładnikowy wskaźnik rodzaju sytuacji finansowej, S

Tabela 8. Rodzaj kondycji finansowej

Semestry
S = 1, 1, 1	S = 0, 1, 1	S = 0, 0, 1	S = 0, 0, 0
Absolutna niezależność	Normalna niezależność	Niestabilna sytuacja finansowa	Kryzysowa sytuacja finansowa
Ocena ryzyka niestabilności finansowej
Strefa wolna od ryzyka	Dopuszczalna Strefa Ryzyka	Krytyczna strefa ryzyka	Strefa Ryzyka Katastroficznego

W wyniku przeprowadzonych obliczeń można wnioskować. Na koniec okresu badania zapasy i koszty pokrywane są krótkoterminowymi pożyczkami. 2004-2005 charakteryzowały się absolutną stabilnością finansową i odpowiadały strefie wolnej od ryzyka. Pod koniec analizowanego okresu sytuacja finansowa przedsiębiorstwa uległa pogorszeniu, stała się niestabilna i odpowiada krytycznej strefie ryzyka. Sytuacja ta wiąże się z naruszeniem wypłacalności, ale nadal możliwe jest przywrócenie równowagi w wyniku uzupełnienia kapitału własnego oraz zwiększenia własnego kapitału obrotowego poprzez przyciąganie pożyczek i kredytów, zmniejszanie należności.

Zgodnie z wyliczonymi wskaźnikami płynności salda z punktu widzenia oceny ryzyka, można stwierdzić, że całkowity wskaźnik płynności (L 1 = 0,73) na koniec okresu badania nie mieści się w zalecanych wartościach, bezwzględnych wskaźnik płynności (L 2) ma negatywną tendencję. Gotowość i mobilność firmy do spłaty zobowiązań krótkoterminowych na koniec okresu studiów (L2 = 0,36) nie jest wystarczająco wysoka. Istnieje ryzyko niewypełnienia zobowiązań wobec dostawców. Współczynnik oceny krytycznej (L 3 = 0,98) wskazuje, że organizacja w okresie równym czasowi jednego obrotu należności jest w stanie pokryć swoje krótkoterminowe zobowiązania, jednak zdolność ta odbiega od optymalnej, na skutek gdzie ryzyko niewykonania zobowiązań wobec instytucji kredytowych jest w strefie dopuszczalne.

Wskaźnik bieżącej płynności (L 4 = 1,13) pozwala stwierdzić, że w zasadzie nie ma predykcyjnych możliwości płatniczych. Wartość aktywów obrotowych nie odpowiada kwocie zobowiązań krótkoterminowych. Organizacja nie dysponuje ilością wolnej gotówki iz punktu widzenia interesów właścicieli pod względem przewidywanego poziomu wypłacalności znajduje się w strefie krytycznego ryzyka.

Tabela 9. Wskaźniki płynności bilansowej

Indeks	2004	2005	2006	Zmiany (+, -) 04–05	Zmiany (+, -) 05–06
1. Ogólny wskaźnik płynności (L 1)
2. Wskaźnik płynności bezwzględnej (L 2)						L2 > 0,2-0,7
3. Współczynnik „oceny krytycznej” (L 3)						L 3 > 1,5 - optymalna; L 3 \u003d 0,7-0,8 - normalny
4. Wskaźnik bieżącej płynności (L 4)
5. Współczynnik manewrowości kapitału funkcjonalnego (L 5)						Spadek wskaźnika dynamiki jest faktem pozytywnym
6. Wskaźnik kapitału własnego (L 6)

Tabela 10. Wskaźniki stabilności finansowej

Indeks	2004	2005	2006	Zmiany (+, -) 04–05	Zmiany (+, -) 05–06
1. Współczynnik niezależności finansowej (autonomii) (U 1)
2. Relacja funduszy pożyczonych i własnych (wskaźnik kapitalizacji) (U 2)
3. Wskaźnik kapitału własnego (U 3)						dolna granica — 0,1 ≥ 0,5
4. Wskaźnik stabilności finansowej (U 4)

W zakresie oceny ryzyka można powiedzieć:

2. Niespełnienie wymogów regulacyjnych dla wskaźnika U 3 jest sygnałem dla założycieli o niedopuszczalnym ryzyku utraty niezależności finansowej.

3. Wartości współczynników niezależności finansowej (U 1) i stabilności finansowej (U 4) odzwierciedlają perspektywę pogorszenia kondycji finansowej.

Tabela 11. Klasyfikacja poziomu kondycji finansowej

Wskaźnik kondycji finansowej	2004		2005		2006
		Liczba punktów	Rzeczywista wartość współczynnika	Liczba punktów	Rzeczywista wartość współczynnika	Liczba punktów

Wyciągnijmy wnioski.

II klasa (96-67 pkt) - w 2004 roku przedsiębiorstwo miało normalną kondycję finansową. Wskaźniki finansowe są dość zbliżone do optymalnych, ale w pewnych wskaźnikach występuje pewne opóźnienie. Firma jest rentowna, znajduje się w strefie akceptowalnego ryzyka.

III klasa (66-37 pkt) - w latach 2005-2006. firma ma przeciętną kondycję finansową. Analiza bilansu ujawnia słabość jednostki wskaźniki finansowe. Wypłacalność jest na granicy minimalnego akceptowalnego poziomu, stabilność finansowa jest niewystarczająca. W relacjach z analizowaną organizacją prawie nie istnieje zagrożenie utraty środków, ale wywiązywanie się z zobowiązań w terminie wydaje się wątpliwe. Przedsiębiorstwo charakteryzuje się wysokim stopniem ryzyka.

Wyniki badania według kryterium ryzyka na koniec okresu badawczego przedstawia tabela. 12.

Można przypuszczać, że raczej niezadowalające poziomy ryzyka CJSC Promtechenergo 2000 związane są z aktywną działalnością inwestycyjną przedsiębiorstwa w ostatnich latach. Początek okresu badawczego charakteryzował się dość wysokim poziomem nadwyżki własnego kapitału obrotowego (około 21 mln rubli), pod koniec okresu badawczego wystąpił deficyt (12 mln rubli). Jednak w okresie aktywnego wzrostu i rozwoju przedsiębiorstwa sytuacja ta jest uważana za normalną.

Tabela 12. Wyniki oceny ryzyka firmy

Rodzaj ryzyka	Model projektowy	Poziom ryzyka
Ryzyko utraty wypłacalności	Bezwzględne wskaźniki płynności bilansu	Dopuszczalna strefa ryzyka
	Względne wskaźniki wypłacalności	Dopuszczalna strefa ryzyka
Ryzyko utraty stabilności finansowej	Wskaźniki bezwzględne	Krytyczna strefa ryzyka
	Względne wskaźniki struktury kapitału	Pod względem kapitału własnego i wskaźników stabilności finansowej — wysokie ryzyko
Kompleksowa ocena ryzyka sytuacji finansowej	Względne wskaźniki wypłacalności i struktury kapitału	Obszar wysokiego ryzyka

1 Stupakov V.S., Tokarenko G.S. Zarządzanie ryzykiem: Proc. dodatek. M.: Finanse i statystyka, 2006.

3 Doncowa LV Analiza sprawozdań finansowych: Podręcznik / L.V. Doncowa, N.A. Nikiforow. Wydanie 4, poprawione. i dodatkowe Moskwa: Wydawnictwo Delo i Service, 2006.

Wskaźnik ryzyka finansowego jest jednym ze wskaźników stabilność ekonomiczna firmy włączone ten moment. Jest to stosunek do funduszy własnych firmy. Innymi słowy, odnosi się to do całkowitej kwoty zadłużenia kredytowego przedsiębiorstwa podzielonej przez rzeczywistą wartość jego własnego. Ostateczna liczba to współczynnik ryzyka finansowego.

Do czego służy obliczanie KFR?

• Aby obliczyć rabat wysokość podatku jeśli firmie przysługują ulgi podatkowe.
• Jako czynnik decydujący o ekonomicznej opłacalności współpracy dla potencjalnych wierzycieli (inwestorów) obszaru biznesowego.
• Aby określić faktyczną rentowność przedsiębiorstwa, prognozuj dynamikę dalszego rozwoju.

Mówiąc o pewnej liczbie, KFR jest uważany za krytyczny przy zbliżaniu się do jedności i najbardziej optymalny przy zbliżaniu się do zera. Dynamika zmian CFR powinna systematycznie zbliżać się do zera od trymestru do trymestru. A jeśli tak się stanie, przedsiębiorstwo można uznać za warunkowo udane.

Tylko w tym przypadku organizacja może bezpiecznie liczyć na:

• Pozyskać dodatkowe kredyty na dalszy rozwój.
• O partnerskim zainteresowaniu długoterminową współpracą z innymi strukturami biznesowymi.
• O perspektywę szybkiej i skutecznej systematycznej spłaty dotychczasowych zobowiązań dłużnych.

Czy niestabilność KFR jest wskaźnikiem śmierci firmy?

Przy ekonomicznej poprawności pracy firmy CFR stale się „topi”. Ale gwałtowny wzrost wskaźnika nie zawsze oznacza upadek firmy. Dzieje się tak również z jednorazowym uzupełnieniem budżetu firmy środkami inwestorów. Tak więc KFR może nagle wzrosnąć do jednego lub więcej. Nie jest straszne, jeśli po podziale transz zagranicznych ponownie utrwali się dynamika „topnienia” KFR.

Początek niewytłumaczalnego rozwoju KFR to dzwonek alarmowy dla organizacji. Często dzieje się tak, gdy nowy menedżer, który właśnie dołączył do firmy, nieprawidłowo redystrybuuje przepływy finansowe. W takim przypadku konieczny jest pilny audyt firmy, aby uniknąć całkowitego upadku. Należy rozumieć, że wzrost KFR następuje wykładniczo. I od pewnego momentu firma będzie miała straconą pozycję.

Fikcyjny KFR sposobem na przetrwanie

To absolutnie naciągana postać, mająca na celu rzucanie kurzem w oczy partnerów, obnoszących ich pseudo-sukcesy. Używany rzadko. Zazwyczaj nieuczciwa firma znajduje się w krytycznej sytuacji i ma nadzieję na poprawę swojej pozycji poprzez dołączenie do większego gracza we własnym segmencie biznesowym. Program działa w pojedynczych przypadkach, jeśli menedżer ma imponujące doświadczenie w reagowaniu na sytuacje kryzysowe. W innych przypadkach słaba firma zostaje szybko przejęta przez silnego wspólnika z pełnym zawłaszczeniem majątku, baz danych i całego faktycznego majątku byłego wspólnika. Nieczęsto kończy się to polubownie dla byłych założycieli oszukańczej firmy. Jednak schemat nie jest taki zły np.

Wskaźnik stabilności finansowej pokazuje, jak stabilna jest pozycja firmy i czy w najbliższej przyszłości zagrażają jej jakiekolwiek problemy finansowe. Według wskaźnika stabilności finansowej można ocenić, ile długoterminowych i zrównoważonych źródeł finansowania działalności gospodarczej posiada firma.

Co pokazuje wskaźnik stabilności finansowej

Wskaźnik stabilności finansowej pokazuje, w jaki sposób majątek firmy jest finansowany z wiarygodnych i długoterminowych źródeł. Oznacza to, że pokazuje udział źródeł finansowania swojej działalności biznesowej, które firma może pozyskać na zasadzie dobrowolności.

Analizując wskaźnik stabilności finansowej, którego wzór zostanie podany poniżej, można powiedzieć, że im bliżej jego wartości jest 1, tym stabilniejsza jest pozycja firmy, gdyż udział długoterminowych źródeł finansowania jest znacznie wyższy niż krótkoterminowych. terminowe. Idealna wartość 1 oznacza, że ​​firma nie pozyskuje krótkoterminowych źródeł finansowania, co jednak nie zawsze jest poprawne ekonomicznie.

Wskaźnik stabilności finansowej – formuła bilansowa (dane z Formularza 1):

Kfinu = (s. 1300 + s. 1400) / s. 1700.

Jeśli odszyfrujesz wskaźniki wierszy, formuła będzie wyglądać tak:

Kfinu \u003d (Ksob + Obds) / Ptot,

gdzie: Kfinu - współczynnik stabilności finansowej;

Кsob — kapitał własny, w tym dostępne rezerwy;

Obds - długoterminowe pożyczki i kredyty (zobowiązania), których okres przyciągania przekracza 1 rok;

Пobsh - suma zobowiązań (w innym przypadku - waluta bilansu).

Ponieważ wartość wiersza 1700 bilansu to suma sumy wartości wierszy 1300, 1400 i 1500, a wiersz 1500 to zobowiązania krótkoterminowe, możemy powiedzieć, że współczynnik bliski 1 pokazuje, jak mało firma przyciągnął pożyczki krótkoterminowe. Niski udział pożyczek krótkoterminowych to właśnie to, co nazywa się stabilnością finansową.

Wartość normatywna wskaźnika stabilności finansowej

Dopuszczalna wartość dla stabilnej działalności gospodarczej wskaźnik stabilności finansowej- w zakresie od 0,8 do 0,9. To jest wartość normatywna.

Wartość współczynnika przekraczająca 0,9 wskazuje na niezależność finansową firmy. Ponadto sugeruje to również, że analizowane przedsiębiorstwo pozostanie wypłacalne w dłuższej perspektywie.

Wskaźniki ryzyka stabilności finansowej organizacji

Notatka! Jeżeli wartość współczynnika jest większa niż 0,95, może to oznaczać, że firma nie wykorzystuje wszystkich dostępnych możliwości ekspansji biznesowej, które można zapewnić poprzez „szybkie” źródła finansowania. Bardzo często taka polityka kredytowa firmy (nieprzyciąganie pożyczek krótkoterminowych) wskazuje na nieefektywne zarządzanie.

Spadek wskaźnika stabilności finansowej poniżej 0,75 powinien być bardzo niepokojącym sygnałem dla spółki. Taka sytuacja może wskazywać na ryzyko chronicznej niewypłacalności firmy, a także uzależnienia finansowego od wierzycieli.

Jakie są wskaźniki stabilności finansowej przedsiębiorstwa?

Do oceny zależności od każdego składnika aktywów i majątku firmy w ogóle stosuje się różne wskaźniki stabilności finansowej. W zależności od wzorów i składnika analitycznego rozróżnia się współczynniki proste i złożone.

1. Najprostsze wskaźniki stabilności finansowej to te, które określają stopień autonomii przedsiębiorstwa. Nie uwzględniają struktury aktywów i pasywów. Samą istotę wartości autonomii (niezależności finansowej) odzwierciedla współczynnik Kfn, który pokazuje koncentrację kapitału własnego.

Oblicza się go według wzoru:

Kfn = s. 1300 / s. 1600.

Jego standardowa wartość mieści się w przedziale 0,5-0,7.

2. Kolejna grupa (biorąc pod uwagę strukturę kapitałową i rodzaj kredytów) obejmuje współczynnik określający zależność finansową firmy. Oblicza się go według wzoru:

Kfinz \u003d (Obds + Obks - Duch + Dbud + Rpr) / Ptotal,

gdzie: Obds - długoterminowe pożyczki i kredyty (zobowiązania);

Obks - pożyczki i zobowiązania krótkoterminowe;

Duch - długi wobec uczestników;

Dbud - dochód oczekiwany w przyszłości;

Рpr - rezerwy przewidywanych wydatków;

Ptot - suma zobowiązań.

Formuła bilansu będzie wyglądać tak (podane są numery wierszy z formularza 1):

Cfinz = (s. 1400 + s. 1500 - s. 1450 - s. 1530 - s. 1540) / s. 1700.

Standardowa wartość tego współczynnika wyniesie 0,5, a zalecana wartość 0,8.

3. Stosunek funduszy pożyczonych i własnych (Krzc) da najbardziej realistyczną ocenę stabilności firmy w warunki finansowe. Wskaże, ile rubli pożyczonych od wierzycieli przypada na 1 rubel. fundusze własne.

Jego wzór na równowagę wygląda tak:

Xss = (s. 1400 + s. 1500) / s. 1300.

Wartość normatywna tego współczynnika będzie liczbą mniejszą niż 0,7. Dynamiczny wzrost wskaźnika będzie wskazywał na rosnące uzależnienie firmy od wierzycieli.

4. Współczynnik zwrotności jego aktywów (Kman) wskaże, ile środków własnych znajduje się w obiegu. Jego standardowa wartość zawiera się w przedziale 0,2-0,5. Oblicza się go według następującego wzoru:

Kman \u003d (Ksob - Vna) / Ksob,

gdzie: Кsob — kapitał własny, w tym dostępne rezerwy;

Vna - łączna wartość aktywów trwałych.

Lub dla równowagi:

Kman = (s. 1300 - s. 1100) / s. 1300.

5. Stosunek aktywów obrotowych i trwałych (Ksova) wskazuje liczbę rubli aktywów trwałych na 1 rub. do negocjacji.

Xova = s. 1200 / s. 1100.

Nie ustalono wartości normatywnej dla tego wskaźnika.

6. Wskaźnik pokrycia kapitału obrotowego (Kpokr) według źródeł jego finansowania. Jego standardowa wartość powinna być większa niż 0,1. Formuła to:

Kpokr = (Ksob - Vna) / Oba,

gdzie: oba są aktywami obrotowymi.

Lub dla równowagi:

Kpokr = (s. 1300 - s. 1100) / s. 1200.

7. Wskaźnik rezerw z funduszami własnymi (Kobzów) ma standardową wartość, która powinna zawierać się w przedziale 0,6-0,8. Określone wzorem:

Kobzs \u003d (Ksob + Obds - Vna) / Rezerwy.

Lub dla równowagi:

Kobzs = (s. 1300 + s. 1400 - s. 1100) / s. 1210.

Wyniki

Istotą wskaźnika stabilności finansowej jest to, że z jego pomocą firma może określić swoją zależność od wierzycieli i poznać swoją wypłacalność. Ten wskaźnik musi być regularnie obliczany. W tym celu dane są pobierane z bilansu.

Znajomość aktualnego stanu kondycji finansowej firmy pomoże w opracowaniu planu finansowego i biznesowego na kolejny rok. Ponadto firma będzie mogła bardziej kompetentnie budować swoją politykę kredytową zgodnie z wyznaczonymi celami i aktualną sytuacją finansową.

Do oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa w długim okresie w praktyce wykorzystuje się wskaźniki (współczynnik) dźwigni finansowej.

Wskaźnik dźwigni finansowej to stosunek pożyczonych środków przedsiębiorstwa do jego środków własnych (kapitału). Ten współczynnik jest bliski . Pojęcie dźwigni finansowej jest używane w ekonomii, aby pokazać, że wykorzystując pożyczony kapitał, przedsiębiorstwo tworzy dźwignię finansową, aby zwiększyć rentowność i zwrot z kapitału. Wskaźnik dźwigni finansowej bezpośrednio odzwierciedla poziom ryzyka finansowego przedsiębiorstwa.

Wzór do obliczania wskaźnika dźwigni finansowej
Wskaźnik dźwigni finansowej = zobowiązania / kapitał własny

W ramach zobowiązań różni autorzy posługują się albo sumą zobowiązań krótkoterminowych i długoterminowych, albo tylko zobowiązań długoterminowych. Inwestorzy i właściciele firm preferują wyższy wskaźnik dźwigni, ponieważ zapewnia wyższą stopę zwrotu. Pożyczkodawcy natomiast inwestują w przedsiębiorstwa o niższym wskaźniku dźwigni finansowej, gdyż to przedsiębiorstwo jest niezależne finansowo i ma mniejsze ryzyko upadłości. Wskaźnik dźwigni finansowej dokładniej oblicza się nie na podstawie bilansów firmy, ale wartości rynkowej aktywów. Ponieważ koszt przedsiębiorstwa często Cena rynkowa aktywa przekraczają bilans, co oznacza poziom ryzyka to przedsiębiorstwo niższy niż w przypadku obliczenia według wartości księgowej.

Wskaźnik dźwigni finansowej = (zobowiązania długoterminowe + zobowiązania krótkoterminowe) / kapitał własny

Wskaźnik dźwigni finansowej = zobowiązania długoterminowe / kapitał własny

Jeśli przeliczymy współczynnik dźwigni finansowej na czynniki, to według G.V. Formuła Savitsky'ego będzie wyglądać tak:

CFL = (Udział zadłużenia w aktywach ogółem) / (Udział kapitału trwałego w aktywach ogółem) / (Udział kapitału obrotowego w aktywach ogółem) / (Udział kapitału obrotowego kapitału własnego w aktywach obrotowych) * Zdolność kapitału własnego)

Efekt dźwigni finansowej (dźwigni)
Wskaźnik dźwigni finansowej jest ściśle powiązany z efektem dźwigni finansowej, zwanym również efektem dźwigni finansowej.
Efekt dźwigni finansowej pokazuje tempo wzrostu zwrotu z kapitału własnego przy wzroście udziału kapitału obcego.

Efekt dźwigni = (1- stawka podatku dochodowego) * (wskaźnik marży brutto - średnie oprocentowanie pożyczki przedsiębiorstwa) * (kwota pożyczonego kapitału) / (kwota kapitału własnego spółki)

(1-stawka podatku dochodowego) jest korektorem podatkowym pokazującym zależność między efektem dźwigni finansowej a różnymi reżimami podatkowymi.

(Wskaźnik Marży brutto - Średnie oprocentowanie pożyczki od przedsiębiorstwa) reprezentuje różnicę między opłacalnością produkcji a średnim oprocentowaniem pożyczek i innych zobowiązań.

(Kwota kapitału dłużnego) / (Kwota kapitału własnego przedsiębiorstwa) reprezentuje współczynnik dźwigni finansowej (lewarowania) charakteryzujący strukturę kapitałową przedsiębiorstwa oraz poziom ryzyka finansowego.

Wartości normatywne wskaźnika dźwigni finansowej
Wartością normatywną w praktyce krajowej jest wartość wskaźnika dźwigni równa 1, czyli równe udziały zarówno zobowiązań, jak i kapitału własnego.
W krajach rozwiniętych wskaźnik dźwigni wynosi z reguły 1,5, czyli 60% długu i 40% kapitału własnego.

Jeżeli współczynnik jest większy niż 1, to firma finansuje swój majątek kosztem środków pożyczonych od wierzycieli, jeżeli jest mniejszy niż 1, to firma finansuje majątek kosztem środków własnych.

Również wartości normatywne wskaźnika dźwigni finansowej zależą od branży przedsiębiorstwa, wielkości przedsiębiorstwa, kapitałochłonności produkcji, okresu istnienia, opłacalności produkcji itp. Dlatego współczynnik należy porównać z podobnymi przedsiębiorstwami w branży.

Wysokie wartości wskaźnika dźwigni finansowej mogą dotyczyć przedsiębiorstw o ​​przewidywalnym przepływie środków pieniężnych na towary, a także organizacji o wysokim udziale aktywów o dużej płynności.

Wskaźnik ryzyka finansowego- pokazuje stosunek pożyczonych środków do łącznej kapitalizacji oraz charakteryzuje stopień efektywności wykorzystania kapitału własnego przez spółkę. Decyduje o tym, jak duże uzależnienie działalności firmy od pożyczonych środków.

Przeprowadzana jest analiza wskaźnika ryzyka finansowego w programie FinEkAnalysis w bloku Analiza stabilności rynku jako współczynnik kapitalizacji.

Formuła wskaźnika ryzyka finansowego

Firmę, której większość zobowiązań stanowią pożyczone środki, nazywamy zależną finansowo, wskaźnik ryzyka finansowego takiej firmy będzie wysoki.

Firma finansująca swoją działalność ze środków własnych jest niezależna finansowo, jej wskaźnik ryzyka finansowego jest niski.

Ten wskaźnik jest ważny dla inwestorów rozważających tę spółkę jako inwestycję.

Przyciągają ich firmy z przewagą kapitału własnego. Dźwignia nie powinna być jednak zbyt niska, ponieważ zmniejszy to udział własnych zysków, które otrzymają w formie odsetek.

Synonimy

wskaźnik kapitalizacji, wskaźnik dźwigni finansowej

Czy strona była pomocna?

Więcej informacji na temat wskaźnika ryzyka finansowego

1. Wskaźnik ryzyka finansowego
   Wskaźnik ryzyka finansowego Wskaźnik ryzyka finansowego Wskaźnik ryzyka finansowego - definicja Wskaźnik ryzyka finansowego obrazuje wskaźnik pożyczonych środków
2. Wskaźnik dźwigni finansowej
   Synonimy Współczynnik kapitalizacji Współczynnik ryzyka finansowego Współczynnik przyciągania obliczany jest w programie FinEkAnalysis w bloku Analiza stabilności rynku jako współczynnik
3. Współczynnik kapitalizacji
   Synonimy Wskaźnik dźwigni finansowej Wskaźnik ryzyka finansowego Wskaźnik przyciągania jest obliczany w programie FinEcAnalysis w bloku Analiza stabilności rynku jako współczynnik
4. Opracowanie metodologii oceny stabilności finansowej organizacji w branży produkcyjnej
   Wartość współczynnika A Spółka w pełni pokrywa zobowiązania krótkoterminowe przy braku gotówkowego ryzyka finansowego Obserwuje się stały wzrost
5. Związek ryzyk finansowych i wskaźników sytuacji finansowej zakładu ubezpieczeń
   Można zatem przyjąć, że ryzyko kredytowe jest odwrotnie proporcjonalne do płynności, a ryzyka rynkowe są z tym wskaźnikiem dodatnio powiązane 6 Wskaźnik zdolności finansowej Dla Analiza czynników zdolność finansowa
6. Analiza średnioważonego kosztu zainwestowanego kapitału w systemie analizy łańcucha wartości
   Tak więc koszt źródeł kapitału zależy od poziomu ryzyka firmy, w szczególności koszt kapitału własnego zależy od poziomu ryzyka operacyjnego i finansowego uwzględnianego przy obliczaniu współczynnika beta.Koszt kapitału pożyczonego zależy od poziom marketingu finansowego
7. Dźwignia operacyjna, finansowa i podatkowa: interpretacja i wskaźnik
   DFL Dźwignia finansowa ma bezpośredni związek z ryzykiem finansowym i odwrotny związek ze stabilnością finansową Wśród wskaźników stabilności finansowej znajdują się wskaźniki odzwierciedlające pokrycie stałych
8. Ocena stabilności rynkowej i finansowej przedsiębiorstwa
   Wskaźnik dźwigni finansowej lub wskaźnik ryzyka finansowego wskaźnik kapitału obcego do kapitału własnego Kf l ZK SK K2015 78084
9. Wpływ MSSF na wyniki analizy sytuacji finansowej PJSC Rostelecom
   Wskaźnik koncentracji kapitału dłużnego 0,3-0,5 0,556 0,644 0,088 0,522 0,553 0,031 3 Wskaźnik kapitalizacji ryzyka finansowego 0,5 1,254 1,808 0,554 1,093 1,237 0,144 4 Wskaźnik finansowania >
10. Znaczenie metody współczynnika dla oceny stabilności finansowej
    Wskaźnik, za pomocą którego mierzony jest udział pożyczonych środków wykorzystywanych przez spółkę, pożyczek, zobowiązań i pożyczek w stosunku do kapitału własnego, jest wskaźnikiem ryzyka finansowego dźwigni i jest obliczany według wzoru Kfr ZK SK 4 Według wielu
11. Kompleksowa analiza stabilności finansowej firmy: współczynnikowa, ekspercka, czynnikowa i indykatywna
    Jeżeli wartość wskaźnika jest mniejsza niż 1, to przedsiębiorstwo nie będzie w stanie w pełni spłacić inwestorów zewnętrznych, wzrasta stopień ryzyka finansowego. kapitał obrotowy Kobes SOS czyli udział kapitału własnego w kapitale obrotowym
12. Wskaźnik atrakcji
    Synonimy wskaźnik kapitalizacji wskaźnik dźwigni finansowej wskaźnik ryzyka finansowego obliczany w programie FinEcAnalysis w bloku Analiza Stabilności Rynku jako wskaźnik kapitalizacji
13. Czynniki ryzyka specyficzne dla firmy przy szacowaniu premii za te ryzyka na wschodzących rynkach kapitałowych
    Przykładami takich wskaźników mogą być takie wskaźniki jak np. czynniki ryzyka w zakresie stabilności finansowej przedsiębiorstwa – dźwigni finansowej i wskaźnika procentowego pokrycia stabilności operacyjnej biznesu
14. Analiza długoterminowych decyzji finansowych korporacji na podstawie skonsolidowanych sprawozdań finansowych
    Poziom dźwigni finansowej 1,08 1,05 Ryzyko płynności Wskaźnik płynności 1,18 1,37 Wskaźnik pokrycia odsetek 12,78
15. Stworzenie wieloczynnikowego kryterium oceny atrakcyjności inwestycyjnej organizacji
    Zdaniem autorów do czynników finansowych zalicza się również wskaźnik ryzyka systemowego związanego z inwestycjami w akcje analizowanej spółki.
16. Polityka kredytowa przedsiębiorstwa: przejście do zarządzania systemowego
    Tabela 8. Algorytm obliczania wskaźników oceny ryzyka finansowego dłużnika Wskaźniki kondycji finansowej Algorytm obliczania Wskaźnik płynności bezwzględnej K abs a A 1
17. Ocena ryzyka ekonomicznego na podstawie wskaźników finansowych
    Straty z tytułu ryzyka gospodarczego mogą mieć bardzo różny charakter, mogą występować w postaci materialnych strat pieniężnych.
18. Model oceny ryzyka kredytowego kredytobiorców korporacyjnych w oparciu o podstawowe wskaźniki finansowe
    Zaletą tego modelu jest możliwość kwantyfikacji formy kredytowej prawdopodobieństwa niestabilności finansowej firmy.Każdemu wskaźnikowi ryzyka kredytowego firmy odpowiada określona wartość współczynnika regresji.
19. Optymalizacja struktury bilansu jako czynnik zwiększający stabilność finansową organizacji
    Wstępnie należy przeanalizować strukturę źródeł organizacji oraz ocenić stopień stabilności finansowej i ryzyka finansowego.Na podstawie danych pomocniczych dokonano analizy niektórych współczynników w tabeli 6 Tabela 6 -
20. Model wyceny aktywów kapitałowych jako narzędzie szacowania stopy dyskontowej
    Po drugie, wyższa wartość dźwigni finansowej zwiększa dyspersję zysku netto, a tym samym zwiększa ryzyko, jakie ponosi inwestor.Współczynnik beta przy uwzględnieniu dźwigni finansowej wynosi 4 Bi