Il metodo fornirà dati più attendibili sul valore di un'impresa se è emersa di recente e ha attività materiali significative. Sulla "precisione" e affidabilità dei risultati della determinazione del fair value delle imprese economicamente significative. Metodo di mercato di Capi

le qualità tecniche e operative di un oggetto sotto l'influenza di fattori naturali e dell'attività umana sono chiamate:

a) deterioramento fisico;

b) abbigliamento funzionale;

c) usura (economica) esterna.

79. Portare il valore futuro di un'unità monetaria a momento attuale il tempo è:

a) attualizzazione;

b) rendita;

c) confronto.

80. Le dimensioni dell'impresa influiscono sul livello di rischio:

81. Il rischio causato da fattori ambientali è chiamato:

a) sistematico;

b) non sistematico;

c) un'altra risposta.

82. Per un flusso di cassa privo di debiti, il tasso di sconto è calcolato:

83. Quando il tasso di crescita dell'impresa è moderato e prevedibile, viene utilizzato quanto segue:

a) metodo del flusso di cassa scontato;

b) metodo di capitalizzazione del reddito;

c) metodo del patrimonio netto.

84. Quali componenti include l'analisi dell'investimento per i calcoli nell'ambito del modello di flusso di cassa per l'equità:

a) investimento;

b) aumento del proprio capitale circolante;

c) domanda di prodotti.

85. Quale delle seguenti non è una norma di costo:

a) valore di mercato;

b) valore fondamentale;

c) valore di recupero.

86. Quale metodo fornirà dati più affidabili sul valore di un'impresa se è nata di recente e ha attività materiali significative:

a) metodo del valore di recupero;

b) il metodo del valore patrimoniale netto;

c) metodo di capitalizzazione del reddito.

87. Per un flusso di cassa privo di debiti, il tasso di sconto è calcolato:

a) come costo medio ponderato del capitale;

b) il metodo di costruzione cumulativa;

c) utilizzando il modello di valutazione del capitale;

Quale delle affermazioni non corrisponde al concetto legalmente stabilito del valore di mercato dell'oggetto valutato?

a) il pagamento per l'oggetto dell'accertamento è espresso in moneta o forma naturale;

b. le parti dell'operazione conoscono bene l'oggetto dell'operazione e agiscono nel proprio interesse;

in. una delle parti dell'operazione non è obbligata ad alienare l'oggetto di valutazione e l'altra parte non è obbligata ad accettare la prestazione.

89. Se il calcolo del valore dell'impresa viene effettuato allo scopo di concludere un'operazione di compravendita, si calcola quanto segue:

un. valore dell'investimento;

b. il costo della sostituzione dell'oggetto di valutazione;

in. valore di mercato;

d. valore di recupero.

90. I consumatori dei risultati della valutazione possono essere:

un. solo valutazione del cliente;

b. qualsiasi partecipante all'attività di valutazione;

in. agenzie esecutive;

d. il proprietario dell'immobile oggetto di valutazione.

Quale documento è alla base della valutazione aziendale?

un. licenza;

b. contrarre;

d. certificato;

e.ordine.

In quale fase il perito deve considerare il tasso di inflazione e la quota di mercato dell'azienda?

un. determinazione del tasso di sconto;

b. analisi retrospettiva e previsione dei ricavi lordi delle vendite;

in. calcolo del valore nel periodo post-previsionale;

d. scelta del modello di flusso di cassa.

In quale fase dovrebbe determinare il perito detrazioni di ammortamento, in base alla disponibilità attuale degli asset e al futuro della loro crescita e dismissione?

un. analisi e previsione delle spese;

b. analisi e previsione dei debiti;

in. determinazione della durata del periodo di previsione;

d. apportare le modifiche finali.

94. La formula seguente calcola:

WACC= kd( 1 − t)Wd+ ksw+ kp wp

un. la quota del capitale preso in prestito nella struttura del capitale dell'impresa;

b. il costo della raccolta di capitale proprio ( azioni privilegiate);

in. costo medio ponderato del capitale;

d) la quota di azioni ordinarie nella struttura del capitale dell'impresa;

e.il costo della raccolta del capitale proprio (azioni ordinarie).

ORGANIZZAZIONE EDUCATIVA AUTONOMA NO PROFIT

ISTRUZIONE PROFESSIONALE SUPERIORE

« ISTITUTO INDUSTRIALE »

Dipartimento di valutazione immobiliare

MATERIALI D'ESAME PER LA DISCIPLINA

«VALUTAZIONE AZIENDALE E GESTIONE DEL VALORE AZIENDALE»

Dipartimento di valutazione immobiliare,

Capo Dipartimento ___________/AA. Belan /

APPROVARE

Esaminato e approvato in assemblea

Dipartimento di valutazione immobiliare,

economia e finanza,

Protocollo n. ___ di "_____" __________ 201_

DOMANDE D'ESAME DI VALUTAZIONE AZIENDALE E GESTIONE DEL VALORE

1 Impresa, impresa, impresa, capitale come oggetti di valutazione.

2 Caratteristiche dell'impresa, delle imprese, delle imprese come oggetti di valutazione.

3 Materie di valutazione. La necessità e lo scopo della valutazione aziendale.

4 costo. Tipi di valore determinati nella valutazione. Fattori che influenzano il valore stimato.

5 Principi di valutazione d'impresa.

6 Approcci e metodi utilizzati per la valutazione aziendale.

7 Stima temporale dei flussi di cassa. Le principali funzioni dell'unità monetaria e il loro significato economico.

8 Valutazione provvisoria del capitale monetario. Funzioni di fatturato dell'unità monetaria e loro significato economico.

9 Sistema informativo utilizzato nel processo di valutazione. Requisiti e organizzazione delle informazioni. Le informazioni interne richieste per la valutazione e le sue principali fonti.

10 Informazioni esterne necessarie per la valutazione e relative fonti.

11 Adeguamento inflazionistico della rendicontazione in corso di valutazione. Scopo, metodi di correzione.

12 Normalizzazione del bilancio nel processo di valutazione. Lo scopo e le direzioni della normalizzazione della documentazione finanziaria.

13 Trasformazione del bilancio.

14 Calcolo dei relativi indicatori nel processo di valutazione. Principali gruppi di indicatori.

15 L'essenza dell'approccio reddituale alla valutazione di un'impresa (azienda) utilizzando l'approccio del reddito di cassa scontato.

16 Flussi di cassa. modelli di flusso di cassa. Determinazione della durata del periodo di previsione.

17 Analisi retrospettiva e previsione dei ricavi lordi delle vendite. Analisi e previsione di spese e investimenti.

18 Modalità di calcolo dell'ammontare del flusso di cassa per ciascun anno del periodo di previsione.

19 Tassi di sconto. Modalità di determinazione del tasso di sconto. Calcolo dei valori attuali dei flussi di cassa futuri nel periodo di previsione. Apportare le modifiche finali.

20 Contenuto economico del metodo di capitalizzazione dell'utile dell'approccio reddituale e principali fasi della sua applicazione. Analisi di bilancio.

21 Tasso di capitalizzazione e modelli per il suo calcolo.

22 Caratteristiche generali dell'approccio comparativo alla valutazione d'impresa e sue disposizioni di base. I principali metodi di valutazione d'impresa attraverso un approccio comparativo.

23 Principi di base per la selezione delle imprese - analoghi nella valutazione aziendale da parte della società - metodo analogo (metodo del mercato dei capitali). Caratteristiche distintive dell'analisi finanziaria in un approccio comparativo.

24 Caratteristiche e calcolo dei moltiplicatori di prezzo nella valutazione di un'impresa con il metodo della società analogica (metodo del mercato dei capitali).

25 Valutazione dell'attività (impresa) utilizzando il metodo della transazione e il metodo specifico del settore.

26 L'essenza dell'approccio dei costi nella valutazione aziendale. I principali metodi dell'approccio al costo. Fasi di calcolo del valore di un'impresa (impresa) utilizzando il metodo del valore patrimoniale netto.

27 Definizione di ragionevole valore di mercato approccio al reddito d'impresa immobiliare.

28 Determinazione del ragionevole valore di mercato degli immobili utilizzando un approccio comparativo (di mercato).

29 Determinazione del ragionevole valore di mercato di un immobile utilizzando l'approccio del costo.

30 Valutazione del valore di mercato dei terreni. Essenza, metodi.

31 Valutazione del valore di mercato di macchinari e attrezzature utilizzando l'approccio del costo.

32 Valutazione del valore di mercato di macchinari e attrezzature mediante un approccio comparativo (di mercato).

33 Valutazione del valore di mercato di macchinari e attrezzature secondo l'approccio reddituale.

34 Valutazione delle attività immateriali e loro gruppo. Essenza, caratteristiche.

35 Applicazione dell'approccio reddituale nella valutazione delle attività immateriali.

36 Applicazione del metodo del costo nella valutazione delle attività immateriali.

37 Valutazione del valore di mercato degli investimenti finanziari: obbligazioni, azioni.

38 Valutazione delle rimanenze, risconti passivi, crediti, cassa.

39 Ambito del metodo del valore di recupero. Fasi di calcolo del valore di liquidazione.

40 Valutazione delle partecipazioni di controllo e di minoranza.

41 Relazione sulla valutazione dell'attività delle imprese e dei relativi requisiti.

APPROVARE

Esaminato e approvato in assemblea

Dipartimento di valutazione immobiliare,

economia e finanza,

Protocollo n. ___ di "_____" __________ 201_

Capo dipartimento ___________ / A.A. Belan /

PROVE PER IL CONTROLLO DI FRONTIERA PER LA DISCIPLINA VALUTAZIONE AZIENDALE E GESTIONE DEL VALORE AZIENDALE

1 opzione

1. Quando si analizzano i costi con il metodo DCF, occorre tenere conto di quanto segue:

a) aspettative di inflazione per ciascuna categoria di costi;

b) prospettive nel settore, tenendo conto della concorrenza;

c) interdipendenze e tendenze degli anni passati;

d) il previsto aumento dei prezzi dei prodotti;

2. Il costo dell'oggetto di valutazione nel caso in cui l'oggetto di valutazione debba essere alienato entro un periodo inferiore al normale periodo di esposizione degli analoghi è:

a) costo di sostituzione;

b) valore di recupero;

c) valore contabile;

d) costo di investimento;

e) costo di smaltimento.

3. Le dimensioni dell'impresa influiscono sul livello di rischio?

4. Il perito indica nella relazione di stima la data di valutazione dell'oggetto, guidato dal principio:

a) conformità;

b) utilità;

c) produttività marginale;

d) variazioni di valore.

5. La modalità della “proposta di vendita” deriva da quanto segue. ipotesi:

a) nel periodo residuo gli ammortamenti e gli investimenti in conto capitale sono uguali;

b) nel periodo residuo dovrebbero essere mantenuti tassi di crescita stabili di lungo periodo;

c) il titolare dell'impresa non cambia;

6. Quale metodo fornirà dati più attendibili sul valore di un'impresa se è emersa di recente e ha significative attività materiali?

a) metodo del valore di recupero;

c) metodo di capitalizzazione del reddito.

7. Se il metodo del flusso di cassa scontato utilizza un flusso di cassa privo di debiti, l'analisi dell'investimento esamina:

a) investimenti di capitale;

b) capitale circolante netto;

c) variazione del saldo del debito a lungo termine;

8. Qual è il metodo del mercato dei capitali basato su:

a) sulla valutazione delle partecipazioni di minoranza in peer company

b) sulla valutazione delle partecipazioni di controllo in società-analoghe;

c) sugli utili futuri della società.

9. Quale dei seguenti metodi viene utilizzato per calcolare il valore residuo di un'impresa in attività?

a) il modello Gordon;

b) il metodo della “presunta vendita”;

c) dal valore del patrimonio netto;

10. Per un flusso di cassa privo di debiti, il tasso di sconto è calcolato:

a) come costo medio ponderato del capitale;

b) il metodo di costruzione cumulativa;

c) utilizzando il modello di valutazione del capitale;

11. È vera l'affermazione: nel caso di reddito stabile per un tempo illimitato, il rapporto di capitalizzazione è pari al tasso di attualizzazione?

12. Quando il tasso di crescita dell'impresa è moderato e prevedibile, viene utilizzato quanto segue:

a) metodo del flusso di cassa scontato;

b) metodo di capitalizzazione del reddito;

c) metodo del patrimonio netto.

13. Quale metodo può essere utilizzato per determinare il valore di una partecipazione di minoranza:

a) le modalità delle operazioni;

b) il metodo del valore patrimoniale netto;

c) il metodo del mercato dei capitali.

14. La trasformazione della rendicontazione è obbligatoria nel processo di valutazione di un'impresa.

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1. Quando si analizzano le spese nel metodo del flusso di cassa scontato, si dovrebbe tenere conto di:
2. Quale metodo viene utilizzato nella valutazione d'impresa quando il valore dell'impresa in liquidazione è superiore a quello dell'attuale?
3. Le dimensioni dell'impresa influiscono sul livello di rischio?
4. La redditività di un'impresa può essere determinata utilizzando:
5. Il perito indica nella relazione di stima la data di valutazione dell'oggetto, guidato dal principio:
6. Quale moltiplicatore di valutazione viene calcolato in modo simile al prezzo di un'unità di reddito?
7. Il metodo della "presunta vendita" si basa sulle seguenti ipotesi:
8. Quale metodo fornirà dati più attendibili sul valore di un'impresa se è emersa di recente e ha significative attività materiali?
9. Il valore dell'oggetto di valutazione, determinato sulla base della sua redditività per una determinata persona, è il valore di:
10. Se il metodo del flusso di cassa scontato utilizza un flusso di cassa privo di debiti, l'analisi degli investimenti esamina:
11. Rischio dovuto a fattori ambiente interno chiamata:
12. Quale metodo può essere utilizzato per determinare il valore di una partecipazione di minoranza:
13. Quale metodo di valutazione viene utilizzato per valutare i risultati della ristrutturazione aziendale?
14. Per un flusso di cassa privo di debiti, il tasso di sconto è calcolato:
15. L'affermazione è vera: nei casi di flussi di cassa crescenti nel tempo, il coefficiente di capitalizzazione sarà sempre maggiore del tasso di attualizzazione?
16. Per determinare il valore di una partecipazione di minoranza in una società per azioni è necessario detrarre lo sconto per natura di minoranza dal costo di una partecipazione di controllo:
17. Quando il tasso di crescita dell'impresa è moderato e prevedibile, viene utilizzato quanto segue:
18. Qual è la modalità delle operazioni basata su:
19. Quali sono le componenti dell'analisi degli investimenti per il calcolo del modello di flusso di cassa per l'equità?
20. Le azioni valutate al valore di mercato sono quasi sempre:
21. Quale delle seguenti non è una norma di costo:
22. Il moltiplicatore è il rapporto tra il prezzo di vendita e un indicatore finanziario
23. Il valore di mercato può essere espresso in:
24. Il tasso di sconto è:
25. Il calcolo del valore residuo è necessario in:
Compiti

1. È noto che il reddito della società nell'ultimo anno di previsione sarà di 650.000, il tasso di sconto è del 20% e il tasso di crescita a lungo termine è del 110%. Determina il valore residuo. Specifica una soluzione.
2. È noto che le attività correnti della società sono 200.000 all'inizio del periodo e 270.000 alla fine, l'importo delle attività è 700.000, i ricavi sono 1.300.000 Determinare il fatturato delle attività correnti, in giorni. Specifica una soluzione.
3. È noto che il reddito della società che si prevede di percepire nel periodo di previsione è di 750.000 nel 1° anno, 350.000 nel 2° anno, 500.000 nel 3° anno e 550.000 nel 4° anno, valore residuo - 1200 000, sconto tasso - 8%. Determinare il valore attuale dell'impresa. Specifica una soluzione.
4. È noto che il valore medio del moltiplicatore prezzo / profitto per diverse società - analoghi è 6,5; utile della società valutata 80000; ricavo 1000000. Determinare il valore della società da valutare. Specifica una soluzione.
5. Determinare il valore dell'impresa utilizzando l'approccio del reddito, se è noto che il reddito nel primo anno di previsione era 300.000 CU, nel secondo - 550.000 CU, nel terzo - 700.000 CU, tasso di crescita a lungo termine della liquidità flusso del 5%.Inoltre, è noto che il tasso di rendimento privo di rischio è del 12%, il coefficiente è 0,9 e il premio di mercato è del 5%.
Specifica una soluzione.

LD Revutsky, Ph.D., ricercatore senior

All'inizio dell'articolo, l'autore ritiene necessario determinare il contenuto di concetti e idee generali, all'interno dei quali verrà considerata la questione indicata nel titolo del materiale. Secondo il dizionario di Ozhegov, un "concetto" è una rappresentazione, un'informazione su qualcosa.

Prima di tutto, soffermiamoci sulle definizioni del dizionario dei concetti utilizzati nell'articolo. Particolare attenzione è riservata ai concetti di "accuratezza" e "affidabilità".

Precisione di misurazione (calcolo).- caratteristica di misurazione (calcolo), che riflette il grado di vicinanza del suo risultato al valore vero (reale, vero) del valore stimato misurato (calcolato). La definizione è tratta dal moderno Dizionario Enciclopedico e adattata all'argomento dell'articolo nei limiti del buon senso.

Precisione- il grado di vera conformità allo standard (Dizionario esplicativo di Ushakov).

Precisione- l'uno o l'altro grado di corrispondenza con la realtà (Dizionario esplicativo di Ozhegov).

Affidabile(il risultato di una definizione - misurazione o calcolo di qualcosa) - vero, vero, genuino, indubbio, senza dubbio, corrispondente alla realtà, corretto, ecc. (Dizionari di Efremova, Ozhegov, Ushakov, ecc.).

Inaspettato per l'autore di questo materiale è stata la sfocatura, l'evidente incertezza e l'incoerenza delle definizioni del concetto di "affidabilità" fornite nei dizionari. Affidabile può non essere necessariamente genuino, ma anche non avere un criterio di valore di verità (autenticità). Nessuno ha visto Dio, ma molti credono nella sua esistenza. Nessuno conosce il vero valore degli oggetti da valutare e non può conoscerlo in nessun caso, ma una valutazione più o meno affidabile del valore di questi oggetti è spesso richiesta dai soggetti attività economica e interessi di terzi, ad esempio, lo stato per vari scopi economici e sociali pratici, e in un modo o nell'altro deve essere determinato.

Il termine "affidabile" deriva dalle frasi "degno di fede", "abbastanza vero" ("degno di fiducia") per le persone che sono interessate a questa o quell'informazione, ma ciò non significa, ad esempio, che un risultato affidabile delle misurazioni o calcoli fatti quando assolutamente veri in ogni circostanza. Per persone diverse, risultati diversi di calcoli diversi dello stesso valore possono essere considerati affidabili.

Parametro- un valore che caratterizza alcune proprietà di base di una macchina, dispositivo, sistema o fenomeno, processo, organizzazione, oggetto (Dizionario esplicativo di Ozhegov).

Parametro- una quantità inclusa in una formula matematica e che mantiene un valore costante all'interno di un fenomeno o per un dato problema particolare .... (Dizionario esplicativo di Ushakov).

Fattori determinanti del valore dell'oggetto valutato- i termini della formula per il calcolo del valore dell'oggetto da valutare, da cui dipende in misura maggiore o minore il valore di tale valore.

Nell'articolo, ovviamente, stiamo parlando di parametri di formazione dei costi (indicatori) e driver del valore desiderato. All'interno di un fattore di formazione dei costi del valore di un'impresa, in particolare, il costo della sua produzione e della base tecnica, (nella formula per determinare tale fattore) possono essere utilizzati diversi parametri di formazione dei costi (coefficienti di efficienza nell'uso di orario di lavoro, ridondanza, usura, scala di produzione), mentre i valori stessi dei driver sono elementi strutturali separati e costitutivi della sua grandezza. Esempi di fattori di valore dell'impresa: impegni finanziari, eventuali costi di infrastruttura; il valore del terreno, nei casi di proprietà dell'impresa.

Equo(in particolare, il valore stimato) secondo le definizioni del dizionario - imparziale stabilito, vero, giustificato, legittimo, solido, corretto, degno di attenzione (approvazione), non un valore fittizio. Impossibile non notare che il concetto di “giusto” appartiene alla categoria dei concetti ovvi confusi, mitizzati e, secondo le definizioni del dizionario citate, praticamente coincide con il concetto, anch'esso mitizzato, di “affidabile”.

Il fair value, a differenza della sua valutazione (contrattuale) consuetudinaria, per definizione non può essere inaffidabile.

La definizione di "fair value", introdotta in tempi relativamente recenti Standard internazionali rapporto finanziario(IFRS), differisce significativamente dalle definizioni del dizionario di cui sopra. Per ulteriori informazioni su questo concetto e la sua definizione, vedere.

La presenza nelle definizioni dei concetti di "affidabile" e "giusto" di parole come "vero", "genuino", "corrispondente alla realtà" non riflette il reale stato delle cose. Le definizioni del dizionario di questi concetti non dovrebbero contenere tali parole e frasi.

In questo articolo in imprese economicamente significative significa potente medio, grande e grandi imprese e la loro diversa forma organizzativa e composizione strutturale dell'associazione.

A costo delle imprese questo si riferisce al valore stimato dei loro complessi immobiliari-terreni o terreni-proprietà. Indicatori capitalizzazione di mercato imprese, cioè il costo totale del pacchetto completo dei loro carte preziose(azioni) non sono considerate in questo articolo.

Per le imprese rappresentate nei mercati sviluppati, e si tratta principalmente di micro, piccole e piccole imprese con lo stesso scopo, se necessario, di solito determinano il valore di mercato. Per tali imprese, ci sono molti oggetti già venduti e acquistati - analoghi, che consentono di utilizzare statisticamente ragionevolmente i metodi di un approccio comparativo (di mercato) per calcolarne il valore.

Un'altra cosa è la determinazione del valore delle imprese economicamente significative, che, di regola, sono uniche e non rappresentate sui mercati. Il costo di tali imprese (oggetti di operazioni a cottimo) non può essere determinato con i metodi di un approccio comparativo. Per questi oggetti, è obbligato a determinare non il mercato, ma il valore equo e affidabile.

Oggi, molti periti nel loro lavoro pratico determinano non il giusto, ma il valore "di mercato" dell'impresa non solo con i metodi del costo e del ricavo, ma anche con il metodo dell'approccio comparativo, se riescono a selezionare almeno un analogo più o meno idoneo di l'oggetto da valutare. Per qualche ragione, dimenticano che una valutazione affidabile del valore di un'impresa metodo di mercato può essere ottenuto solo se esiste un campione rappresentativo di oggetti - analoghi e in condizioni normali dovrebbe includere non uno o due, ma dozzine di analoghi.

Sulla base delle considerazioni di cui sopra, si può concludere che per determinare il fair value di imprese della scala considerata, possono essere utilizzati solo metodi di approccio al costo e al reddito e metodi di approccio comparativo (di mercato) sono oggettivamente inapplicabili per risolvere problemi di questo tipo.

Attualmente, i più utilizzati nella pratica della valutazione delle imprese sono due metodi dell'approccio del costo (il metodo delle attività nette - il metodo del loro recupero - rivalutato, tenendo conto dei relativi indici di inflazione e di tutti i tipi di ammortamento del costo storico , nonché il metodo della sostituzione) e due metodi dell'approccio reddituale (metodo dell'attualizzazione dei flussi di cassa futuri attesi - il metodo DCF e il metodo della capitalizzazione diretta dell'utile netto annuo effettivo corrente o dell'utile annuo effettivo). Non ha senso soffermarsi sulla descrizione delle modalità dell'approccio al costo: esse sono dettagliate in numerosi libri di testo sulla valutazione d'impresa, spesso erroneamente chiamati “Valutazione (o semplicemente valutazione) di un'impresa”, cfr.

La questione dell'inesattezza del titolo di questo libro di testo e di pubblicazioni simili è considerata nell'articolo.

Ritengo necessario soffermarmi brevemente sui metodi di approccio reddituale oggi utilizzati per valutare il valore delle imprese nel Paese.

Credo che quanto segue, per ragioni ben note, non soddisferà molti lettori di questo articolo: rappresentanti della comunità di valutazione. Tuttavia, vorrei che almeno qualcuno pensasse a ciò che si sta facendo oggi quando si “determina il valore” degli asset multimilionari del Paese, tragga le dovute conclusioni e rifletta su cosa fare per correggere la situazione attuale.

Attualmente, nella pratica valutativa russa, vengono utilizzati solo due metodi per determinare il valore delle imprese utilizzando i metodi dell'approccio del reddito:

Un metodo per attualizzare i flussi di cassa attesi derivanti dalla produzione o attività di servizio imprese;

Il metodo di capitalizzazione diretta del reddito netto annuo effettivo o del reddito netto annuo effettivo delle imprese nell'anno da cui viene calcolato il loro valore.

L'uso del primo di questi metodi è diventato diffuso, quasi universale; il secondo è usato raramente per vari motivi.

Purtroppo, dobbiamo affermare che né il primo né il secondo metodo sono adatti a risolvere il problema che risolvono con il loro aiuto. In altre parole: utilizzando queste metodologie non è possibile determinare il fair value delle imprese oggetto di valutazione.

Quanto al metodo DDP, nell'art.

Quanto segue dovrebbe essere notato sul secondo metodo.

Nell'attuale situazione economica del Paese, la stragrande maggioranza delle imprese non opera a pieno regime. I livelli tipici del carico di produzione odierno delle imprese vanno dal 10 al 20-25%.

I redditi monetari annuali effettivi di tali imprese, ovviamente, corrispondono ai livelli raggiunti del loro carico di produzione. Pertanto, il valore stimato della produzione e della base tecnica delle imprese oggetto di valutazione - il principale indicatore di formazione dei costi di queste imprese, calcolato con il metodo della capitalizzazione diretta del rispettivo reddito annuo effettivo o profitto, risulta essere molto inferiore a il loro fair value, corrispondente alle condizioni del loro lavoro a normale (pieno) carico produttivo. Risulta, ad esempio, che il costo della produzione e della base tecnica di un'impresa che opera con un carico di produzione del 20% sarà circa 5 volte inferiore al suo fair value quando si determina l'uno e l'altro utilizzando il metodo della capitalizzazione diretta del corrispondente reddito o profitto in contanti. Al momento dell'acquisto e della vendita, della fusione o dell'acquisizione di questa impresa, una sottovalutazione multipla scientificamente infondata del suo valore, e quindi dei prezzi, causerà un danno economico significativo allo stato e alla società, all'intera popolazione del paese.

Ignorare questa circostanza, non tener conto delle sue conseguenze dannose per l'economia del Paese, secondo l'autore di questo articolo, è inaccettabile, per usare un eufemismo, e se chiami una vanga, è criminale.

Circa 10 anni fa, abbiamo proposto il metodo del reddito normativo (risorsa) dell'approccio reddituale per determinare il valore equo delle imprese, che è un caso speciale del metodo di capitalizzazione diretta del reddito monetario normativo stimato di un'impresa, ma è gratuito dalle carenze fondamentali del metodo di base.

Per ovvie ragioni, il metodo modernizzato proposto dell'approccio reddituale per la valutazione del fair value delle imprese non trova comprensione, riconoscimento e applicazione pratica. Oggi, la valutazione di massa su misura delle imprese non può ancora fare a meno del metodo DCF e del suo (questo tipo di valutazione), così come di esso, cioè questo metodo, aderenti. Per una dubbia giustificazione della situazione attuale, gli esperti di stima hanno escogitato e diffuso un mito secondo il quale l'importo ordinato della stima, in particolare, di grandi proprietà, può essere ottenuto da qualsiasi metodi esistenti le sue valutazioni. In realtà non lo è. È molto più facile manipolare i risultati delle stime dei costi ottenute con il metodo DCF piuttosto che fare lo stesso con altri metodi, ad es. è più facile vedere come si ottiene la sottovalutazione o la sopravvalutazione del valore determinato.

Sulla base delle definizioni del dizionario di cui sopra del concetto di "accuratezza", è facile giungere a una conclusione inconfutabile che l'accuratezza delle stime del fair value delle imprese ottenute a seguito dei corrispondenti calcoli è fuori questione, dovuto alla mancanza di una natura di base (standard) per il loro confronto, t .e. indicatori del valore vero (reale, reale) di tali oggetti.

Così, il compito di determinare il livello (grado) di accuratezza (imprecisione) dei risultati della determinazione del valore delle imprese non ha soluzioni basate sulla scienza e semplicemente corrette e non può averlo.

C'è un fatto paradossale: la formula di calcolo per determinare l'accuratezza del risultato della determinazione del fair value delle imprese è sorprendentemente elementare. Il livello (grado) di accuratezza di tale risultato è determinato dal rapporto tra il suo valore stabilito dal calcolo corrispondente e il valore vero (reale, reale, di riferimento) di questo indicatore. La dimensione del livello stimato è frazioni di unità o punti percentuali. La formula specificata è certamente semplice, ma il problema è che non consente di risolvere il problema che si trova ad affrontare, per l'impossibilità fondamentale (oggettiva) di stabilire (calcolare) il valore del suo denominatore in condizioni in cui il numeratore è in qualche modo calcolato. Per lo stesso motivo, è impossibile determinare il grado di imprecisione del risultato in esame, che è la differenza "1 - l'indicatore dell'accuratezza desiderata".

In questa situazione, sorge la domanda per la direzione del Comitato Investigativo della Federazione Russa, che tipo di introduzione della responsabilità penale per i periti professionisti (per un periodo fino a 7 anni) proposta da queste persone per "imprecisione" di stima del valore, ad esempio, dei beni statali, si può parlare? Chi e come valuterà l'inesattezza della determinazione del fair value, in particolare, delle imprese, sapendo che il risultato di tale valutazione in alcuni casi sarà il perseguimento penale del perito, la cui colpa, se non ha consentito manifesta, deliberata falso, sarà praticamente impossibile provare in tribunale?

La questione dell'accuratezza delle stime di intervallo di qualcosa è di per sé filosofica ed è molto probabilmente al di là dell'ambito del buon senso. La legittimità della sua affermazione è altamente discutibile.

Nonostante il problema di cui sopra dell'accuratezza dei calcoli dei costi non abbia soluzioni, il problema dell'affidabilità (inaffidabilità) dei risultati della determinazione del valore equo delle imprese può essere impostato, discusso e in qualche modo risolto.

I risultati della determinazione del fair value delle imprese possono essere riconosciuti attendibili se i periti devono rispettare alcune condizioni, le principali delle quali sono di seguito riportate:

I metodi utilizzati per calcolare il valore equo delle imprese dovrebbero essere scientificamente validi, corretti, al di là di ogni dubbio per tutte le persone interessate ai risultati del processo di valutazione, compresi i rappresentanti dello stato e della società (per le imprese uniche, questi sono metodi di patrimonio netto o sostituzione dell'approccio dei costi e della regolamentazione redditizia - metodo delle risorse o un metodo raffinato di capitalizzazione diretta dell'utile netto dell'approccio reddituale per risolvere problemi di questo tipo);

Per ogni metodo di determinazione degli indicatori di fair value delle imprese, devono essere ripetutamente verificate, generalmente riconosciute formule di calcolo concettuali (analitiche), semi-espanse e integralmente ampliate, la cui composizione strutturale è specificata in ogni caso specifico del lavoro di valutazione, a seconda di quale sia l'impresa valutata;

Il principio cardine per la valutazione del fair value delle imprese dovrebbe essere oggetto di un unico approccio sistematico e metodologico, che in poche parole si formula come segue: da un valore affidabile a un valore affidabile dell'oggetto da valutare ;

Non dovrebbero esserci dubbi sulla qualità dei dati iniziali utilizzati per calcolare il fair value delle imprese (i dati iniziali dovrebbero essere raccolti dal perito stesso e non attendere che il cliente della valutazione invii i dati, spesso in forma motivata distorta );

Fortunatamente, e forse con dispiacere del perito, il fair value affidabile non è un valore unico, ma un valore di intervallo che ha valori limite (riferimento, segnale) dipendenti dai metodi scelti per la sua determinazione (di norma, il il metodo dell'approccio del costo fornisce un punto limite dell'intervallo, il metodo dell'approccio del reddito - un altro);

Il cliente della valutazione, di norma, richiede al perito di indicare non un intervallo di spread, ma un valore a una cifra del fair value attendibile dell'impresa oggetto di valutazione (per soddisfare tale requisito, i clienti della valutazione dovrebbero sviluppare un convincente, concordato nella comunità di valutazione, l'algoritmo più semplice per risolvere un problema del genere);

I valori a una cifra del fair value affidabile delle imprese devono necessariamente rientrare nell'intervallo tra i loro valori marginali;

Contemporaneamente all'algoritmo di cui sopra, dovrebbero essere proposte regole chiare per arrotondare stime discrete stimate dei valori richiesti, tenendo conto della scala della loro grandezza (fino a miliardi, milioni o migliaia);

Lo stato professionale del perito, la reputazione della società di valutazione in cui lavora e, infine, il marchio della SROO, che include la società di valutazione menzionata, dovrebbero essere il più alto possibile.

Sarò infinitamente grato a coloro che offriranno chiarimenti, ampliamenti, razionalizzazioni del suddetto insieme di condizioni per riconoscere come affidabili i risultati del calcolo del fair value delle imprese.

Concentrati brevemente sui dettagli condizioni separate da quelli elencati.

A mio parere, risolvere i problemi di determinazione del valore equo di imprese uniche - giganti dell'industria e dell'economia del paese nel suo insieme utilizzando i metodi di un approccio comparativo (di mercato), il metodo DCF, il metodo delle opzioni reali e altri metodi simili - è una garanzia del 100% di ottenere risultati inaffidabili del lavoro di valutazione. Allo stesso tempo, i preventivi ottenuti soddisferanno sempre pienamente le esigenze dei clienti, soddisfacendo indiscutibilmente i loro interessi, indipendentemente dal fatto che corrispondano agli interessi dello Stato e della società o li contraddicano.

A proposito, qui è opportuno fare un'ulteriore considerazione sul metodo DDP. Questo metodo consente di determinare l'importo dei futuri flussi di cassa scontati annuali dell'impresa per l'intero periodo rimanente della sua attività fino alla cancellazione. Assumere tale importo come indicatore del fair value attendibile dell'impresa non può dirsi che una totale assurdità. È impossibile non sorprendersi che praticamente tutti i periti del valore delle imprese, sia nel nostro paese che all'estero, aderiscano a questa assurdità in questo momento. È semplicemente economicamente vantaggioso per loro: con il minimo dispendio di tempo di lavoro e sforzo mentale, danno ai clienti esattamente ciò che hanno chiesto per il pagamento (a volte dumping) per il loro "lavoro" massimamente alleggerito che fa per loro. Il buon senso, la coscienziosità, la moralità, la moralità, l'etica, la pietà non sono qui presenti. È difficile credere che i periti professionisti non capiscano che applicare il metodo DCF per risolvere problemi in cui non funziona sia disonesto. È imperdonabile che la posizione assunta dai periti, dettata da interessi egoistici, sia condivisa da docenti di questa disciplina accademica nelle università, autori di numerose monografie, libri di testo e aiuti per l'insegnamento sull'argomento in esame, esperti della qualità della valutazione delle imprese, teorici delle attività di valutazione (di seguito OD). Qui puoi farti una domanda come quello che è venuto prima: l'uovo o la gallina?

L'era delle delusioni consapevoli non può durare indefinitamente. È tempo che i colleghi pensino a ciò che si sta facendo e non diano una ragione al presidente del comitato investigativo della Federazione Russa, il signor A.I. Senza rinunciare a una sorta di falso metodologico nella valutazione e, innanzitutto, ad utilizzare il metodo DCF dove non funziona, non sarà possibile superare l'ingiustizia per gli interessi dello Stato e della società e il dumping pagamento per il lavoro di valutazione svolto.

Si sarebbe tentati di chiedere ai professionisti della valutazione se apprezzerebbero beni durevoli estremamente costosi, come quelli internazionali stazione Spaziale(ISS), che nella sua essenza è una specie di impresa high-tech che produce una nuova, unica conoscenza scientifica, che ha un prezzo molto alto per l'umanità? Se non l'hanno fatto, allora perché?

Le formule analitiche e gli algoritmi per stimare il valore equo delle imprese utilizzando i metodi dell'approccio dei costi dovrebbero essere scritti da quei periti che utilizzano ampiamente questi metodi nelle loro attività di valutazione quotidiana (OD).

Nell'articolo viene presentata una formula raffinata per risolvere gli stessi problemi utilizzando il metodo del reddito normativo dell'approccio del reddito. In ogni caso specifico di valutazione d'impresa, dovrebbe essere specificata la struttura (composizione elementare) di questa formula, a seconda delle specificità delle condizioni per l'esistenza dell'oggetto valutato. Ad esempio, nella formula viene inserito un indicatore del valore di un appezzamento di terreno di un'impresa solo quando appartiene all'impresa sui diritti proprietà privata, cioè. acquistato dallo stato o da altro proprietario di questo sito.

Il miglioramento della qualità dei dati iniziali per la risoluzione dei problemi di determinazione del valore equo delle imprese sarà facilitato dallo sviluppo di elenchi standard di tali dati per le imprese di varie specializzazioni, tenendo conto della composizione elementare delle formule proposte per i metodi di costo e metodi di reddito utilizzati nella pratica dai periti.

Sulla base del testo precedente di questo articolo, il lettore può avere l'impressione che i valori limite del fair value affidabile delle imprese oggetto di valutazione, attualmente determinati dalle relative metodologie di approccio al costo e al reddito, siano inequivocabili. In realtà, purtroppo, non è così. Ciascuno dei valori limite del costo desiderato ha il proprio poligono di distribuzione (scatter). La configurazione e la larghezza di questi poligoni dipende dal grado di possibile variabilità di quegli elementi delle formule di calcolo per la stima del costo. metodi diversi approcci diversi che non sono costanti. Ad esempio, nella formula per determinare il valore equo della produzione e della base tecnica dell'impresa oggetto di valutazione - il principale indicatore di formazione dei costi di tali oggetti, il numero di posti di lavoro strutturali e personali, i fondi per l'orario di lavoro dei posti di lavoro, la stima specifica la produttività (costo di un'ora standard) dell'impresa è condizionatamente riconosciuta come valori costanti e i coefficienti dell'uso produttivo (effettivo) dell'orario di lavoro, la prenotazione del numero di lavori personali, il livello integrale di ammortamento delle immobilizzazioni e i coefficienti che tengono conto della scala di produzione sono indubbiamente valori variabili (variabili).

Naturalmente sorge la domanda su come tenere conto e normalizzare la variabilità di queste grandezze. Nelle normative vigenti progettazione del processo imprese tipiche tali problemi vengono risolti con successo (vedi, ad esempio, ).

Nei casi in cui non esistono tali norme, i periti professionisti specializzati nella valutazione di imprese e altri beni deteriorati dovrebbero sedersi al tavolo delle trattative e, di conseguenza, concordare il controllo, la limitazione della variabilità, la specificazione dei valori discreti di tali coefficienti in al fine di aumentare il livello di riproducibilità, convergenza dei valori calcolati il ​​valore degli oggetti oggetto di valutazione ricevuti da periti diversi della stessa impresa, se tali fatti si verificano.

I rappresentanti della scienza della valutazione devono ancora lavorare seriamente su come valutare e tenere conto dei rischi di diffusione dei valori limite del valore equo delle imprese nei loro calcoli.

Tenuto conto di tutte le considerazioni di cui sopra in merito all'accuratezza (imprecisione) e all'affidabilità (inattendibilità) dei risultati della determinazione del fair value delle imprese, si è concluso che al fine di escludere al massimo i casi di violazione intenzionale del sistema globale e soprattutto finanziario ed economico interessi dello Stato e della società attraverso una visibile sottovalutazione della sopravvalutazione o della sopravvalutazione degli indicatori calcolati di questo valore, abbiamo ripetutamente sollevato la questione dell'urgenza e dell'opportunità di organizzare nel paese un piccolo Istituto di periti statali ed esperti statali indipendenti sulla qualità della valutazione delle imprese e delle altre attività deteriorate.

L'essenza di questa proposta è descritta più dettagliatamente nell'articolo.

Periti statali - periti della più alta qualificazione con molti anni di esperienza nella loro specialità, che non appartengono a taumaturghi, non potranno emettere stime assolutamente accurate del valore dei beni oggetto di valutazione, poiché ciò non può essere fatto in nessun caso circostanze. Il principale vantaggio delle loro valutazioni, previa approvazione di esperti statali indipendenti, è che tali valutazioni da parte di tutti i partecipanti alle operazioni di mercato, compreso lo Stato e la società, previo accordo tra quest'ultima, sono riconosciute come categoricamente affidabili e non possono essere contestate da nessuno nemmeno nei tribunali arbitrali.

Di recente, la Duma di Stato della Federazione Russa ha ricevuto e sta discutendo una proposta indubbiamente corretta per introdurre un divieto legale alle società straniere e alle società nazionali con partecipazione straniera nella revisione delle società statali e degli enti governativi. Sarebbe opportuno introdurre lo stesso divieto alle stesse società di valutare il costo della maggior parte delle bocconcini della ricchezza nazionale del Paese.

Garantire nazionale e, in particolare, sicurezza economica La Russia è un compito che lo Stato non deve dimenticare per un minuto.

Qualcuno può immaginare che negli Stati Uniti, in Canada, in Australia e nell'UE, l'audit e la valutazione delle più grandi società locali che formano il bilancio sarebbero effettuati da società di revisione e valutazione in Russia, Cina o India? In quello che stiamo facendo oggi, la Russia non differisce dai paesi più squallidi dell'Africa, dell'Asia e Sud America. Tenendo conto di ciò che sta accadendo in Ucraina, è giunto il momento che lo stato si impegni in un attento controllo, limitando le attività sovversive della quinta e della sesta colonna nel nostro paese nella misura massima possibile in questo momento, per non combattere loro per la sopravvivenza - non per la vita, ma fino alla morte!

In conclusione di questo materiale, ritengo importante invitare i lettori a prestare attenzione al mio relativamente recente articolo intitolato "Le principali conseguenze economiche e sociali della deliberata sottovalutazione e sopravvalutazione del valore equo delle imprese".

In questo articolo, insieme al materiale corrispondente al suo titolo, viene presa in considerazione una questione molto seria su quali stime sottovalutate o sovrastimate del fair value delle imprese debbano essere classificate come affidabili e quali debbano essere considerate inattendibili.

Le stime del fair value delle imprese che non sono più del 30% inferiori o superiori ai rispettivi valori limite inferiore e superiore di tale valore dovrebbero essere riconosciute come affidabili. Le stime del valore delle imprese che deviano in grandezza di oltre il 30% dai valori limite menzionati di questo indicatore dovrebbero essere considerate inaffidabili. In questo modo si cerca di tenere in giusta considerazione l'oggettiva variabilità dei valori limite del fair value delle imprese oggetto di valutazione. Nel tempo, è possibile introdurre adeguamenti all'approccio sopra proposto, se le innovazioni proposte in relazione a tali adeguamenti sono seriamente giustificate e rientrano nel quadro del buon senso.

Per valutazioni ovviamente inattendibili del valore delle imprese, i periti e gli esperti della qualità di tali valutazioni dovrebbero essere certamente puniti. Le domande sono come punire i colpevoli in ML e se valga la pena punire le società di valutazione, nonché lo SROO, in cui sono elencati. Sembra che tali questioni meritino un'ampia discussione e soluzioni adeguate nella comunità di valutazione.

Sarei infinitamente grato a coloro che dedicano del tempo a visualizzare questo materiale, sottolinearne le carenze e formulare commenti e suggerimenti sui motivi di cui sopra. Naturalmente, è auspicabile che le critiche e le proposte siano costruttive, pragmatiche, a vantaggio del ML nel paese, senza una risposta inconsistente e non etica a qualcosa che qualcuno personalmente, per qualche ragione, non gradisce. Sfortunatamente, ci sono già stati casi di tale comportamento da parte di singoli di rango e colleghi di spicco, e più di una volta.

Letteratura

Kurepova MA Fair value - che cos'è: una stima affidabile o la capacità di manipolare la rendicontazione? - M.: // "Revisione e l'analisi finanziaria”, n. 4, 2011. 5 pag.

Valutazione d'affari. Manuale. 2a edizione, riveduta e ampliata. A cura di Gryaznova A.G. e Fedotova MA - M.: Finanza e statistica, 2009. 736 p.

Revutsky L.D. Valore aziendale e valore aziendale. - M.: // Perito di Mosca, n. 5 - 6 (72 - 73), 2011. P. 3 - 6.

Revutsky L.D. Ancora una volta sull'inapplicabilità del metodo DCF per la determinazione del costo dei beni generatori di reddito. Pubblicazione su Internet all'indirizzo:

Revutsky L.D. Metodi di reddito e approccio normativo al reddito per la determinazione del valore di mercato delle imprese. La qualità delle valutazioni: miti e realtà. - M.: // "I rapporti patrimoniali in Federazione Russa”, n. 7, 2006. P. 36 - 46.

Revutsky L.D. Un unico approccio sistematico e metodologico alla valutazione di tutte le tipologie di enterprise value. Articolo in linea su:

Revutsky L.D. Una formula raffinata per determinare il valore di mercato economicamente equo di un'impresa. - M.: // "Bollettino di ingegneria meccanica", n. 9, 2010. S. 83 - 87.

Norme tutte russe per la progettazione tecnologica delle imprese di trasporto su strada (ONTP-01-91) / Rosavtotrans /. - M.: Giproavtotrans, 1991.

Revutsky L.D. Approccio statale alla soluzione dei problemi di valutazione del valore equo delle imprese. - Voronezh, // Rivista scientifica e pratica elettronica "Prospettive di scienza e istruzione", n. 6, 2013. P. 220 - 228.

Revutsky L.D. Le principali conseguenze economiche e sociali di una deliberata sottovalutazione e sopravvalutazione del valore equo delle imprese. - M.: // "Questioni di valutazione", n. 4, 2012. P. 43 - 49.

Parole chiave: accuratezza, affidabilità, equità, risultato, valutazione, valore, parametro, driver di valore, metodo di valutazione, approccio di costo, approccio al reddito, metodo DCF, compagnie straniere, divieto di revisione, divieto di valutazione, approccio governativo, valore equo, valore inaffidabile.

annotazione

L'articolo affronta una questione molto seria per le attività di valutazione circa l'accuratezza e l'affidabilità dei risultati della valutazione del fair value delle imprese.

Le definizioni del dizionario dei concetti "accuratezza" e "affidabilità" hanno permesso di giungere alla conclusione che, in relazione agli indicatori del valore delle imprese, non è possibile giudicarne l'accuratezza.

Si sostiene che la valutazione del fair value delle imprese non di mercato rientri nella gamma dei compiti economici che non hanno soluzioni precise, assolutamente corrette, univoche.

Vengono fornite le principali condizioni alle quali il valore stimato delle imprese può essere riconosciuto affidabile.

Vengono proposti alcuni passaggi metodologici e pratici per risolvere i problemi di riconoscimento dei valori stimati del costo delle imprese come affidabili o inaffidabili.

Si rileva la necessità di vietare alle società di valutazione estere e alle società di valutazione nazionali con partecipazione di capitale estero di risolvere il problema della stima del valore dei maggiori oggetti della ricchezza nazionale del Paese.

Leopold Davidovich

e-mail: [email protetta]

1. Nell'analisi dei costi nel metodo del discounted cash flow occorre considerare:

2. Qual è il metodo utilizzato nella valutazione del business, laddove il valore della società in liquidazione è superiore all'attuale?

3. Ha l'effetto sul livello di rischio dell'impresa?

4. Il rendimento dell'impresa può essere determinato da:

5. Il valutatore indica nella relazione di valutazione la data di valutazione dell'oggetto, secondo il principio:

6. Per valutare il valore dell'invenzione si ricorre spesso a:

7. Qual è il moltiplicatore stimato calcolato in modo simile all'indice del prezzo unitario del reddito?

8. Il metodo della “vendita prospettica” basato sui seguenti presupposti:

9. Quale metodo darà un dato più attendibile sul costo dell'impresa, se è emersa di recente e ha asset fisici significativi?

10. Il costo del costo di replica dell'immobile oggetto delle attuali condizioni, ed in accordo con l'attuale valore di mercato di preferenza è:

11. Se si utilizza il metodo del flusso di cassa scontato, il flusso di cassa privo di debiti viene studiata l'analisi dell'investimento:

12.

13. Il rischio causato da fattori ambientali denominato:

14. Su qual è il metodo del mercato dei capitali:

15. Quale dei seguenti metodi viene utilizzato per calcolare il valore residuo per le attività esistenti?

16. Con quale metodo è possibile determinare il valore di una quota di minoranza:

17. La trasformazione del bilancio è richiesta nel processo di valutazione dell'impresa.

18. Per i flussi di cassa senza debito il tasso di sconto è calcolato:

19. È vero se l'affermazione, nel caso di un livello di reddito stabile a tasso di capitalizzazione indefinito, è il tasso di sconto?

20. Per determinare il valore di un'azione gratuita deve essere attuata al costo di una quota di controllo a sconto per dedurre la quota di minoranza:

21. Quando il tasso di crescita dell'impresa è mite e prevedibile, si utilizza:

22. Con quale metodo è possibile determinare il valore della partecipazione di minoranza:

23. Per il cash flow to equity il tasso di sconto è calcolato:

24. Devo spendere l'analisi del valutatore della condizione finanziaria dell'impresa:

25. Quale metodo si basa sulle transazioni:

26. Nella determinazione del valore di mercato al mercato si deve intendere:

27. Le azioni, valutate secondo standard di mercato, sono quasi sempre composte da:

28. Quali sono le componenti includono l'analisi degli investimenti per il calcolo del modello di flusso di cassa per l'equità?

29. È vero: per i casi in aumento il rapporto di capitalizzazione dei flussi di cassa è sempre maggiore del tasso di sconto?

30. Per determinare il valore della partecipazione nella società privata è necessario, a causa del costo della partecipazione di controllo, detrarre uno sconto di liquidità insufficiente:

31. Gli affari sono una merce.

32. Quale tra i seguenti non è il valore standard:

33. La normalizzazione della rendicontazione è necessaria affinché le relazioni di valutazione fossero obiettive.

34. Moltiplicatore

35. Il valore di mercato può essere espresso come:

36. Il tasso di sconto è:

37. La normalizzazione della segnalazione è finalizzata a:

38. Il calcolo del valore residuo necessario per:

Informazioni aggiuntive

In questo lavoro fornisce le risposte alle domande che dovrebbero essere considerate quando si analizza il metodo di spesa, il flusso di cassa scontato, quale metodo dovrebbe essere utilizzato se il valore della società in liquidazione passa sopra, l'impatto che il livello di rischio la dimensione dell'impresa , che è determinato con l'aiuto della redditività aziendale. Quali principi hanno guidato il perito, indicando la data di valutazione dell'oggetto che serve per stimare il costo dei sinistri. Fornisce inoltre risposte a domande su quale tasso è simile al moltiplicatore prezzo unitario reddito su cui si basano le ipotesi approccio "vendita proposta" e quale metodo dovrebbe essere utilizzato, se l'azienda è emersa di recente e ha attività fisiche significative