Thema 1. Das Wesen und die Organisation der Unternehmensfinanzierung unter modernen Bedingungen
1. Die Essenz der Unternehmensentwicklung
Finanzen
2. Grundbegriffe und Modelle der Moderne
Theorie der Unternehmensfinanzierung
3. Unternehmensfinanzierung und Unternehmen
Steuerung

Die Entwicklung des Begriffs "Finanzen"

Finanzen - die Gesamtheit wirtschaftliche Beziehungen entstehen
Bildung und Verwendung von Zahlungsmitteln (XV-XVI)
in
Prozess
Finanzen (modern) - eine Reihe von wirtschaftlichen Beziehungen, die mit der Bildung verbunden sind,
Verteilung (Umverteilung) und Verwendung von Barmitteln.
Finanzen
Unternehmensfinanzierung
Öffentlich
Finanzen
(Organisationsfinanzierung, finanzielle
Geschäftsführung, Unternehmen
Finanzen)
Finanzen
Haushalte
Interpretationen der Unternehmensfinanzierung
Enge Interpretation: die Gesamtheit der finanziellen Beziehungen, die in entstehen
Kapitalgesellschaften (öffentliche Unternehmen)
Weite Auslegung: die Gesamtheit der finanziellen Beziehungen,
auf der Mikroebene entstehen, darunter zumindest große und mittlere
Geschäft (synonym mit Unternehmensfinanzierung)
2

Fund of Funds bedeutet ihre
separater Teil mit einem speziellen Zweck
Die in solchen Fonds gehaltenen Mittel
Finanzmittel genannt
Finanzielle Ressourcen sind die einzige Art von Ressourcen
in der Lage, direkt zu transformieren und
mit dem kleinsten Zeitintervall in allen anderen:
Arbeitsmittel und Arbeitsgegenstände, Arbeitskraft usw.

Corporate Finance ist ein relativ eigenständiger Bereich der Finanzen, der ein breites Spektrum monetärer Beziehungen abdeckt

Bildung und Verwendung von Kapital, Einkommen,
Barmittel im Prozess der Zirkulation von Geldern von Organisationen und
ausgedrückt als verschiedene Cashflows. Es liegt in diesem Bereich
bildet den Großteil der finanziellen Mittel, die dienen
Hauptquelle des Wirtschaftswachstums und gesellschaftliche Entwicklung
Gesellschaften
Funktionen der Unternehmensfinanzierung:
Regulierung der Unternehmens-Cashflows;
Kapitalbildung, Bareinnahmen und Fonds;
Verwendung von Kapital, Bareinnahmen und Fonds.

Funktionen
Manifestation der Funktion
Regelung der Wahl der Organisations- und Rechtsform, Art,
ich kassiere
Kugeln
(Segment)
Fachmann
fließt
Aktivitäten;
Definition
die meisten
rational
Methoden zur Bildung des genehmigten Kapitals (in
Geld
und
nicht monetär
Formen)
und
zusätzliche Mittel in Umlauf bringen
Unternehmen;
Aufbau der Organisationsstruktur
Finanzverwaltung,
Bereitstellung
Optimierung von Cashflows;
bildung der Rechnungslegungsgrundsätze;
Definition
Bedingungen
wirtschaftlich
Verträge in Bezug auf die Methoden und Bedingungen
Vergleiche, Zahlung von Strafen;
Inkasso von Forderungen;
Optimierung der Steuerzahlungen;
Implementierung
Systeme
finanziell
Planung, die alle monetären widerspiegelt
Ströme;
Buchhaltung und Kontrolle der Geldflüsse
Ergebnis
Sicherheit
Balance
Geld
und
Stoffströme
und
Formation
finanzielle Resourcen,
notwendig
zum
Implementierung
gesetzlich
Aktivitäten,
Erfüllung
alles
Verpflichtungen

Detaillierung der Funktionen der Unternehmensfinanzierung

Funktionen
Manifestation der Funktion
Ergebnis
Formation
das Kapital,
Geld
Einkommen u
Mittel

Attraktion von Quellen an der Börse, um
Entwicklung;
Anziehung von Krediten, Darlehen und anderen Arten
geliehene Quellen;
Anhäufung von Geldmitteln gebildet in
Zusammensetzung der Erlöse aus Produktverkäufen;
Bildung von Gewinnrücklagen;
Einziehung von Zweckfonds;
Rechnungslegung und Kontrolle über die Kapitalbildung,
Bareinnahmen und Geldmittel
Sicherheit
Quellen
Entwicklung
Unternehmen, seine
finanziell
Nachhaltigkeit u
Interessen
Besitzer
benutzen
das Kapital,
Geld
Einkommen u
Mittel
Optimierung der Kapitalanlage, angezogen und
geliehene Mittel in kurzfristige und langfristige
Vermögenswerte;
Sicherstellung von Steuer- und Nichtsteuerzahlungen
Budget- und außerbudgetäre Mittel;
Investition von freien Barmitteln und Geldern in
die liquidesten Vermögenswerte;

Entwicklung;
zweckgebundene Verwendung von Bareinnahmen und Geldern
Verbrauch;
Abrechnung und Kontrolle der Nutzungseffizienz
Kapitalerträge und Geldmittel
Sicherheit
Entwicklung
Unternehmen,
Interessen
Arbeit
Mannschaft und
Besitzer

Der Inhalt der Finanzbeziehungen von Unternehmen

Das Finanzsystem des Staates
Bildung von genehmigtem Kapital;
Erwerb von Öffentlichkeit
wertvolle Papiere und Dividenden erhalten
von ihnen;
Erhalt von Mitteln aus dem Haushalt;
Zahlung von Steuerzahlungen;
Bildung von außerbudgetären Fonds.
Gründer
Bildung des Gesetzlichen
Hauptstadt;
finanziell
Steuerung.
Strukturelle Einheiten
Finanzierungskosten;
Cap-Finanzierung. Konstruktion;
Verteilung des Betriebskapitals;
Umverteilung der Gewinne.
Außerbudgetäre Mittel
Zahlungen und Abzüge;
Finanzierung ihrer Mittel
Geschäftseinheiten
Zahlungen für verschiedene Materialien
Werte;
Zahlungen für Produkte;
Kauf von Aktien;
Dividenden darauf erhalten.
FINANZEN
BEZIEHUNGEN
Aktienmarkt
Platzierung von Geldern;
Dividenden erhalten
Versicherungsgesellschaften
Bankinstitute
Durchführung der Abrechnung und Zahlung und
Bargeldtransaktionen auf Bankkonten;
Rückzahlung von Darlehenszinsen;
Kauf - Verkauf von Währungen;
Bereitstellung anderer Bankdienstleistungen.
Unternehmensmitarbeiter
Bildung und Verteilung des Lohnfonds;
Bildung und Verteilung des Konsumfonds.
Sachversicherung;
bestimmte Versicherungskategorien
Arbeitskräfte;
Geschäftsrisikoversicherung.
Investmentgesellschaften
Anziehung von Investitionen;
Platzierung von Investitionen.

Themen und Gegenstände der Unternehmensfinanzierung

Entstanden zwischen den Gründern zum Zeitpunkt der Gründung des Unternehmens bzgl
Bildung des genehmigten Kapitals, dessen Auffüllung und Auszahlung der Erträge
Zwischen Unternehmen und Organisationen, die mit der Produktion verbunden sind und
Verkauf von Produkten, die Entstehung neu geschaffener Werte
Zwischen dem Unternehmen und seinen Geschäftsbereichen bezüglich der Finanzierung
Ausgaben, Verteilung und Umverteilung von Gewinnen, Betriebskapital
Zwischen Unternehmen und Mitarbeitern bei der Verteilung und Nutzung
Einkommen, Ausgabe und Platzierung von Aktien und Schuldverschreibungen des Unternehmens, Zahlung
Zinsen auf Anleihen und Dividenden auf Aktien, Erhebung von Bußgeldern
Zwischen einem Unternehmen und einer übergeordneten Organisation, innerhalb von Finanz- und Industriekonzernen, innerhalb einer Holding, bei Gewerkschaften und Verbänden ein Mitglied
das ist das Unternehmen
Zwischen dem Unternehmen und dem Finanzsystem des Staates bei der Zahlung von Steuern und
sonstige Zahlungen an den Haushalt, Bildung von Sondermitteln, Antragstellung
Strafen, Mittel aus dem Haushalt erhalten
Zwischen Unternehmen und Bankensystem
Zwischen Unternehmen und Versicherung, Investition und Finanzen
Institutionen

Das System der finanziellen Beziehungen der Organisation
Internes Finanzwesen
Beziehungen
Externe finanzielle
Beziehungen
zwischen Organisation u
Gründer
Mit Budgets aller Ebenen und
außerbudgetäre Mittel
zwischen Organisation u
Abteilungen
Zwischen einzelne Organisationen
zwischen Organisation u
Mitarbeiter
zwischen Organisation u
Finanzmarktteilnehmer

Grundsätze der Organisation der Unternehmensfinanzen

Planung (Umsetzung der aktuellen Finanzpolitik unter Berücksichtigung der Entwicklungsstrategie
Unternehmen)
Konsistenz (Abstimmung von Zielen und Zielsetzungen auf allen Ebenen der Unternehmensführung)
Objektivität (Reflexion objektiver Prozesse, die im Feld stattfinden
Unternehmensfinanzierung)
Validität (logisch und ökonomisch bewiesene Argumentation)
Kontinuität (Wahrung der Finanzpolitik bei Unternehmensveränderungen).
evolutionärer Charakter bis zum Erreichen der prognostizierten Wirkung)
Flexibilität (Manövrierfähigkeit bei gleichzeitiger Wahrung der Kontinuität)
Direktive (Verpflichtung zur Einhaltung der Finanzvorschriften durch alle
Teilnehmer an der Finanz Wirtschaftstätigkeit Unternehmen)
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Grundsätze der Führung der Organisation

Wirtschaftliche Unabhängigkeit, Selbstversorgung u
Selbstfinanzierung
Zielorientierung
Diversifikation (Suche nach alternativen Wegen
Investitionen, Auswahl neuer Finanzierungswege)
Hohe Mobilität (zeitnahes Reagieren auf Veränderungen
„Spielregeln“ auf Seiten der Gegenparteien und in der Gesetzgebung)
Präferenz für zukünftige Gewinne (Gewinnverzehr beraubt
potenzielles Unternehmen)
Führend (Vorhersehen der Entwicklung von Ereignissen auf dem Markt und
rechtzeitige Vorbereitung für sie)
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Vorteile der gesellschaftsrechtlichen Form der Finanzverwaltung

Kapitalanteil durch Aktien repräsentiert werden kann
leicht von einem Eigentümer auf einen anderen übertragen werden,
seine Lebensdauer ist also unbegrenzt.
Eine Kapitalgesellschaft kann ihr Kapital erhöhen durch
Ausgabe neuer Aktien, während die Zahl der Aktionäre
kann groß genug sein
Unternehmen
co
von Bedeutung
Volumen
Eigenkapital ist viel einfacher zu beschaffen
zusätzliche finanzielle Mittel in Form
Darlehen.

Nachteile der gesellschaftsrechtlichen Form der Finanzverwaltung

Komplexität der Gründung und Registrierung, strenger
Regulierung durch
Gesetzgebung
Doppelbesteuerung (besteuert als
Unternehmensgewinne sowie das Einkommen der Eigentümer in
in Form von Dividenden und Veräußerungsgewinnen ggf
Aktienverkauf)
Möglichkeit der Absorption oder des Kontrollverlusts über
Geschäft infolge des Erwerbs einer Mehrheitsbeteiligung
Anteile
Problem der Agenturbeziehung

Merkmale der Finanzorganisation in großen Unternehmen

viele Ziele und fortschrittliche Finanzmanagementtechnologien
entwickelten Finanzdienstleistungs- und internen Finanzvorschriften
Strukturierung in Einnahmen/Ausgaben generierende Zentren
Kombination aus zentralisierten und dezentralisierten Finanzverwaltungstechnologien
Finanzkonsolidierung u Finanzberichterstattung auf Unternehmensebene
Erstellung von Jahresabschlüssen nach russischen und internationalen Standards und deren Prüfung
aktiver Einsatz von Kapitalmarktinstrumenten (Emission von Aktien, Fremdfinanzierung,
einschließlich B. durch Ausgabe von Anleihen, externe Kreditaufnahme usw.)
diversifizierte Vermögenswerte und Cashflows (CF), einschließlich Betriebs-, Investitions- und
finanzielle DP
Multiwährungskonten, Devisentransaktionen und Teilnahme am System der Devisenregulierung und -kontrolle und
Andere
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Merkmale der Finanzorganisation in einem kleinen Unternehmen

Abwesenheit Finanzdienstleistung und Befugnisübertragung
Buchhaltung Finanzmanager
Finanzmanagement hauptsächlich in Form
Verwaltung
Anwendung besonderer Steuerregelungen und vereinfacht
Buchhaltungs- und Berichtssysteme
die Unmöglichkeit der Kapitalbeschaffung durch Ausgabe von Wertpapieren
überwiegend operativer Cashflow und abhängig von
Art der Tätigkeit relativ großer Bargeldumsatz
Fremdfinanzierung hauptsächlich in Form von Bankdarlehen
usw.
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Entstehung der Corporate-Finance-Theorie

Die Theorie der Unternehmensfinanzierung war das Ergebnis der Evolution der Wissenschaft
Gedanken im Feld
Grundbegriffe des Finanzwesens
Führung (Konzepte
Kompromiss zwischen Risiko und
Rückkehr, die Theorie des Erwarteten
Nutzen, monetäre Konzepte
fließen, vorübergehend
Wert/Geldwert,
Kosten- und Kapitalstruktur,
Markteffizienzhypothesen
Kapital, Konzepte
Informationsasymmetrie,
Agenturverhältnis,
Alternativität
Kosten/Ergebnisse,
betreibendes Unternehmen)
grundlegende Theorien
finanziell
Tools (Bewertungsmodelle
Rentabilität der finanziellen
Vermögen, Portfoliotheorie bzw
Konzepte
diversifiziert
Portfolio, Bewertungsmodelle
Optionen, Aktienbewertung und
Anleihen auf der Grundlage ihrer
Renditen, Schätzungen
finanzielle Vermögenswerte, unter Berücksichtigung
systematisches Risiko,
Schiedstheorie
Preise usw.)
Theorien des Wirtschaftswachstums u
Konzept
Kostenmanagement,
VBM-Konzept genannt
(Wertorientiertes Management) mit
alle seine Sorten u
Interpretationen (SVA, EVA, CVA,
CFROI, EBM. MVA, RCF, CFA,
Edward-Bell-Ohlson-Modell
(EBO), FCF (FCFF), FEVA, Ansatz
RAVE, Marketingkonzept,
kostenorientiert,
usw.)

Hauptmerkmale der modernen Unternehmensfinanzierung

Änderung strategischer Ziele: von Gewinnmaximierung zu Unternehmenswertmaximierung, z
das Erreichen dessen ist nicht so sehr der buchhalterische Gewinn als vielmehr der Aufbau von Kapazitäten wichtig
Rentabilität
in der Folge eine Änderung der Bewertungskriterien: Berücksichtigung nicht nur tatsächlicher Einnahmen und Ausgaben, sondern auch
Alternativen Transaktionskosten, entgangener Gewinn, Cashflow usw.
Verlagerung des Schwerpunkts von endogenen (intrinsischen) Wachstumsquellen auf endogene (externe) Wachstumsquellen
Wachstumsfaktoren
Übergang von Bilanzbewertungen zu Marktbewertungen, was eine Zunahme der Bedeutung von fundamentalen und
Marktwert bei der Beurteilung der Effektivität finanzieller und wirtschaftlicher Aktivitäten
Erweiterung des Zeithorizonts: weniger ein Rückblick und eine Bewertung der erzielten Ergebnisse in
vergangenen Zeiten, wie viel Orientierung auf eine „erfolgreiche Zukunft“, finanzielle Planung und
Prognose
Neuorientierung Finanzverwaltung von der Kontrolle über den laufenden Betrieb bis hin zu Finanzen
Strategien und wie man sie umsetzt
Verbesserung der methodischen Instrumente: zusammen mit der Koeffizientenanalyse der finanziellen
Berichterstattung Risiko- und Wahrscheinlichkeitsbewertung, Diskontierung und Berechnung des Multiplikatoreffekts,
Szenarioanalyse und -modellierung, Financial Engineering etc.
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Organisationsstruktur des Finanzdienstes

Finanzdirektor
Finanzmanager (Schatzmeister)
Hauptbuchhalter (Controller)
1. Investition
2. Finanzierung
3. Cashflow-Management
4. Dividendenpolitik
5. Analyse und Planung
6. Kosten- und Risikomanagement
1. Buchhaltung und Berichterstattung
2. Betriebsbuchhaltung
3. Internes Audit
4. Finanzkontrolle
5. Steuerplanung

Organigramm des Finanzmanagements eines Unternehmens

Aufgaben eines Finanzmanagers

Vermögensverwaltung
Investitionsmanagement
Bewertung und Verwaltung von Finanzen
Risiken
Bewertung und Kapitalmanagement
Management von Attraktionsquellen
Unternehmenskapital
Cashflow-Management
steuerliche Optimierung

Funktionen eines Finanzleiters / Finanzdienstleisters / Finanzdirektion etc.

Fortpflanzungsfunktion: Budgetierung, ununterbrochene Versorgung
Zirkulation des Kapitals (D - T - D / D "), Budgetverteilung auf der Ebene einer einfachen
Reproduktion, Gewinnverteilung für die Bedürfnisse des Konsums und der Akkumulation
Organisatorische Funktion: Aufbau eines Cash-Management-Systems
fließt und finanziert in Zeit und Raum und sorgt für Interaktion
funktionelle Abteilungen
Finanzplanung: Bildung eines Systems von Zielindikatoren und
Geschäftsanteile aufgrund der Verteilung der Finanzmittel
Stimulierungsfunktion: Motivation von Eigentümern, Management, Team,
Interesse an hohen Ergebnissen wecken
Kontrollfunktion: Beurteilung der finanziellen Leistung, des Zahlungsstatus und
Berechnungen, die Vollständigkeit der Umsetzung der Finanzstrategie
21

Finanziell
Steuerung
Unternehmen
Betriebs
Lösungen
Anlage
Lösungen
Finanziell
Lösungen
Steuerung
verhandelbar
Hauptstadt
Steuerung
langfristig
Vermögenswerte
Definition
Strukturen und Preise
Hauptstadt
Steuerung
Kosten u
profitieren
Suche und Auswertung
Anlage
Gelegenheiten
Attraktion
Quellen
Finanzierung
Strom
Planung u
Budgetierung
Entwicklung
Budget
Anlage
Emission
wertvoll
Papiere
Finanziell
Diagnostik u
die Kontrolle
Steuerung
Anlage
Portfolio
Dividende
Politik
Steuerung
Betriebs
Risiken
Steuerung
Anlage
Risiken
Steuerung
finanziell
Risiken

Aufbau des Corporate-Finance-Management-Systems

Steuersubsystem des Finanzmanagements
legal
Sicherheit
Organisatorisch
Sicherheit
methodisch
Sicherheit
Personal
Sicherheit
informativ
Sicherheit
Technisch
Sicherheit
Software
Sicherheit
Kontrollobjekt (verwaltetes Subsystem)
finanzielle Beziehungen
Finanzielle Resourcen
innerhalb des Unternehmens
Finanzierungsquellen (eigene und fremde) bei anderen Unternehmen (Lieferanten,
Käufer, Transportunternehmen usw.);
Mittelverwendung (Anlage- und Umlaufvermögen)
mit Budgets aller Ebenen;
interne und externe Zahlungen (aktuelle
mit Marktinstitutionen (Banken, Bankkonten, Lohn, Abzüge an Budgets, Investment- und Versicherungsgesellschaften
oder Dividenden, Darlehenszinsen usw.)
usw.)

Ziele des Corporate Finance Managements

Profit/ Rentabilitätsmaximierung
Maximierung des Verkaufsvolumens
Aufrechterhaltung einer soliden Finanzlage
Maximierung des Marktwerts des Unternehmens
usw.

Ziel: Gewinnmaximierung

Vorteile
Das lässt sich anhand der Daten relativ einfach ermitteln
Finanzberichterstattung
Einfach und verständlich für Manager
Nachteile
Ignoriert Opportunitätskosten
Ignoriert Zeit- und Risikofaktoren
Kann zu Überinvestitionen führen und
Überproduktion, Agenturkonflikte
Kann zu Fehlentscheidungen führen

Ziel: Maximierung des Marktwerts des Unternehmens

Ziel:
Maximierung des Marktwerts des Unternehmens
Vorteile
Deckt die gesamte Bandbreite der Unternehmensziele ab
Berücksichtigt Zeit- und Risikofaktoren
Langzeit Orientierung
Ermöglicht es Ihnen, die Interessen aller Teilnehmer in Einklang zu bringen
Geschäft
Nachteile
Geht von probabilistischen Schätzungen der Ergebnisse aus
Wirtschaftstätigkeit
Komplexität der Definition

Wie maximiert man den Wert?

Investieren Sie nur in hochprofitable Projekte
Speichern Sie nur die Projekte, die
bringen stabil, nachhaltig
Einkommen, d.h. zusätzlich erstellen
Preis

Theorie der Agency-Relationen

Agentur - die Beziehung zweier Teilnehmer,
einer davon (Kunde, Auftraggeber)
überträgt seine Funktionen auf einen anderen (Agent)
Bei der Verwaltung der Unternehmensfinanzen
Agenturverhältnis:
zwischen Eigentümern und Managern
zwischen Gläubigern und Aktionären

Theorie der Agency-Relationen

Agency Relations Theory - zielt darauf ab, das Problem zu lösen
Eigentums- und Kontrollabteilungen.
Agenturkosten:
Kosten für Überwachungstätigkeiten
Manager, wie z. B. die Kosten der Wirtschaftsprüfung
Schecks;
Kosten
auf der
Schaffung
organisatorisch
Strukturen,
Begrenzung der Möglichkeit unerwünschten Verhaltens
Manager, zum Beispiel die Einführung von externen
Investoren;
die Kosten für die Schaffung eines Systems zur Stimulierung von Aktivitäten
Manager.
Code
Unternehmen
Verhalten
-
Gewölbe
Regeln
von Wertpapiermarktteilnehmern zur Einhaltung empfohlen
Wertpapiere und mit dem Ziel, die Rechte der Anleger zu schützen, sowie
Verbesserung anderer Aspekte der Corporate Governance.

Thema 2. Kosten- und Wachstumsstrategien

1. Das Konzept der Kapitalkosten
2. Klassifizierung von Kostenindikatoren
3. Jahresabschlüsse und Cashflows
als Grundlage für die Wertermittlung
Unternehmen
4. Finanzprognose und -strategie
nachhaltiges Unternehmenswachstum

Strategisch
Zweck
Geschäft
ist ein
Wachstum
Wohlergehen seiner Besitzer
Das Kriterium für das Wachstum des Wohlergehens der Eigentümer in
Marktwirtschaft soll den Markt vergrößern
Geschäftswert.
Der Marktwert des Unternehmens entspricht der Summe des Marktes
Eigen- und Fremdkapitalkosten:
V = E + D, wobei
V ist der Marktwert des Unternehmens;
E - Marktwert des Eigenkapitals;
D - Marktwert des Fremdkapitals.

Das wichtigste Ziel eines Finanzmanagers

Cashflow-Management zu
Steigerung des Unternehmenswertes durch:
Vermögensauswahl,
langfristige Investitionsplanung,
optimale Kapitalstruktur
Management finanzielle Risiken

Barwert (PV) - die Kosten der Zukunft
Einkommen des zu bewertenden Unternehmens, gegeben durch
Diskontierung bis heute (Bewertungstag)
Wertschöpfung (Wertschöpfung) - die Kosten für die Fertigstellung
die Produkte des Unternehmens abzüglich der Rohstoffkosten,
Materialien,
halbfertige Produkte
und
Andere
Ressourcen
von anderen Unternehmen gekauft und für dessen Verwendung verwendet
Herstellung;
Preis,
erstellt
in
Prozess
Produktion in diesem Unternehmen und deren Abdeckung
ein echter Beitrag zur Wertschöpfung eines bestimmten Produkts,
jene. Löhne, Gewinne und Abschreibungen
Ermittlung des Werts im Post-Prognose-Zeitraum
basierend auf der Prämisse, dass das Unternehmen dazu in der Lage ist
Einnahmen nach Ablauf des Prognosezeitraums generieren.
Es wird erwartet, dass nach dem Ende des Prognosezeitraums
In der verbleibenden Zeit stabilisieren sich die Betriebseinnahmen
es wird stabile langfristige Wachstumsraten geben
oder unendliche einheitliche Einkommen

Gewichteter Durchschnitt (WACC) und marginale (MC) Kapitalkosten

Die Kapitalstruktur des Unternehmens spiegelt das Fremdkapitalverhältnis wider
und zur Finanzierung eingeworbenes Eigenkapital
seine langfristige Entwicklung
Die optimale Struktur ist das Verhältnis von geliehen und
Eigenkapital, bei dem ein Minimum erreicht wird
Gesamtkapitalkosten, mit denen sich das Unternehmen finanziert
langfristige Entwicklung oder die gewichteten Durchschnittskosten von
Hauptstadt
Unter den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC – Weighted
Average Cost of Capital) wird als arithmetisches Mittel verstanden
gewichtete Kosten der einzelnen Kapitalbestandteile
Die Grenzkosten des Kapitals sind die Ebene
die Kosten für jede neue Einheit zusätzlich
beteiligte Organisation

Eigenkapitalkosten

Kosten des Aktienkapitals
(Tswarehouse) wird von der Ebene geschätzt
Dividenden (D) gezahlt
Gründer, als Prozentsatz der Größe
genehmigtes Kapital (MC): Tsklad \u003d D / UK
* 100
Eigenkapitalkosten
bestimmt durch die Höhe der Dividenden,
bezahlt auf gewöhnliche und
Vorzugsaktien
Um die Kapitalkosten zu ermitteln,
vertreten durch Stammaktien (vor der Entscheidung über
Zahlung von Dividenden), Berechnungsmethoden verwenden:
Bewertung der Rentabilität von Finanzanlagen (CAPM),
Cashflow-Diskontierung (Gordon-Modell),
Anleiherendite + Risikoprämie.

Kosten für Fremdkapital

Die Kosten für ein Schuldscheindarlehen (Tsoz) entsprechen ungefähr den gezahlten Zinsen
Fesseln:
Tsoz \u003d Onom * r / Oryn
wo:
Onom ist der Nominal- oder Nennwert einer Anleihe,
p - Kuponsatz,
Oryn ist der Marktpreis der Anleihe.
Die Kosten für Bankdarlehen (CSLOs) hängen von vielen Faktoren ab: der Art der verwendeten Zinssätze
(fest oder variabel), Zinsabgrenzungs- und Schuldentilgungsprogramme. Dabei
da sich die Zinsen für Bankdarlehen nach der derzeit in Russland geltenden Gesetzgebung richten
auf betriebsfremde Aufwendungen und Beteiligung an der Gewinnbildung vor Steuern, und alles
Die vorherigen Schätzungen wurden in Bezug auf das Ergebnis nach Steuern vorgenommen, es ist notwendig
Verwenden Sie den Steuerkorrektor:
Cssud \u003d p * (1 - Sn.p.)
wo:
p ist der Zinssatz für ein langfristiges Bankdarlehen,
Snp. - Einkommensteuersatz.

Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten

Öð = ∑ Êi * di
wo:
Ki - die Kosten der i-ten Quelle
Finanzierung,
di ist das spezifische Gewicht der i-ten Quelle
Finanzierung insgesamt
das investierte Kapital.
gewichteter Durchschnitt
Preis
Hauptstadt
ist
dich selbst
Rentabilität
investiertes Kapital und erlaubt
Finanzentscheidungen bewerten, inkl.
Investitionsentscheidungen: sie
kann nur als nützlich angesehen werden in
wenn ihre Rentabilität nicht ist
unter dem aktuellen Wert des gewichteten Durchschnitts
Kapitalpreise.
Der Grenzpreis des Kapitals zeigt wieder den Preis der letzten Geldeinheit
Kapital angezogen. Sie kann bei der Erhöhung unverändert bleiben
Kapital wird aus einbehaltenen Gewinnen unter Beibehaltung seiner erwirtschaftet
Strukturen. Im Falle der Gewinnung neuer langfristiger Quellen
Finanzierung und Veränderung der Kapitalstruktur Grenzpreis Hauptstadt
wird sich verändern. In diesem Fall wird der Bruchpunkt (Bruchpunkt - x) nach folgender Formel berechnet:
x \u003d Pnon-Spread / dsk
wo:
P nicht ausgeschütteter Gewinn,
dsk - Anteil am Eigenkapital.

Varianten von Unternehmensstrategien

Geplante Strategien
entstehen in Form von offiziellen Plänen, die von den Höchsten formuliert und verkündet werden
Firmenmanagement. Für die Umsetzung dieser Absichten ein Beamter
die Kontrolle. Geplante Strategien sind meist im Voraus durchdacht.
Unternehmerisch
Strategien
entstehen als zentralisierte Vision; nicht offiziell angekündigte Vorhersage
Führungssituationen;
Solche Strategien können im Allgemeinen ziemlich gut definiert sein, können es aber sein
Elemente der Spontaneität und in der Lage, sich bei Bedarf leicht neu zu orientieren.
Ideologisch
Strategien
kollektive Vision der Situation von allen Mitarbeitern des Unternehmens, kontrolliert durch strenge
Umbrella-Strategien
Der Leiter bestimmt die Grenzen der Handlungen der Mitarbeiter und führt sie teilweise aus
die Kontrolle. Die Mitarbeiter bestimmen selbstständig das Aktionsschema innerhalb der skizzierten
Grenzen (teils bewusster, teils spontaner Charakter der Strategie).
Verfahrenstechnisch
Strategien
Das Management kontrolliert bestimmte Aspekte, aber nicht die Idee selbst, und überlässt die Definition der Essenz
Mitarbeiterstrategien;
solche Strategien sind teilweise (teilweise im Prozess) und teilweise vorbestimmt
spontan (in Bezug auf Inhaltselemente).
Unabhängige Strategien
typisch für separate Geschäftsbereiche, Venture-Unternehmen, die nicht starr sind
Normen;
einigermaßen bewusst sind.
Verbindungen zum Rest des Unternehmens;
Das Management hat seine eigene Vision und Aktionsschemata, die sich unterscheiden können oder
direkt gegen zentralisierte Absichten.
Strategie als Position
vermittelnde Verbindung oder Vermittler zwischen dem Unternehmen und der externen Umgebung;
Strategie fungiert in diesem Fall als Werkzeug zum Erstellen von Situationen, um verschiedene zu erhalten
Arten der wirtschaftlichen Rente und die Suche nach Wegen zu ihrer Erhaltung.
Strategie als
Perspektive
ist in seinem Wesen nicht nur eine Position, sondern auch eine Mentalität;
Es gibt eine gewisse Einstellung der Unternehmen dazu Außenumgebung, auf den Markt und
Einhaltung einer bestimmten Vorgehensweise und bestimmter Reaktionen.

Platz und Rolle der Wachstumsstrategie in der Gesamtheit der Unternehmensstrategien

- Mit zunehmender Komplexität und Tätigkeitsfeldern wird es
notwendig
Steuerung
Wachstum
Unternehmen
und
Annahme
Grundsatzentscheidungen über die Bildung eines Unternehmensportfolios





- Die Wahl einer Wachstumsstrategie kann entscheidend sein
Unternehmen, weil es nicht nur die Lösung von Entwicklungsproblemen erfordert
jedes seiner einzelnen Geschäfte (Business-Level-Strategien), sondern auch
Fragen der Dynamik der Unternehmensentwicklung insgesamt (Strategie
Unternehmensebene), einschließlich der Parameter des Finanzumsatzes

Argumente für eine Wachstumsstrategie

- Wachstum durch die Expansion von Märkten stellt das Unternehmen am stabilsten und sichersten dar
Position im Vergleich zu Wettbewerbern;
- In einer Wachstumssituation erhält das Unternehmen mehr Handlungsspielraum und die Möglichkeit zur Bereitstellung
Einfluss auf die Entscheidungsfindung in bestimmten Geschäftsfeldern;
- Die Umsetzung der Diversifikationsstrategie beinhaltet die Erweiterung des Sortiments
Produkte, was bedeutet, dass es das Unternehmen von einem engen Waren-/Dienstleistungsangebot befreit und
die daraus resultierende starke Abhängigkeit. Wenn die Produktion eines der
Die Produktdiversifizierung ermöglicht es Ihnen, nahtlos auf die Produktion von mehr umzuschalten
profitable Produkte;
- Wachstumsrate auf lange Sicht - einer der besten Maßstäbe für den Geschäftserfolg
Unternehmen. Finanzanalysten und Investoren bewerten Unternehmen nicht nur nach Größe
Gewinn, sondern auch im Hinblick auf das Wachstumspotenzial. In den Ratings führender Agenturen immer
präsentiert die besten Unternehmen des Jahres in Bezug auf Umsatzvolumen, Gewinnniveau, Markt
Kosten und Wachstumsraten;
- Konzentration auf Wachstum, einschließlich Diversifizierung, schafft die Möglichkeit, andere zu verfolgen
Unternehmensziele - Gewinne erzielen, hohe Dividenden an die Aktionäre zahlen,
Kurssteigerung von Wertpapieren usw.

Klassifizierung von Wachstumsstrategien (nach dem Wachstumsmodell)

Nach dem Wachstumsmodell
Innere
(organisches Wachstum
Ertragswachstum
Steigende Kosten
(finanzielles Wachstum)
Extern
(anorganisches) Wachstum
Zusammenschluss
Absorption
Beitritt
Strategisch
Allianz

Klassifizierung von Wachstumsstrategien (nach Umsetzungsmethoden)

Strategie
Konzentration
Strategie
Integration
Strategie
Umgestaltung
Zur Umsetzung
Strategie
Umstrukturierung
Strategie
Diversifikation
Strategie
TQM
Strategie
Neupositionierung

Einordnung von Wachstumsstrategien (je nach Größe des Unternehmens)

Je nach Maßstab
Unternehmen
Groß
Unternehmen
Gelistet
obige Strategie
Mittel
Unternehmen
Klein
Geschäft
Strategie
Nischenerhaltung
Suchstrategie
Führer
Strategie
Kopieren
Strategie
optimal
Größe
Strategie
darüber hinausgehen
Nischen
Strategie
Führung ein
Nische
Strategie
benutzen
Vorteile
Strategie
Teilnahme an
Produkt

Klassifizierung von Wachstumsstrategien (nach Wachstumsraten)

Nach Wachstumsrate
Strategie
super Wachstum
Strategie
dynamisch
Wachstum
Strategie
krampfhaftes Wachstum
Strategie
mäßig
Wachstum
Strategie
langsames Wachstum
Strategie
langsam
Wachstum

Thema: Einführung in die Unternehmensfinanzierung

2. Grundsätze der Organisation der Finanzen von Unternehmen (Organisationen)

3. Eigenkapital von Kapitalgesellschaften (Organisationen)

3. Finanzmittel von Unternehmen (Organisationen). Merkmale ihrer Bildung und Verwendung

4. Finanzmechanismus von Unternehmen (Organisationen)

1. Das Wesen und die Funktionen von Finanzgesellschaften (Organisationen).

Die russische Gesetzgebung verwendet den Begriff "Gesellschaft" nicht. In der Fachliteratur wird unter „Körperschaft“ „eine Gruppe von Personen verstanden, die sich zusammenschließen, um ein bestimmtes Ziel zu erreichen und ein eigenständiges Rechtssubjekt – eine neue juristische Person – zu bilden.

Das Unterscheidungsmerkmal einer Kapitalgesellschaft besteht darin, dass ihre Gründung ein gemeinsames Eigentum und eine Trennung von Managementfunktionen vorsieht, wobei letztere in der Regel an professionelle Manager übertragen werden, die auf Leihbasis arbeiten.

Zu den Vorteilen der korporativen Unternehmensform gehören in der Regel:

Beschränkte Haftung der Eigentümer;

Einfache Eigentumsübertragung von einzelnen Aktionären auf andere;

Langfristigkeit der Tätigkeit.

Ordnen Sie offene (öffentlich gehaltene) und geschlossene (geschlossen gehaltene) Unternehmen zu. Beide Arten von Kapitalgesellschaften verkaufen ihre Anteile (Aktien) zur Bildung von Eigenkapital, erstere verkaufen sie gleichzeitig auf dem freien Markt und letztere (durch Zeichnung) an einen begrenzten Personenkreis. Die meisten Autoren erkennen die Aktiengesellschaft als Hauptgesellschaftsform an, sie lehnen Personengesellschaften (Gesellschaften in Privatbesitz) ab, die nicht mehr unter den Begriff "Kapitalgesellschaft" fallen. Diese Bedeutung des Begriffs „Gesellschaft“ wird im Recht der Vereinigten Staaten und Großbritanniens akzeptiert.

Vertreter der St. Petersburger Schule geben die folgende Definition einer Körperschaft.

Eine Kapitalgesellschaft ist ein Zusammenschluss von Einzelpersonen und Rechtspersonen zur Durchführung gesellschaftlich nützlicher Tätigkeiten, die den Status einer juristischen Person haben.

Somit kann fast jede Firma – eine juristische Person, die über eigenes Kapital verfügt und Verträge über die Lieferung von Waren und Dienstleistungen und ihre Verpflichtungen erfüllt – als Kapitalgesellschaft betrachtet werden.

Unternehmensfinanzierung ist ein relativ unabhängiger Bereich der Finanzen, der eine breite Palette monetärer Beziehungen abdeckt, die mit der Bildung und Verwendung von Kapital, Einkommen und Barmitteln bei der Zirkulation von Organisationsmitteln verbunden sind und sich in Form verschiedener Cashflows ausdrücken .

In diesem Bereich wird der Großteil der finanziellen Ressourcen gebildet, die als Hauptquelle des Wirtschaftswachstums und der sozialen Entwicklung der Gesellschaft dienen.

Bei der Bildung und Verwendung von Mitteln von Organisationen (Unternehmen) (Kapital, Einkommen, Rücklagen usw.) entsteht eine breite Palette monetärer Beziehungen (Verbindungen), die den wirtschaftlichen Inhalt des Bereichs Corporate Finance und dementsprechend finanziell ausdrücken Beziehungen.

Die Finanzbeziehungen von Handelsorganisationen lassen sich je nach wirtschaftlichem Inhalt in folgende Bereiche einteilen:

1. Zwischen den Gründern sind sie zum Zeitpunkt der Gründung der Organisation mit der Bildung des Eigenkapitals und als Teil davon des genehmigten (Stammkapitals) verbunden. Die konkreten Modalitäten der Bildung des genehmigten Kapitals hängen von der organisatorischen und rechtlichen Form der Geschäftsführung ab. Das genehmigte Kapital ist die ursprüngliche Quelle für die Bildung von Produktionsvermögen, den Erwerb von immateriellen Vermögenswerten.

2. Zwischen einzelnen Organisationen bei der Zahlung und dem Erhalt von Geldbußen, Strafen für die Verletzung der Vertragsbedingungen sowie für die Ausgabe und Platzierung von Wertpapieren, gegenseitige Kreditvergabe, Kapitalbeteiligung an der Gründung eines Joint Ventures.

3. zwischen Organisationen und ihren Untergliederungen (Filialen, Werkstätten, Abteilungen, Teams) - hinsichtlich der Finanzierung der Ausgaben, der Gewinnverteilung und -verwendung, des Betriebskapitals. Diese Gruppe von Beziehungen beeinflusst die Organisation und den Rhythmus der Produktion;

4. zwischen der Organisation und ihren Mitarbeitern - bei der Verteilung und Verwendung von Einnahmen, der Ausgabe und Platzierung von Aktien und Anleihen der Organisation, der Zahlung von Zinsen auf Anleihen und Dividenden auf Aktien sowie bei der Erhebung von Bußgeldern und Entschädigungen für verursachte Sachschäden, Quellensteuern von Einzelpersonen. Die Organisation dieser Gruppe von Beziehungen hängt von der Effizienz der Nutzung ab Arbeitsressourcen;

5. zwischen Tochter- und Mutterorganisationen bei konzerninternen Umverteilungen von Geldern;

6. zwischen kommerziellen Organisationen und dem Finanzsystem des Staates - bei der Zahlung von Steuern und anderen Zahlungen an den Haushalt, der Bildung von außerbudgetären Zielfonds, der Gewährung von Steuervorteilen, der Finanzierung aus dem Haushalt, der Anwendung von Strafen;

7. zwischen kommerziellen Organisationen und dem Bankensystem - in Bezug auf den Erhalt von Einlagenzinsen, die Zahlung von Zinsen für ein Bankdarlehen, den Kauf und Verkauf von Fremdwährungen, die Erbringung anderer Bankdienstleistungen;

8. zwischen kommerziellen Organisationen und Versicherungsunternehmen - über die Bildung und Verwendung von Versicherungsfonds für Sachversicherungen, bestimmte Kategorien von Arbeitnehmern, kommerzielle und unternehmerische Risiken;

9. zwischen kommerziellen Organisationen und Investitionsinstituten im Zuge von Investitionsplatzierungen und Privatisierungen;

10. zwischen Handelsorganisationen und Waren-, Waren-, Börsen über Geschäfte mit Industrie- und Finanzvermögen;

11. zwischen kommerziellen Organisationen und Aktionären (nicht Mitglieder des Arbeitskollektivs) bezüglich der Zahlung von Zinsen und Dividenden;

12. zwischen kommerziellen Organisationen und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften bezüglich der Organisation der Finanzkontrolle und der Bewertung der finanziellen Lage der Organisation

13. im Falle der Zahlungsunfähigkeit (Konkurs) der Organisation, die im Zusammenhang mit der Einstellung ihrer laufenden Zahlungen entsteht.

Allen diesen Arten von Beziehungen ist gemeinsam, dass sie bilateraler Natur sind. Ihre materielle Grundlage ist der Geldverkehr. Die Bewegung von Geldern wird begleitet von der Bildung des genehmigten Kapitals der Organisation, der Umlauf der Gelder der Organisation beginnt und endet, die Bildung und Verwendung von Barmitteln und Reserven.

Unter einheimischen Ökonomen besteht kein Konsens über den Inhalt der Finanzen von Organisationen. Einige von ihnen beziehen sich auf finanzielle Beziehungen, den Erhalt und die Rückzahlung von Bankdarlehen (Kolchina N.V., Volodin A.A., Rodionova V.M.). Andere - Beziehungen, die zwischen Organisationen im Laufe ihrer Produktions- und Handelstätigkeiten beim Einkauf von Rohstoffen, Materialien, Brennstoffen und beim Verkauf entstehen Endprodukte, Erbringung von Dienstleistungen (Molyakov D.S., Volodin A.A., Kolchina N.V.). Folglich gibt es in der Hauswirtschaft zur Frage des ökonomischen Wesens der Finanzen, der Zusammensetzung der Finanzbeziehungen, die den internen Inhalt dieser Kategorie bestimmen, zwei Theorien: Verteilung und Reproduktion.

Vertreter der Verteilungstheorie argumentieren, dass Finanzen auf der zweiten Stufe des Reproduktionsprozesses bei der Verteilung und Umverteilung des Werts des gesamten gesellschaftlichen Produkts entstehen.

Befürworter der Reproduktionstheorie betrachten Finanzen als eine Kategorie der Reproduktion, einschließlich der gesamten monetären Verteilungsbeziehungen, die in allen Phasen des Reproduktionsprozesses, einschließlich der Phase des Austauschs, entstehen.

Das Wesen der Finanzen manifestiert sich am vollständigsten in ihren Funktionen. Einige Ökonomen versuchen in ihren Arbeiten, das Vorhandensein von drei Funktionen in Finanzorganisationen zu belegen.

In den Arbeiten von Professor N. G. Sychev erfüllen die Finanzen der Organisation die folgenden Funktionen:

1. Bildung von Bareinnahmen und Kassenmitteln im Rahmen der wirtschaftlichen Tätigkeit.

2. Verwendung von Bareinnahmen und Barmitteln für die Entwicklung der Produktion, materielle Anreize und die Bildung von Haushaltseinnahmen.

3 Kontrolle des Rubels über Produktion, Verteilung, Verwendung des Sozialprodukts, Nationaleinkommen, Nettoeinkommen.

Diese Position ist umstritten, da der Autor durch die Aufteilung der Verteilungsfunktion in zwei unabhängige Funktionen die Finanzierung einer ungewöhnlichen Reihe von Aktivitäten zuschreibt - „Geldeinkommensgenerierung“, obwohl die Quelle der Einkommensgenerierung die Sphäre der materiellen Produktion ist, in der das Volkseinkommen liegt geschaffen.

Die häufigste Position in Bezug auf die Erfüllung der Finanzen der drei Funktionen ist eine solche Position, nach der die Finanzen der Organisation die folgenden Funktionen erfüllen:

1. Bereitstellen (in einigen Werken wird es als Ressourcenbildung bezeichnet);

2. Vertrieb;

3. Kontrolle.

Diese Position wird von Birman, Volodin A.A., Kovaleva A.M. Aus ihrer Sicht besteht die Bereitstellungsfunktion der Organisationsfinanzen in der systematischen Bildung der notwendigen Mittelmenge aus verschiedenen alternativen Quellen, um die laufenden wirtschaftlichen Aktivitäten der Organisation und die Umsetzung der strategischen Ziele ihrer Entwicklung sicherzustellen. Birman, Volodin A.A., Kovaleva A.M. glauben, dass die Voraussetzung für die Verteilung und ihren Beginn die Akkumulation von Kapital ist - die Bildung von Ressourcen, die die Fonds der Organisationen bilden.

Der Liquiditätsbedarf der Organisation wird durch eigene Einnahmen sowie durch Kredite und andere Kreditquellen gedeckt. Gleichzeitig ist die Optimierung der Mittelquellen eine der Hauptaufgaben bei der Verwaltung der Finanzen einer Organisation, da bei einem Überschuss an Mitteln die Effizienz ihrer Verwendung abnimmt und bei einem Mangel finanzielle Schwierigkeiten auftreten, die dazu führen können zu schwerwiegenden Folgen.

Darüber hinaus spielt zur Aufrechterhaltung einer hohen Rentabilität und Liquidität des Unternehmensvermögens das Management von Eigen- und Fremdkapital eine entscheidende Rolle.

Die Verteilungsfunktion ist eng mit der Bereitstellungsfunktion verbunden und manifestiert sich in der Verteilung und Umverteilung der Gesamtsumme der erwirtschafteten Finanzmittel. Diese Funktion basiert auf der Tatsache, dass die finanziellen Ressourcen der Organisation verteilt werden müssen, um die finanziellen Verpflichtungen gegenüber dem Haushalt, den Gläubigern und den Gegenparteien zu erfüllen. Das Ergebnis ist die Bildung und Verwendung von zielgerichteten Dachfonds unter Aufrechterhaltung einer effektiven Kapitalstruktur.

Die Kontrollfunktion beinhaltet die Umsetzung der Finanzkontrolle über die Produktionsergebnisse finanzielle Aktivitäten Organisation sowie den Prozess der Bildung, Verteilung und Verwendung von Finanzmitteln gemäß den aktuellen Betriebsplänen.

Die Kontrollfunktion ist also eine Ableitung der Distributivfunktion. Die Finanzkontrolle in der Organisation hat zwei Formen:

1. Kontrolle über Änderungen der Finanzkennzahlen, des Status von Zahlungen und Abrechnungen;

2. Kontrolle über die Umsetzung der Finanzierungsstrategie.

Die Kontrollfunktion manifestiert sich darin, dass die Finanzdienstleistung der Organisation den Grad der Übereinstimmung der erhaltenen Einnahmen, die Struktur der Barmittel, die geplanten Aufgaben für die Ausweitung von Produktion und Vertrieb offenlegt; korrigiert die Diskrepanz zwischen Einnahmen und Ausgaben bei der Verwendung nicht nur von Bargeld, sondern auch von materiellen Ressourcen.

Die Steuerungsfunktion wird in folgenden Hauptbereichen umgesetzt:

Kontrolle über den Erhalt von Einnahmen;

· Kontrolle über die Höhe der Selbstfinanzierung, des Gewinns und der Rentabilität;

Kontrolle über den korrekten und rechtzeitigen Transfer von Geldern zu Dachfonds für alle etablierten Finanzierungsquellen;

· Kontrolle über den zielgerichteten und effizienten Einsatz finanzieller Ressourcen.

Die meisten Ökonomen erkennen an, dass die Finanzen von Organisationen zwei Hauptfunktionen erfüllen: Verteilung und Kontrolle.

1. Durch die Verteilungsfunktion, die Bildung des Anfangskapitals, das auf Kosten der Gründerbeiträge gebildet wird, dessen Produktionsvorschuss, die Reproduktion des Kapitals, die Schaffung grundlegender Anteile an der Verteilung von Einkommen und Finanzmitteln, Sicherstellung der optimalen Kombination der Interessen der Wirtschaft und des Staates als Ganzes.

Die Verteilungsfunktion der Finanzen ist mit der Bildung von Geldfonds und Reserven von Handelsorganisationen durch die Verteilung und Umverteilung eingehender Einnahmen verbunden. Dazu gehören genehmigtes, Reserve-, zusätzliches Kapital, Währungsfonds usw.

2. Bei einem Verstoß gegen den kontinuierlichen Geldumlauf, einem Anstieg der Kosten für die Herstellung von Produkten, die Ausführung von Arbeiten und die Erbringung von Dienstleistungen sinkt das Einkommen von Unternehmen und der Gesellschaft insgesamt, was auf Mängel in der Organisation des Unternehmens hinweist Produktionsprozess, unzureichender Einfluss der Vertriebsbeziehungen auf die Produktionseffizienz. Die Analyse der Finanzindikatoren ermöglicht es, die Ergebnisse der Wirtschaftstätigkeit und das bestehende System der Verteilungsbeziehungen zu bewerten und gegebenenfalls Maßnahmen zur finanziellen Auswirkung anzuwenden, um seine finanzielle Stabilität zu gewährleisten. Diese Aufgabe wird durch die Kontrollfunktion der Finanzen der Organisation erleichtert.

Die objektive Grundlage der Kontrollfunktion ist die Kostenrechnung für die Herstellung und den Verkauf von Produkten, die Arbeits- und Dienstleistungserbringung, den Prozess der Einkommens- und Mittelerzielung. Finanzen stellen als Verteilungsverhältnisse Finanzierungsquellen für den Reproduktionsprozess bereit (Verteilungsfunktion) und verknüpfen damit alle Phasen des Reproduktionsprozesses: Produktion, Tausch, Konsum. Es ist jedoch unmöglich, nach ihrem Verkauf mehr Einnahmen zu verteilen und zu verwenden, als im Produktionsprozess entstanden sind. Die Höhe des Einkommens, das die Unternehmen erhalten, bestimmt die Möglichkeiten für ihre weitere Entwicklung. Von Produktionseffizienz, Kostenreduzierung, rationelle Nutzung Die finanziellen Ressourcen hängen von der Wettbewerbsfähigkeit der Organisation und ihrer finanziellen Stabilität ab.

Die Finanzkontrolle über die Tätigkeiten der Wirtschaftssubjekte erfolgt durch:

1. direkte wirtschaftliche Einheit durch eine umfassende Analyse der Finanzkennzahlen, operative Kontrolle über die Umsetzung von Finanzplänen, rechtzeitiger Erhalt von Erlösen aus dem Verkauf von Produkten, Verpflichtungen gegenüber Lieferanten von Waren und Sachwerten, Kunden und Verbrauchern von Produkten durch den Staat, Banken und andere Kontrahenten;

2.Aktionäre und Eigentümer einer Mehrheitsbeteiligung, indem sie die effektive Anlage von Geldern kontrollieren, Gewinne erzielen und Dividenden zahlen.

3. der Föderale Steuerdienst, vertreten durch die Steuerbehörden, die die Rechtzeitigkeit und Vollständigkeit der Zahlung von Steuern und anderen Pflichtzahlungen überwachen;

4. Der Föderale Dienst für Finanz- und Haushaltsaufsicht, der die finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten von Organisationen kontrolliert, die Haushaltsmittel verwenden;

5. Geschäftsbanken bei der Vergabe und Rückzahlung von Krediten, Erbringung sonstiger Bankdienstleistungen;

6.unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaften bei Prüfungen.

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Thema 1. Corporate Finance: Die Grundlagen der Organisation und die Inhalte ihres finanziellen Umfelds

Unternehmensfinanzierungskredit

Corporate Finance drückt ein System wirtschaftlicher Beziehungen aus, die im Prozess der Bildung, Verteilung und Verwendung von Finanzmitteln, Kapital, Einkommen und Barmitteln bei der Produktion und Verteilung von Produkten (Werken und Dienstleistungen) entstehen.

Hauptstadt. Das allgemeinste Verständnis von Kapital ist im Konzept von K. Marx enthalten. Er argumentierte, dass "Kapital kein Ding ist, sondern ein bestimmtes soziales Verhältnis, das in einem Ding repräsentiert wird und diesem Ding einen spezifisch sozialen Charakter verleiht". Das Konzept berücksichtigte spezifische Formen des Kapitals: die Produktionsmittel, die als konstantes (fixes) Kapital fungieren; Arbeitskraft als variables Kapital; Geld - als Geldform des Kapitals; Ware als Warenkapital.

Kapital kann also nur als die ständige Bewegung seiner Elemente verstanden werden. Das Wesen des Kapitals ist der sich selbst vermehrende Wert. Die Bedeutung des Kapitalverkehrs ist sein Wachstum im Laufe der Zeit. Diese Interpretation des Kapitals entspricht am ehesten modernen Vorstellungen. Definieren wir Kapital als Wert, der Mehrwert bringt. Kapital (Eigenkapital) dient als Quelle der Vermögensbildung (lang- und kurzfristig).

Einkünfte kommen aus Erlösen aus Warenverkäufen und sonstigen betrieblichen und nicht betrieblichen Einkünften.

Geldmittel werden durch Konsum-, Akkumulations- und Reservefonds repräsentiert. Der Währungsfonds ist ein gesonderter Teil des Vermögens einer wirtschaftlichen Einheit, der einen bestimmten Zweck und eine relativ unabhängige Funktionsweise erhalten hat. Barmittel machen nur einen Teil des Bargeldumlaufs des Unternehmens aus.

In einer Marktwirtschaft ist es legitim, das Vorhandensein von drei Funktionen für die Unternehmensfinanzierung anzuerkennen:

Fortpflanzungsfunktion

Verteilung und Verwendung von Kapital, Erträgen und Geldmitteln;

Steuerung.

Diese Funktionen werden in Form von Transaktionen und Cashflow-Analysen durchgeführt. Durch die Steuerung von Cashflows, Umsätzen und Kosten mit Hilfe der Verteilungsfunktion der Finanzen werden Mittel in die richtige Richtung gelenkt und gleichzeitig die Ausführung kontrolliert finanzielle Lösungen, die Richtigkeit von Prognosen und Planrechnungen.

In Bearbeitung Wirtschaftstätigkeit Unternehmen (Organisationen) gehen finanzielle Beziehungen ein mit:

Gründer;

andere Unternehmen und Organisationen;

höhere Behörden und ihre Unterabteilungen;

Mitarbeiter des Unternehmens;

der Staat;

Kredit-, Versicherungsorganisationen;

Investmentinstitute

Die finanziellen Beziehungen zu den Gründern bauen auf Einzahlungen in das Stammkapital und Gewinnausschüttungen auf.

Mit anderen Unternehmen entstehen Finanzbeziehungen über Forderungen und Verbindlichkeiten.

Organisationsprinzipien der Unternehmensfinanzierung.

Zu den Grundsätzen der Organisation der Unternehmensfinanzierung gehören:

das Planungsprinzip;

Haftung;

Bildung von Finanzreserven;

wirtschaftliche Anreize.

Das Planungsprinzip impliziert die Notwendigkeit, einen klaren Plan für die Finanzpolitik des Unternehmens zu erstellen.

Haftung Im Rahmen seiner Tätigkeit übernimmt das Unternehmen eine Reihe von Verpflichtungen - Zahlung von Gehältern an Mitarbeiter, Steuern an den Staat, Lieferanten für gelieferte Produkte, Banken für erhaltene Darlehen usw. Die Haftung muss durch finanzielle Reserven unterlegt sein. Das Unternehmen haftet mit seinem gesamten Vermögen für seine Verbindlichkeiten, die Gründer des Unternehmens haften nur für ihre Einlage in das genehmigte Kapital.

Die Bildung finanzieller Rücklagen ist notwendig, um die Nachhaltigkeit von Unternehmen (Corporations) insbesondere unter Marktbedingungen zu gewährleisten. Dieser Grundsatz ist für Aktiengesellschaften von besonderer Bedeutung. Die Bildung von Finanzreserven ermöglicht es dem Unternehmen, seine Risiken zu versichern.

Das Prinzip der wirtschaftlichen Anreize ist das Prinzip, dass jede wirtschaftliche Einheit im kommerziellen Bereich in erster Linie auf Gewinn ausgerichtet ist.

Aufgaben der Finanzdienstleistungen von Kapitalgesellschaften

Finanzdienstleister überwachen die Umsetzung langfristiger Finanzpläne:

Abrechnungen mit Käufern, um Einnahmen zu erzielen, und weitere Abrechnungen mit anderen Teilnehmern an wirtschaftlichen Aktivitäten;

führen die Organisation des Betriebskapitals durch, um ihren Umsatz zu beschleunigen;

zusammen mit Marketing-Services recherchieren sie die Nachfrage nach Produkten und entwickeln Empfehlungen für die Auslagerung von Lagerbeständen aus der Produktion, um sie durch neue zu ersetzen (Produktionsflexibilität);

Untersuchung der Struktur des Anlagevermögens und Entwicklung von Empfehlungen zur Steigerung der Kapitalproduktivität;

wirtschaftliche Anreizfonds für materielle Anreize zur Produktion schaffen.

Am Ende der durchgeführten Arbeiten führen die Finanzdienstleister eine Analyse der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten durch eine systematische Analyse der Buchhaltung und der operativen Berichterstattung durch, um die Ursachen für Abweichungen von den Finanzplänen zu ermitteln.

Thema 2. Mathematische Grundlagen finanz- und betriebswirtschaftlicher Berechnungen bei Finanz- und Kreditentscheidungen

Es gibt zwei Konzepte und dementsprechend zwei Arten der Zinsermittlung und -berechnung: dekursiv und antisipativ (vorläufig).

Bei der dekursiven Methode werden die Zinsen am Ende jedes Abgrenzungsintervalls berechnet. Ihr Wert bestimmt sich nach der Höhe des bereitgestellten Kapitals.

Demnach ist der dekursive Zinssatz (Darlehenszins) das Verhältnis der für ein bestimmtes Intervall angefallenen Einkommenshöhe zu dem zu Beginn dieses Intervalls verfügbaren Betrag, ausgedrückt in Prozent.

Bei der antisipativen Methode werden die Zinsen zu Beginn jedes Berechnungsintervalls berechnet. Die Höhe des Zinsgeldes wird anhand des aufgelaufenen Betrags bestimmt. Der Zinssatz ist das Verhältnis des für einen bestimmten Zeitraum gezahlten Einkommensbetrags, ausgedrückt als Prozentsatz, zum Betrag des nach diesem Zeitraum erhaltenen kumulierten Betrags. Der so ermittelte Zinssatz wird Diskontsatz oder antisipativer Zins genannt.

2. Einfache Zinssätze.

Aufzinsung zu einem einfachen Kreditzins

Diskontierung zu einem einfachen Kreditzins

Wenn die Kreditlaufzeit weniger als ein Jahr beträgt, können die folgenden Formeln verwendet werden:

Bei N Intervallen beträgt der aufgelaufene kumulierte Betrag:

3. Einfache Diskontsätze

4. Zinseszinssätze.

Ist die Darlehenslaufzeit n in Jahren keine ganze Zahl, wird der Akkumulationsfaktor durch den Ausdruck bestimmt:

wobei n = + n; - eine ganze Zahl von Jahren;

Bruchteil des Jahres.

Der Zinseszins kann nicht nur einmal, sondern mehrmals im Jahr berechnet werden.

Dabei ist mn die Gesamtzahl der Kumulationsintervalle für die gesamte Kreditlaufzeit.

Wenn die Gesamtzahl der Abgrenzungsintervalle keine ganze Zahl ist (m ist die ganze Zahl der Abgrenzungsintervalle, l ist Teil des Abgrenzungsintervalls), dann hat der Ausdruck folgende Form:

5. Zusammengesetzte Diskontsätze

Für die Abgrenzungsperiode, die keine ganze Zahl ist, gilt also:

Um die Zinsen m mal im Jahr zu berechnen, lautet die Formel wie folgt:

Thema 3. Langfristige Vermögenswerte von Unternehmen

Die Begriffe „Anlagevermögen“, „Immobilisiertes Vermögen“, „Langfristiges Vermögen“ und „Anlagekapital“ sind identisch.

Das Hauptkapital umfasst:

immaterielle Vermögenswerte;

langfristige Finanzinvestitionen (Anlagen);

Anlagevermögen;

unvollständiger Kapitalaufbau;

langfristige Forderungen (über 1 Jahr).

Langfristige Vermögenswerte sind eine bestimmte Bewertung der Elemente des Anlagekapitals, die von den aktuellen Geschäftsbedingungen übernommen werden, eine Reihe grundlegender Vermögenswerte eines Unternehmens (einer Gesellschaft), die wiederholt an wirtschaftlicher Produktion und kommerziellen Aktivitäten teilnehmen und Gewinne erzielen können .

Immaterielle (immaterielle) Vermögenswerte - Vermögenswerte, die keine physische, natürliche Form haben, aber mit "immateriellem Wert" ausgestattet sind und daher dem Subjekt für lange Zeit oder ständig zusätzliche Einnahmen bringen. Darüber hinaus müssen immaterielle Vermögenswerte die Fähigkeit zur Veräußerung haben. Zu den immateriellen Vermögenswerten gehören Warenzeichen (Dienstleistungsmarken), Markennamen, registrierte Herkunftsorte von Waren; Goodwill, Badwill, Know-how, Patente und Geschmacksmuster, Lizenzen, geistiges Eigentum, Organisationskosten, Nutzungsrechte an natürlichen Ressourcen, Nutzungsrechte an Produktionsinformationen, Nutzungsrechte an Grundstücken, Eigentum, Software Computer, Dienstbarkeiten und andere.

Die Anschaffungskosten für laufende Investitionen sind der Teil der Kosten für den Erwerb und die Errichtung von Anlagevermögen, der noch nicht in Anlagevermögen umgewandelt wurde, nicht am Prozess der Wirtschaftstätigkeit teilnehmen kann und daher nicht abgeschrieben werden sollte.

Die laufenden Investitionen charakterisieren die Höhe der tatsächlich angefallenen Kosten für den Bau und die Installation einzelner Anlagegüter (z. B. die Installation von Geräten oder Maschinen, die für die Installation oder Montage bestimmt sind, Instrumente, Instrumente usw.) vom Beginn dieser Konstruktion bis zu ihrer Fertigstellung.

Langfristige Finanzinvestitionen stellen die Kosten für die Kapitalbeteiligung am genehmigten Kapital anderer Unternehmen, den Kauf von Aktien und Anleihen auf langfristiger Basis dar. Zu den Finanzanlagen gehören auch:

langfristige Darlehen, die anderen Unternehmen gegen Schuldverpflichtungen gewährt wurden;

der Wert einer langfristig vermieteten Immobilie Finanzierungsleasing(d.h. mit dem Recht, das Eigentum an der Immobilie am Ende des Mietverhältnisses zu kaufen oder zu übertragen).

Langfristige Finanzinvestitionen bezeichnen alle vom Unternehmen erworbenen Finanzinstrumente mit einer Investitionsdauer von mehr als einem Jahr, unabhängig von ihrem Wert (Aktien, Anleihen, Beteiligungen, langfristige Darlehen).

Anlagevermögen sind Mittel, die in eine Reihe von materiellen und materiellen Werten investiert werden, die sich auf Arbeitsmittel beziehen, ihre natürliche materielle Form nicht ändern, über einen langen Zeitraum dienen und ihren Wert auf das Produkt übertragen, das mit ihrer Hilfe in Teilen hergestellt wurde in der Form Abschreibungskosten wie es sich abnutzt.

Abschreibungssatz - das Verhältnis des jährlichen Abschreibungsbetrags zu den durchschnittlichen jährlichen Kosten des Anlagevermögens, ausgedrückt in Prozent. Die Normen werden auf der Grundlage der wirtschaftlich sinnvollen Nutzungsdauer der Arbeitsmittel festgelegt, die die Regel- oder Nutzungsdauer für die Erstattung der Anschaffungskosten des Anlagevermögens ausdrücken.

Nach Norm Buchhaltung„Buchhaltung für Anlagevermögen“ Unternehmen haben das Recht, die Anwendung der folgenden Abschreibungsmethoden in ihren Rechnungslegungsgrundsätzen vorzusehen:

a) einheitliche (lineare) Wertabschreibung;

b) Abschreibung der Kosten im Verhältnis zum Arbeitsvolumen (Produktionsmethode);

c) beschleunigte Abschreibung:

rückläufiger Saldo (regressive und doppelte Regressionsmethode);

Abschreibung der Kosten durch die Summe der Zahlen (kumulative Methode).

Folgende Faktoren beeinflussen die Berechnung der Abschreibung:

Anschaffungskosten;

Restwert;

abschreibbare Kosten;

geschätzte Nutzungsdauer (Betrieb).

Finanzierungsquellen für die Reproduktion des Anlagevermögens.

Finanzierungsquellen für die Reproduktion des Anlagevermögens werden in eigene und geliehene unterteilt.

Die Reproduktion hat zwei Formen:

einfache Reproduktion, wenn die Kosten für den Ausgleich der Abschreibung des Anlagevermögens der Höhe der aufgelaufenen Abschreibung entsprechen;

verlängerte Reproduktion, wenn die Kosten für den Ausgleich der Abschreibung des Anlagevermögens den Betrag der aufgelaufenen Abschreibung übersteigen.

Zu den Quellen der Eigenmittel des Unternehmens zur Finanzierung der Reproduktion des Anlagevermögens gehören:

Abschreibungen;

Abschreibung immaterieller Vermögenswerte;

Gewinn (Reingewinn), der dem Unternehmen zur Verfügung steht;

Aktienausgabe.

Fremdfinanzierungsquellen für die Reproduktion von Anlagevermögen umfassen:

Bankdarlehen;

Fremdkapital anderer Unternehmen und Organisationen;

Obligationendarlehen;

Kapitalbeteiligung am Bau;

Finanzierung aus dem Haushalt;

Finanzierung aus außerbudgetären Mitteln.

Thema 4. Betriebskapital von Unternehmen

Das Betriebskapital (Working Capital) ist ein Teil des Kapitals des Unternehmens, das in sein Umlaufvermögen investiert wird. Auf materieller Basis umfasst die Zusammensetzung des Betriebskapitals: Arbeitsgegenstände (Rohstoffe, Materialien, Brennstoffe usw.), Fertigprodukte in den Lagern des Unternehmens, Waren für den Wiederverkauf, Geldmittel und Gelder in Siedlungen.

Der Zeitraum, in dem Geldumsätze getätigt werden, ist die Dauer des Produktions- und Handelszyklus.

Dieser Zeitraum besteht aus der Zeitspanne zwischen der Zahlung des Geldes für Rohstoffe und Materialien und dem Erhalt des Geldes aus dem Verkauf von Fertigprodukten.

In der Planungs-, Bilanzierungs- und Analysepraxis wird das Working Capital nach folgenden Kriterien gruppiert, abhängig von:

1) funktionale Rolle im Produktionsprozess - umlaufendes Produktionsvermögen (Fonds) und Umlauffonds;

2) Kontroll-, Planungs- und Managementpraktiken – standardisiertes Betriebskapital und nicht standardisiertes Betriebskapital;

3) aus den Quellen der Betriebskapitalbildung - eigenes Betriebskapital und geliehenes Betriebskapital;

4) Liquidität (Umwandlungsrate in Bargeld) - absolut liquide Mittel, schnell verwertbares Betriebskapital, langsam verwertbares Betriebskapital;

5) je nach Grad des Investitionsrisikos - Working Capital mit minimalem Investitionsrisiko, Working Capital mit niedrigem Investitionsrisiko, Working Capital mit mittlerem Investitionsrisiko, Working Capital mit hohem Investitionsrisiko;

6) Rechnungslegungsstandards und Spiegelung in der Bilanz des Unternehmens - Betriebskapital in Aktien, Bargeld, Abrechnungen und anderen Vermögenswerten;

7) materieller Inhalt - Arbeitsgegenstände (Rohstoffe, Materialien, Brennstoffe, unfertige Arbeiten usw.), fertige Produkte und Waren, Bargeld und Gelder in Siedlungen.

Entsprechend dem Grad der Beherrschbarkeit wird das Working Capital in standardisierte und nicht standardisierte unterteilt. Normalisierte Mittel umfassen in der Regel alle umlaufenden Produktionsmittel sowie den Teil der Umlaufmittel, der sich in Form von Restbeständen nicht verkaufter Fertigprodukte in den Lagern des Unternehmens befindet.

Zu den nicht standardisierten Fonds zählen die übrigen Bestandteile der Umlauffonds, d. h. an Verbraucher versandte, aber noch nicht bezahlte Produkte und alle Arten von Bargeld und Abrechnungen.

Normalisiertes Working Capital spiegelt sich in den Finanzplänen (Businessplan) des Unternehmens wider, während nicht normalisiertes Working Capital praktisch kein Planungsgegenstand ist.

Zu den Grundsätzen der Organisation des Betriebskapitals gehören:

1) ihre Rationierung, mit der Sie ihre erforderliche Größe festlegen können

2) das Prinzip ihrer streng zielgerichteten Verwendung und Zweckbestimmung.

Zu den Grundsätzen gehören die Gewährleistung ihrer Sicherheit, die rationelle Nutzung und die Beschleunigung des Umschlags des Betriebskapitals.

Es gibt drei Methoden zur Berechnung der Normen des Betriebskapitals: analytische, direkte Zählmethode, Koeffizientenmethode.

Die analytische oder experimentell-statistische Methode der Rationierung spiegelt die etablierte Praxis der Organisation von Produktion, Versorgung und Vermarktung wider. Sein Wesen liegt darin, dass bei der Analyse der verfügbaren Lagerbestände deren tatsächliche Bestände korrigiert und überhöhte und unnötige Werte ausgeschlossen werden.

Die direkte Zählmethode sieht eine wissenschaftlich fundierte Berechnung der Reserven für jedes Element des Betriebskapitals unter den Bedingungen des erreichten organisatorischen und technischen Niveaus der Unternehmen vor, wobei alle Änderungen berücksichtigt werden, die in der Entwicklung von Technologie und Technologie in der Organisation stattfinden der Produktion, des Lagertransports und im Bereich der Kalkulation.

Bei der Koeffizientenmethode wird der konsolidierte Standard der Vorperiode um die geplante Veränderung des Produktionsvolumens und um die Beschleunigung des Mittelumschlags angepasst. Die Verwendung differenzierter Koeffizienten für einzelne Elemente des Betriebskapitals ist zulässig, wenn die Standards regelmäßig durch direkte Berechnung aktualisiert werden.

Normalisierung des Working Capital ist:

1) bei der Entwicklung und Festlegung von Normen für die Bestände des gesamten Betriebskapitals für bestimmte Arten von Inventargegenständen, die in der Regel in Tagen ausgedrückt werden;

2) bei der Entwicklung von Standards für das eigene Betriebskapital im Allgemeinen und für jedes seiner monetären Elemente. Normen für den Betriebskapitalbestand werden seit einigen Jahren zur Berechnung der Jahresnormen verwendet. Sie werden für bestimmte Arten von Sachwerten bei der Erstellung von Jahresfinanzplänen im Falle einer wesentlichen Änderung der Produktions-, Liefer- und Vermarktungsbedingungen festgelegt.

Rationierung von Fertigprodukten. Die Working-Capital-Quote für Fertigprodukte ist definiert als das Produkt aus dem Tagesumsatz marktfähiger Produkte zu Herstellkosten und der Working-Capital-Norm. Die Rate des Betriebskapitals wird in Abhängigkeit von der für die Auswahl erforderlichen Zeit festgelegt bestimmte Typen und Marken von Produkten, für den Erwerb von Chargen versendeter Produkte, für die Verpackung und den Transport von Produkten vom Lager der liefernden Unternehmen bis zum Abgangsbahnhof sowie ab dem Zeitpunkt der Verladung.

Um das Betriebskapital insgesamt zu charakterisieren, wird die allgemeine Norm des Betriebskapitals in Tagen berechnet. Es ist definiert als der Quotient aus dem Gesamtstandard des Betriebskapitals (Summe der Standards für einzelne Elemente) durch den Tagesverbrauch gemäß der Schätzung der Produktionskosten.

Die Aufteilung des Betriebskapitals in eigenes und geliehenes Kapital zeigt die Herkunft und Formen der Bereitstellung des Betriebskapitals für das Unternehmen zur dauerhaften oder vorübergehenden Verwendung.

Eigenes Umlaufvermögen wird zu Lasten des Eigenkapitals des Unternehmens (genehmigtes Kapital, Rücklagekapital, Bilanzgewinn etc.) gebildet.

Geliehenes Umlaufvermögen wird in Form von Bankdarlehen sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen gebildet. Sie werden dem Unternehmen zur vorübergehenden Verwendung überlassen. Ein Teil wird bezahlt (Kredite und Darlehen), der andere ist frei (Kreditoren).

Die Struktur der Quellen der Working Capital-Bildung umfasst: eigene Quellen; geliehene Quellen; zusätzliche Quellen beteiligt.

Effizienzindikatoren für den Einsatz von Betriebskapital und Möglichkeiten zur Beschleunigung des Umsatzes.

Zur Beurteilung des Umlaufs des Betriebskapitals werden die folgenden Indikatoren verwendet:

Umschlag des Betriebskapitals in Tagen.

Direct Turnover Ratio (Anzahl der Turnovers)

Reverse Turnover Ratio (Koeffizient der Fixierung des Betriebskapitals pro 1 Tenge verkaufter Produkte)

Thema 5. Herstellungs- und Vertriebskosten von Produkten und deren Finanzierung

Bei der Durchführung von Produktions-, Wirtschafts- und Finanztätigkeiten entstehen Unternehmen bestimmte Kosten.

Die Aufwendungen eines Unternehmens werden als Verringerung des wirtschaftlichen Nutzens infolge der Veräußerung von Geldern, sonstigem Vermögen und (oder) der Aufnahme von Verbindlichkeiten erfasst, was zu einer Kapitalminderung führt.

Kosten sind erstattungsfähig (z. B. Herstellungskosten), Aufwendungen nicht erstattungsfähig (z. B. Aufwendungen für die Neubewertung des Anlagevermögens).

Kosten und Ausgaben können explizit (quantitativ ausgedrückt) und implizit sein (z. B. Arbeitskosten des Unternehmenseigentümers, die nicht quantifiziert werden). Explizite Kosten werden Buchhaltung genannt, implizit - wirtschaftlich.

Je nach wirtschaftlichem Inhalt und Zweck werden Kosten und Aufwendungen in mehrere Gruppen zusammengefasst:

zur Reproduktion des fixen und zirkulierenden Kapitals. Diese Kosten sind mit der Schaffung, dem Wiederaufbau, der Erweiterung des Anlage- und Betriebskapitals verbunden und gehen zu Lasten der eigenen Mittel und Gewinne des Unternehmens;

für die Herstellung und den Verkauf von Produkten (Werken, Dienstleistungen). Diese Kosten sind mit der Verwendung von Sachanlagen, Betriebskapital und Arbeitskräften für die entsprechenden Zwecke verbunden; sie werden aus den Erlösen aus dem Verkauf von Produkten, Werken und Dienstleistungen erstattet;

für soziale und kulturelle Programme. Sie umfassen Kosten wie Personalentwicklung, Schulung, Inländischen Dienstleistungen Mitarbeiter und werden aus eigenen Mitteln oder Gewinnen des Unternehmens erstattet;

einmalige Ausgaben.

Entsprechend den Deckungsquellen werden die Kosten unterteilt in solche, die finanziert werden durch: eigene und angezogene Quellen; Haushaltsmittel; Kredit (geliehene) Ressourcen.

Abhängig von den getroffenen Entscheidungen werden die Kosten unterteilt in: kalkulatorisch (obligatorisch) und alternativ (möglich unter dem Gesichtspunkt der Optimalität); Herstellung und Handel.

Kosten und Aufwendungen, die mit dem wirtschaftlichen Inhalt und Zweck der Herstellung und des Absatzes von Produkten (Werken, Dienstleistungen) zusammenhängen, werden als Kosten (Kosten) bezeichnet.

Die Produktionskosten (Arbeiten, Dienstleistungen) sind die Bewertung von natürlichen Ressourcen, Rohstoffen, Materialien, Brennstoffen, Energie, Anlagevermögen, im Produktionsprozess eingesetzten Arbeitskräften sowie anderen Kosten für deren Herstellung und Verkauf. Die im Selbstkostenpreis enthaltenen Kosten können je nach wirtschaftlichem Inhalt in folgende Elemente gruppiert werden:

Materialkosten (abzüglich der Kosten für Mehrwegabfälle);
Arbeitskosten;

Abzüge für soziale Bedürfnisse; Abschreibung von Sachanlagen; Sonstige Kosten.

Für das Kostenmanagement werden verschiedene Kostenklassifikatoren verwendet.

Alle Barkosten des Unternehmens werden nach drei Kriterien gruppiert:

1. Aufwendungen im Zusammenhang mit der Erzielung von Gewinnen,

2. Aufwendungen, die nicht der Gewinnerzielung dienen,

3. obligatorische Ausgaben.

Die mit der Erzielung von Gewinnen verbundenen Kosten umfassen die Kosten der Herstellung und des Verkaufs von Produkten (Werke, Dienstleistungen) und Investitionen

Die Herstellungs- und Verkaufskosten von Produkten (Werken, Dienstleistungen) sind die mit der Herstellung von Gütern (Produkten, Werken, Dienstleistungen) verbundenen Kosten, aus deren Verkauf das Unternehmen ein finanzielles Ergebnis in Form von Gewinnen erzielt oder Verlust.

Investitionen sind Kapitalanlagen, die darauf abzielen, das Volumen der eigenen Produktion zu erweitern sowie Erträge an den Finanz- und Aktienmärkten zu erzielen.

Gemeinnützige Ausgaben umfassen Konsum, soziale Unterstützung für Mitarbeiter, wohltätige Zwecke und andere humanitäre Zwecke. Solche Ausgaben unterstützen das öffentliche Ansehen des Unternehmens, tragen zur Schaffung eines günstigen sozialen Klimas im Team bei und tragen letztendlich zur Steigerung der Produktivität und Arbeitsqualität bei.

Zwangsausgaben sind Steuern und Abgaben, Sozialversicherungsbeiträge, Ausgaben für die obligatorische Personen- und Sachversicherung, die Bildung von Pflichtrücklagen und Wirtschaftssanktionen.

Bei der Erstellung der Gewinn- und Verlustrechnung werden die Aufwendungen unterteilt in:

Ausgaben für gewöhnliche Tätigkeiten

Betriebsaufwand

nicht betriebliche Ausgaben

Aufwendungen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit sind Aufwendungen im Zusammenhang mit der Herstellung und dem Verkauf von Produkten, dem Kauf und Verkauf von Waren sowie Aufwendungen im Zusammenhang mit der Ausführung von Arbeiten und der Erbringung von Dienstleistungen. Darin enthalten sind Verwaltungs- und Handelskosten.

Betriebsausgaben sind:

Aufwendungen im Zusammenhang mit der Bereitstellung gegen Entgelt für die vorübergehende Nutzung (vorübergehender Besitz und Nutzung) des Vermögens der Organisation;

Kosten im Zusammenhang mit der gebührenpflichtigen Bereitstellung von Rechten aus Patenten für Erfindungen, gewerbliche Muster und andere Arten von geistigem Eigentum;

Ausgaben im Zusammenhang mit der Beteiligung am genehmigten Kapital anderer Organisationen;

Betriebsfremde Ausgaben sind:

Bußgelder, Strafen, Verwirkungen wegen Verletzung der Vertragsbedingungen;

Entschädigung für Verluste, die durch die Organisation verursacht wurden;

im Berichtsjahr erfasste Verluste aus Vorjahren;

die Höhe der Forderungen, für die die Verjährungsfrist abgelaufen ist, andere.

Die Kostenplanung für die Herstellung und den Verkauf von Produkten erfolgt nach verschiedenen Methoden, die von den allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen, der Größe des Unternehmens, dem Umfang seiner Aktivitäten und den Möglichkeiten des Rechnungswesens abhängen.

Bei der Kostenrechnung im Rahmen fixer und variabler Kosten erfolgt die Planung in Relation zu variablen Kosten. Die geplante Höhe der variablen Kosten (C) wird als Produkt der spezifischen Kosten pro Produktionseinheit (H) durch das geplante physische Produktionsvolumen (B) bestimmt: C \u003d H x B

Kann zum Zeitpunkt der Planung auf die Ist-Daten des Berichtszeitraums zurückgegriffen werden, kann die geplante Höhe der variablen Kosten wie folgt berechnet werden:

C \u003d Sf * Wf

wobei Cf - der tatsächliche Betrag der variablen Kosten im Berichtszeitraum;

Vpl - das geplante Produktionsvolumen in natürlicher Hinsicht;

Vf - das tatsächliche Produktionsvolumen im Berichtszeitraum in physischer Hinsicht.

Thema 6. Bildung, Verteilung und Effizienz der Verwendung von Unternehmenseinkommen

Unter den Einkünften des Unternehmens versteht man eine Erhöhung des wirtschaftlichen Nutzens infolge des Erhalts von Bargeld, sonstigem Vermögen und (oder) der Rückzahlung von Verbindlichkeiten, was zu einer Kapitalerhöhung führt.

Einnahmen sowie Ausgaben werden unterteilt in:

Einkünfte aus gewöhnlicher Tätigkeit; b) Betriebseinnahmen;

nicht operatives Einkommen; d) außerordentliche Einkünfte.

Einnahmen aus gewöhnlicher Geschäftstätigkeit sind die Erlöse aus dem Verkauf von Produkten und Waren, Einnahmen im Zusammenhang mit der Ausführung von Arbeiten, der Erbringung von Dienstleistungen.

Betriebseinnahmen sind:

Einnahmen im Zusammenhang mit der Bereitstellung einer Gebühr für die vorübergehende Nutzung (vorübergehender Besitz und Nutzung) des Vermögens der Organisation;

Einkünfte im Zusammenhang mit der gebührenpflichtigen Gewährung von Rechten aus Patenten für Erfindungen, gewerbliche Muster und andere Arten von geistigem Eigentum;

Einkünfte im Zusammenhang mit der Beteiligung am genehmigten Kapital anderer Organisationen (einschließlich Zinsen und sonstige Einkünfte aus Wertpapieren);

Gewinn ist eine Form von Bareinsparungen, eine wirtschaftliche Kategorie, die das finanzielle Ergebnis der wirtschaftlichen Tätigkeit eines Unternehmens charakterisiert.

Der Gewinn aus dem Verkauf von Produkten (Arbeiten, Dienstleistungen) ist definiert als die Differenz zwischen den Erlösen aus dem Verkauf von Produkten zu jeweiligen Verkaufspreisen, ohne Mehrwertsteuer und Verbrauchssteuer, und den Kosten ihrer Herstellung und ihres Verkaufs.

Der Bilanzgewinn setzt sich zusammen aus dem Finanzergebnis aus dem Verkauf von Produkten (Werken, Dienstleistungen), Anlagevermögen und sonstigem Vermögen des Unternehmens sowie den Erträgen aus nicht verkaufsbezogenen Tätigkeiten, abzüglich der Aufwendungen für diese Tätigkeiten. Somit spiegelt der Bilanzgewinn alle Ergebnisse der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens wider.

Der Gewinn aus dem Verkauf des Eigentums eines Unternehmens ist definiert als (die Differenz zwischen dem Erlös aus dem Verkauf dieses Eigentums (ohne MwSt.) und dem Restwert (laut Bilanz), bereinigt um den Inflationskoeffizienten. Für fest Vermögen, können Sie (zur Bestimmung der Wiederbeschaffungskosten die von der Regierung festgelegten Umrechnungsfaktoren verwenden. Diese Koeffizienten entsprechen dem von den staatlichen Statistikämtern veröffentlichten Inflationsindex.

Zu den nicht betrieblichen Erträgen gehören:

Einkünfte, die im Hoheitsgebiet der Republik Kasachstan und außerhalb ihrer Grenzen aus der Kapitalbeteiligung an den Aktivitäten anderer Unternehmen erzielt werden;

Dividenden auf Aktien, Erträge aus Anleihen und anderen Wertpapieren im Besitz des Unternehmens;

Einkünfte aus der Vermietung von Immobilien;

Erträge aus der Neubewertung von Vorräten und fertigen Erzeugnissen;

Entschädigungszahlungen für Verluste, die der Organisation entstanden sind;

Beträge von Verbindlichkeiten und Hinterlegungsforderungen, für die die Verjährungsfrist abgelaufen ist;

Unterschiede austauschen;

Die Gewinnplanung erfolgt nach drei Methoden: direktes Konto, analytisch, gemischt.

Die direkte Zählmethode ist in der Industrie am weitesten verbreitet. Der Gewinn nach dieser Methode wird für die gesamte Palette der verkauften Produkte (oder für größere Gruppen) ermittelt, indem die Gesamtkosten dieser Produkte von der Höhe der Erlöse aus dem Verkauf von Produkten zu Verkaufspreisen (ohne Mehrwertsteuer, Verbrauchsteuern) ausgeschlossen werden.

Das Volumen der im kommenden Jahr verkauften Produkte wird durch die Formel bestimmt:

TV + Er - Okay,

TV - der Bestand an fertigen Produkten, die zu Beginn des Jahres auf Lager sind.

Ov - die Bilanz der fertigen Produkte am Ende des Jahres.

Um das Umsatzvolumen zu berechnen, ist es notwendig, die Preise für Produkte im kommenden Jahr zu den vollen Kosten (tatsächlich oder erwartet) im IV. Quartal zu ermitteln. laufendes Jahr und Kosten für das kommende Jahr.

Die Analysemethode zur Gewinnberechnung basiert auf einem Vergleich von Indikatoren für zwei benachbarte Zeiträume. Der Gewinn des Unternehmens für das kommende Jahr wird auf der Grundlage seines Gewinns für das Vorjahr (Basisgewinn) ermittelt, der um die Wirkung wertbeeinflussender Faktoren angepasst wird. Zu diesen Faktoren gehören das Verkaufsvolumen, die Höhe der Kosten, die Preise, Steuersätze, die durchschnittliche Rentabilität des Unternehmens, die sich aus Veränderungen ergibt spezifisches Gewicht bestimmte Arten von verkauften Produkten.

Hinweise zur Verwendung von Verkaufserlösen

Beim Eintritt in das Unternehmen wird der Verkaufserlös in den Bereichen der Vergütung für die verbrauchten Produktionsmittel verteilt und generiert auch Brutto- und Nettoeinkommen. Der Verkaufserlös soll die Gesamtkosten des Unternehmens decken und ihm einen Gewinn bringen.

Der Eingang des Erlöses auf den Kassenkonten der Organisation ist der Abschluss des Geldumlaufs. Weiterer Gebrauch erhaltene Mittel - dies ist der Beginn einer neuen Schaltung. Gleichzeitig erfolgt eine Verteilung des Nettoeinkommens im Interesse des Unternehmens, der Einzelpersonen, des Staates und anderer interessierter Parteien. Anweisungen für die Verwendung der Erlöse sind in Abbildung 1 dargestellt.

Mit den Erlösen werden vor allem die Rechnungen der Lieferanten von Rohstoffen, zugekauften Halbzeugen, Komponenten, Ersatzteilen für Reparaturen, Kraftstoff und Energie bezahlt. Es bildet sich der Saldo der Einnahmen nach Erstattung der Kosten für aufgewendete Sachmittel und Erstattung der Abschreibungen auf das Anlagevermögen Bruttoeinkommen. Aus dem Erlös werden Löhne gezahlt, Sozialversicherungen gebildet und der Gewinn des Unternehmens gebildet.

Von erheblicher Bedeutung für das Unternehmen sind Einkünfte aus der Veräußerung von Grundstücken, insbesondere des Anlagevermögens. Erträge aus dem Verkauf von Immobilien werden als Betriebseinnahmen und der Restwert und die mit dem Verkauf verbundenen Kosten als Betriebsausgaben erfasst.

Wenn ein Unternehmen die Vermietung oder Verpachtung seiner Immobilie als sein Kerngeschäft betrachtet, dann sind Mieten und Leasingzahlungen Einnahmen aus dem Kerngeschäft. In anderen Fällen gelten Mieteinnahmen oder das Ergebnis aus Immobilienverkäufen als Erlöse aus Investitionstätigkeiten.

Die Finanztätigkeit generiert Einnahmen für die Organisation in Form von Agio und Geldern aus der Platzierung von Aktien oder Anleihen.

Im Thema verwendete Schlüsselbegriffe:

Einkommen aus laufender Geschäftstätigkeit, Betriebsergebnis, Abgrenzungsmethode, Cash-Methode, Direct-Account-Methode, Abrechnungsmethode, kritisches Verkaufsvolumen, Umsatzwachstumsfaktoren: Preis, Verkaufsvolumen.

Thema 7. Eigenkapital des Unternehmens

Das Eigenkapital des Unternehmens umfasst: Genehmigtes Kapital; Eigene Aktien (Aktien), zurückgekauft Aktiengesellschaft von ihren Eigentümern zur späteren Löschung oder zum Weiterverkauf; Reservekapital; Zusätzliches Kapital; Einbehaltene Gewinne (Nettoeinkommen) oder ungedeckter Verlust; Mittel; Mittel der Zielfinanzierung.

Jede kommerzielle Organisation benötigt Finanzierungsquellen, um ihre Aktivitäten sowohl aus der Perspektive als auch in Bezug auf den laufenden Betrieb zu finanzieren. Abhängig von der Dauer des Bestehens in dieser besonderen Form können die Vermögenswerte des Unternehmens sowie die Finanzierungsquellen in kurzfristige und langfristige unterteilt werden. Die Gewinnung der einen oder anderen Finanzierungsquelle ist mit bestimmten Kosten für das Unternehmen verbunden: Aktionäre müssen Dividenden zahlen, Banken – Zinsen für von ihnen gewährte Darlehen, Investoren – Zinsen für von ihnen getätigte Investitionen usw. Der Gesamtbetrag der Mittel, die bezahlt werden müssen den Einsatz einer bestimmten Menge an Finanzmitteln, ausgedrückt in Prozent dieses Volumens, nennt man Kapitalkosten (Cost of Capital).

Das Konzept der Kapitalkosten ist eines der grundlegenden Konzepte der Kapitaltheorie. Es geht nicht nur um die Berechnung der relativen Barzahlungen, die an die Eigentümer, die finanzielle Mittel bereitgestellt haben, zu überweisen sind, sondern charakterisiert auch die Höhe der Rendite auf das investierte Kapital, die das Unternehmen erbringen muss, um seinen Marktwert nicht zu mindern .

Die Kapitalkosten werden quantitativ ausgedrückt in den aktuellen relativen jährlichen Kosten des Unternehmens für den Schuldendienst gegenüber Eigentümern und Investoren, d.h. es ist ein relativer Indikator, gemessen in Prozent. Natürlich kann ein solches Merkmal sowohl in Bezug auf eine einzelne Quelle als auch in Bezug auf ihre Gesamtheit angegeben werden; Hier kommt das Konzept der durchschnittlichen Kapitalkosten ins Spiel. Im zweiten Fall sprechen wir von verschiedenen absoluten Kostenkennzahlen, beispielsweise der Höhe des Eigenkapitals in einer bestimmten Bewertung (Bilanz, Markt), der Höhe der eingeworbenen Mittel, der Gesamtkostenbewertung des Unternehmens usw. Wenn die Unternehmen beteiligt sich an Investitionsprojekt, dessen Rendite geringer ist als die Kapitalkosten, dann sinkt sein kapitalisierter Wert am Ende dieses Projekts. Somit sind die Kapitalkosten Schlüsselelement Theorie und Praxis der Investitionsentscheidung.

Ein Finanzmanager muss aus vielen Gründen die Kapitalkosten seines Unternehmens kennen. Erstens stellen die Eigenkapitalkosten im Wesentlichen die Verzinsung der von Investoren in die Unternehmenstätigkeit investierten Mittel dar und können zur Ermittlung herangezogen werden Marktwert Eigenkapital (z. B. unter Verwendung des Gordon-Modells) und Prognose der möglichen Kursänderung der Aktien des Unternehmens in Abhängigkeit von der Änderung der erwarteten Werte von Gewinn und Dividenden. Zweitens hängen die Kosten der Kreditaufnahme mit den gezahlten Zinsen zusammen, sodass Sie in der Lage sein müssen, aus mehreren Möglichkeiten der Kapitalbeschaffung die beste Möglichkeit auszuwählen. Drittens die Maximierung des Marktwerts des Unternehmens, was, wie oben erwähnt, die Hauptaufgabe ist Personalmanagement, wird durch eine Reihe von Faktoren erreicht, insbesondere durch die Minimierung der Kosten aller verwendeten Quellen. Viertens gehören die Kapitalkosten dazu Schlüsselfaktoren bei der Analyse von Investitionsprojekten.

Kapital ist der Wert, der dem Unternehmen Mehrwert oder Gewinn bringt. Kapital - Teil der finanziellen Ressourcen.

Die Hauptquellen, die das Kapital des Unternehmens bilden, sind die folgenden:

Eigene Quellen - genehmigtes Kapital, einbehaltene Gewinne;

Fremdkapital - Schuldscheindarlehen, Bankdarlehen;

Angezogene Mittel - Verbindlichkeiten.

Betrachten Sie nun das Verfahren zur Berechnung des Preises der Hauptkapitalquellen.

Kosten der wichtigsten Eigenkapitalquellen

Ein Unternehmen kann sein Eigenkapital durch die Ausgabe von Aktien oder durch die Verwendung seiner Gewinne aufbringen. Der Preis des Eigenkapitals eines Unternehmens entspricht der Rendite, die die Aktionäre auf ihr investiertes Kapital erwarten.

Es gibt zwei Hauptmethoden zur Bestimmung der von Aktienanlegern erwarteten Renditen: a) Diskontierung von Dividenden und b) Schätzung von Risikoerträgen.

A) die Methode der Diskontierung von Dividenden.

Dividendenausschüttungen sind Zahlungsströme, die ein Investor als Gegenleistung für die Verwendung seiner Mittel erhält. Die Diskontierung von Dividenden geht davon aus, dass der Marktwert von Aktien durch den gegenwärtigen (aktuellen) Wert zukünftiger Dividendenzahlungen bestimmt wird. Die Grundannahme, auf der die Dividenden-Discount-Methode basiert, ist, dass der maximale Preis, den Anleger bereit sind, für eine Aktie zu zahlen, der gegenwärtige (aktuelle) Wert der zukünftigen Dividenden ist, die sie erhalten können. Diese Methode basiert auf dem Gordon-Modell (ewige Rente) und der Aktienkurs wird durch die folgende Formel bestimmt:

Ro = ? Än/ (1+i)n

Das Gordon-Modell kann nur von Unternehmen verwendet werden, die Dividenden zahlen.

B) Bewertung der Belohnung für das Risiko.

Die Risikoprämie ist die vom Anleger geforderte Rendite, die über dem liegt, was eine risikolose Anlage bringen kann.

Theoretisch ist die Rendite, die Investoren von jeder Firma verlangen:

Erforderliches Einkommen = aus Anlagerisiko + Anlagerisiko

Basierend auf diesem theoretischen Ansatz wurde ein Capital Asset Pricing Model (CAPM) abgeleitet. Dieses Modell bestimmt die Risikoprämie eines Unternehmens, indem es seine bisherigen Gewinne mit dem Verhalten des Marktes als Ganzes in Beziehung setzt. Dieses Verhältnis wird durch den B-Faktor gemessen, der die Kovarianz zwischen der Dynamik der Aktienkurse an der Börse und der Dynamik der Aktienkurse dieses Unternehmens zeigt. Die Verwendung des B-Faktors basiert auf folgenden Annahmen:

b-Faktor = 0, dieses Wertpapier ist risikolos (Staatsanleihen);

der β-Faktor ist kleiner als 1. Der Wert der Aktien des Unternehmens ändert sich in die gleiche Richtung wie der gesamte Markt, nur nicht so stark. Das Unternehmen hat ein Risiko, das geringer ist als das durchschnittliche Risikoniveau für auf dem Markt gehandelte Aktien;

b-Faktor = 1. Die Wertveränderung der Aktien der Gesellschaft entspricht genau den durchschnittlichen Marktbedingungen. Das Unternehmen hat ein Risiko, das dem durchschnittlichen Risiko von Aktien entspricht, die auf dem Markt gehandelt werden.

der b-Faktor ist größer als 1. Der Wert der Aktien des Unternehmens ändert sich in die gleiche Richtung wie der durchschnittliche Marktindex, jedoch mit einer größeren Rate. Das Unternehmen hat ein höheres Risiko als der Markt insgesamt.

Die CAPM-Formel geht davon aus, dass das Unternehmen hohe Risiken durch hohe Renditen kompensiert und umgekehrt, was eine Folge des multiplizierenden Effekts des B-Koeffizienten ist.

Das CAPM-Modell lässt sich wie folgt darstellen:

K1 \u003d wenn + vt (im - wenn)

wo, K 1 - der Preis von Stammaktien, wenn - risikofreie Rendite; вt - Koeffizient der Firma; im ist die erforderliche Aktienrendite oder die erwartete Marktrendite.

Thema 8. Ausgeliehene Finanzierungsquellen der Gesellschaft

Die Struktur des Fremdkapitals der Kapitalgesellschaft umfasst:

1) Kurzfristige Kredite und Darlehen.

2) Langfristige Kredite und Darlehen.

3) Verbindlichkeiten in Form von Fremdmitteln.

Kurzfristige Darlehen und Kredite dienen der Deckung des Umlaufvermögens.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden als zinsloses Darlehen von Lieferanten behandelt, was häufig zu Zahlungsausfällen in der Wirtschaft führt.

In Form von Krediten und Darlehen aufgenommenes langfristiges Kapital dient der Finanzierung des Anlagevermögens, zu dem das Anlagevermögen gehört, Immobilienkomplexe und andere Objekte, die große Ausgaben für die Anschaffung und den Bau erfordern.

Fremdkapital sind Kredite von Banken u Finanzunternehmen, Kredite, Kreditoren, Leasing, Commercial Paper usw. Es wird in langfristige (mehr als ein Jahr) und kurzfristige (bis zu einem Jahr) unterteilt.

Wenn eine neue Kreditaufnahme dem Unternehmen eine Erhöhung des Effekts bringt Verschuldungsgrad, dann ist eine solche Kreditaufnahme rentabel. Gleichzeitig ist es jedoch notwendig, den Zustand des Differenzials zu überwachen: Wenn der Kreditgeber den Hebel der finanziellen Hebelwirkung erhöht, versucht der Kreditgeber, die Erhöhung seines Risikos durch eine Erhöhung des Zinssatzes für das Darlehen zu kompensieren.

Das Risiko des Gläubigers wird durch den Wert der Differenz ausgedrückt: je größer die Differenz, desto geringer das Risiko; Je kleiner die Differenz, desto größer das Risiko.

Ein vernünftiger Finanzmanager wird den Leverage des Finanzhebels nicht um jeden Preis erhöhen, sondern je nach Differenz regulieren.

Die Differenz darf nicht negativ sein.

Die Wirkung der finanziellen Hebelwirkung sollte optimalerweise 1/3 - 1/2 der wirtschaftlichen Rendite entsprechen.

Um beispielsweise ein Verhältnis von 33 Prozent zwischen dem Effekt der finanziellen Hebelwirkung und der Eigenkapitalrendite zu erreichen, ist es wünschenswert, Folgendes zu haben:

Finanzhebel 0,75 mit ER = 3 SIRT

Finanzhebel 1,0 mit ER = 2 SIRT

Finanzhebel 1,5 mit ER = 1,5 SIRT

Verschuldungsgrad

Leverage ist der Prozess der Verwaltung des Kapitals eines Unternehmens mit dem Ziel, den Gewinn zu steigern und den Preis des Unternehmens zu erhöhen. Es wird in zwei Arten unterteilt:

Finanzielle Hebelwirkung; - Produktionshebel (betrieblich).

Finanzielle Hebelwirkung - die Auswirkung auf den Gewinn des Unternehmens durch Veränderung des Volumens und der Struktur von Eigen- und Fremdkapital mit unterschiedlichen Preisen.

Der Zuflusskoeffizient des gesamten Kapitals (A) zeigt, welcher Anteil der am Ende des Berichtszeitraums verfügbaren Mittel neue Finanzierungsquellen sind:

K Summe der Kapitalzuflüsse (A) = Erhaltenes Kapital (A-Post) / Kapitalkosten am Ende der Periode (Akg)

Der Eigenmitteleingangskoeffizient (SK) zeigt, welcher Anteil des am Ende des Berichtszeitraums verfügbaren Eigenkapitals aus neu auf seinem Konto eingegangenen Mitteln besteht:

Kincoming SC = Erhaltenes SC / SC am Ende des Zeitraums

Die Borrowed Capital Receipt Ratio (LC) gibt an, welcher Anteil des am Bilanzstichtag verfügbaren Fremdkapitals aus neu aufgenommenen lang- und kurzfristigen Fremdmitteln besteht:

KReceipt SC = Erhaltene Fremdmittel (SCpost) / SC am Ende der Periode

Der Eigenkapitalnutzungsgrad zeigt, welcher Anteil des Eigenkapitals, mit dem das Unternehmen im Berichtszeitraum seine Geschäftstätigkeit aufgenommen hat, im Rahmen der Geschäftstätigkeit des Unternehmens verbraucht wurde:

SC-Nutzung = Teil der verbrauchten SC / SC zu Beginn des Zeitraums

Die Tilgungsquote des Fremdkapitals zeigt, wie viel davon im Berichtszeitraum durch die Rückzahlung von Krediten und Krediten sowie die Tilgung von Verbindlichkeiten abgebaut wurde:

KDisposals of SC = Fremdkapitalveräußerung / SC zu Beginn der Periode

Mit Geschäftstätigkeitskennzahlen können Sie analysieren, wie effizient das Unternehmen sein Kapital einsetzt. In der Regel umfasst diese Gruppe verschiedene Umschlagskennzahlen: Aktienumschlag; Umsatz des investierten Kapitals; Umsatz der Verbindlichkeiten; Umschlag von geliehenem Kapital.

Der Eigenkapitalumsatz, berechnet in Umsatz, ist definiert als das Verhältnis des Umsatzvolumens (Sales) (N) zu den durchschnittlichen jährlichen Eigenkapitalkosten (SC):

Eigenkapitalumsatz (Umsatz) = N / Durchschnittliche jährliche Eigenkapitalkosten

Thema 9. Kosten und Struktur des Kapitals

Die Kapitalkosten werden quantitativ in den aktuellen relativen jährlichen Kosten des Unternehmens für den Schuldendienst gegenüber Eigentümern und Investoren ausgedrückt, d. h. es ist ein relativer Indikator, gemessen in Prozent. Natürlich kann ein solches Merkmal sowohl in Bezug auf eine einzelne Quelle als auch in Bezug auf ihre Gesamtheit angegeben werden; Hier kommt das Konzept der durchschnittlichen Kapitalkosten ins Spiel. Es gibt fünf Hauptkapitalquellen, die bekannt sein müssen, um die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens zu berechnen: Bankdarlehen, Anleihen, Vorzugsaktien, Stammaktien und einbehaltene Gewinne.

Kosten der Eigenkapitalquellen. Aus Sicht der Kapitalkostenberechnung empfiehlt es sich, drei Quellen der Eigenmittel des Unternehmens herauszugreifen: Vorzugs- und Stammaktien sowie einbehaltene Gewinne. Zunächst weisen wir darauf hin, dass wir alle Eigenmittelquellen mit Ausnahme des genehmigten Kapitals zu letzterem zählen. Natürlich gibt es dabei einige Konventionen, da beispielsweise die Quellen „einbehaltene Gewinne“ und „Spendenmittel“ nicht nur eine unterschiedliche Art und Form der Bildung, sondern auch unterschiedliche Kapitalkosten haben, aber meistens die Der Anteil solcher Quellen ist recht gering, sodass die Unterschiede vernachlässigt werden können.

Die Anteilseigner erwarten Dividenden als Gegenleistung dafür, dass sie ihre Mittel einer kommerziellen Organisation zur Verfügung stellen. Ihr Einkommen entspricht numerisch den Kosten der Organisation, um diese Finanzierungsquelle bereitzustellen. Die Kosten einer solchen Quelle entsprechen ungefähr der Höhe der an die Aktionäre gezahlten Dividenden.

Diese Schätzung kann verzerrt sein, wenn es mehrere Aktienemissionen gab, bei denen sie zu unterschiedlichen Preisen verkauft wurden. In diesem Fall können Sie die Formel des gewichteten arithmetischen Mittels verwenden. Wenn ein Unternehmen beabsichtigt, sein Kapital durch zusätzliche Ausgabe von Vorzugsaktien zu erhöhen, kann der Wert dieser Finanzierungsquelle anhand einer Formel berechnet werden, die eine Anpassung der Höhe der Organisationskosten der Ausgabe vorsieht, wie oben im Fall erwähnt von Anleihen

kps= D / Ppp,

wobei D die jährliche Dividende auf Vorzugsaktien ist;

Ppp – geschätzter Nettoerlös aus dem Verkauf von Anteilen (ohne Platzierungskosten).

Die Höhe der Dividenden auf Stammaktien ist nicht vorbestimmt und hängt von der Effizienz der Handelsorganisation ab. Daher kann der Wert der Kapitalquelle „Stammaktien“ (kс) mit geringerer Genauigkeit berechnet werden. Es gibt verschiedene Schätzverfahren, von denen das oben beschriebene Gordon-Modell und das CAPM-Modell am weitesten verbreitet sind.

Dieser Berechnungsalgorithmus hat eine Reihe von Nachteilen. Erstens kann es nur für Unternehmen umgesetzt werden, die Dividenden zahlen. Zweitens reagiert die erwartete Rendite, also die Kapitalkosten aus Unternehmenssicht, sehr sensibel auf Änderungen des Koeffizienten g. Drittens wird hier der Risikofaktor nicht berücksichtigt.

Bei Stammaktien ist die Ermittlung der Kapitalkosten insbesondere dann von Bedeutung, wenn neue Aktien ausgegeben werden sollen. Dies geschieht hauptsächlich in zwei Situationen: a) Das Unternehmen entwickelt sich erfolgreich und verfügt nicht über genügend reinvestierte Gewinne, um bestehende Investitionsprogramme zu unterstützen; b) das Unternehmen Mittel benötigt, um einige dringende Ausgaben zu decken, und keine anderen Finanzierungsquellen hat. Die erste Situation entspricht dem normalen Verlauf von Ereignissen und ist typisch für Unternehmen in der Wachstumsphase. Die zweite Situation kann kaum als normal interpretiert werden, da meistens unfreiwillig eine neue Emission erfolgt.

In jedem Fall wird bei der Ermittlung der Kapitalkosten der Quelle „Stammaktien aus Neuemissionen“ (kcs) eine Modifikation des bisherigen Modells verwendet, die die Kosten der Aktienemission berücksichtigt:

kcs = D1 / P0 * (1-rfc)

wobei rfc die Höhe der Kosten für die Platzierung von Anteilen in Bruchteilen einer Einheit ist.

Bei Anwendung des CAPM-Modells werden die festgestellten Mängel bis zu einem gewissen Grad behoben. Dieser Ansatz ist jedoch nur unter bestimmten Voraussetzungen umsetzbar. Insbesondere sind Informationen über den Wertpapiermarkt erforderlich: Risikoprämie, Marktdurchschnittsrenditen, B-Koeffizienten.

Der reinvestierte Gewinn ist meistens die Hauptquelle für die Auffüllung der Unternehmensmittel. Erstens werden diese Mittel so schnell wie möglich mobilisiert und erfordern keinen besonderen Mechanismus, wie dies bei der Ausgabe von Aktien oder Anleihen der Fall ist. Zweitens ist diese Quelle in gewisser Weise billiger als andere, da keine Emissionskosten anfallen, und drittens ist sie sicher in dem Sinne, dass die negativen Auswirkungen von Informationen über eine neue Emission nicht beeinträchtigt werden. Der der Gesellschaft zugeflossene Gewinn wird nach angemessenen Abzügen an die Inhaber von Stammaktien verteilt. In gewisser Weise ist die Reinvestition von Gewinnen gleichbedeutend mit dem Erwerb neuer Anteile an ihrem Unternehmen. Somit ist der Wert der Kapitalquelle „Einbehaltene Gewinne“ (krp) zahlenmäßig ungefähr gleich dem Wert der Kapitalquelle „Stammaktien“. Der Wert der Quelle „Gewinnrücklagen“ ist etwas geringer als der Wert der Quelle „Neue Stammaktien“, da die Emission von Wertpapieren immer mit zusätzlichen Kosten verbunden ist.

Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten.

In der Praxis finanziert jede kommerzielle Organisation ihre Aktivitäten, einschließlich Investitionen, aus verschiedenen Quellen. Als Entgelt für die Verwendung von Finanzmitteln, die für die Aktivitäten der Organisation vorgezogen werden, zahlt sie Zinsen, Dividenden, Vergütungen usw., d.h. einige angemessene Kosten verursacht, um sein wirtschaftliches Potenzial aufrechtzuerhalten. Wie oben gezeigt, hat jede Finanzierungsquelle ihre eigenen Kosten als Summe der Kosten für die Bereitstellung dieser Quelle. Es ist unmöglich, genaue Beziehungen zwischen den Werten der Kosten verschiedener Quellen anzugeben, obwohl mit einem gewissen Maß an Konditionalität argumentiert werden kann, dass in vielen Fällen die folgende Kette von Ungleichheiten stattfindet:

k a1< kd < kps < krp< kcs

Die obige Zusammenhangskette ist nur im theoretischen Sinne vollständig richtig, da im realen Leben Abweichungen sowohl durch äußere Bedingungen als auch durch die Leistungsfähigkeit des Unternehmens möglich sind, sie ist jedoch hilfreich, um die Logik und den Ablauf der Verfahren zur Einwerbung von Fördermitteln zu verstehen Quellen. Es liegt auf der Hand, dass die Kosten für Eigenmittel höher sein sollten als die Kosten für Fremdkapital, da die relativen Kosten für die Aufrechterhaltung der letzteren meistens fest sind und im Vergleich zu Dividenden in der Prioritätsreihenfolge gezahlt werden, d.h. sie sind weniger riskant; Ein geringeres Risiko sollte einer niedrigeren Rendite entsprechen, die in diesem Fall zahlenmäßig mit den Kosten der Quelle übereinstimmt.

Thema 10. Bewertung der finanziellen Lage des Unternehmens und Wege zur Erreichung finanzieller Stabilität

Die Finanzanalyse ist ein Forschungs- und Bewertungsprozess, dessen Hauptzweck darin besteht, die vernünftigsten Annahmen und Prognosen über Änderungen der finanziellen Bedingungen für das Funktionieren einer Geschäftseinheit zu entwickeln. Die Finanzanalyse ist in interne und externe unterteilt.

Die Finanzanalyse nach Jahresabschluss wird als klassische Analysemethode bezeichnet. Sein Hauptziel ist eine gründliche, gründliche und umfassende Untersuchung der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten des Unternehmens und auf dieser Grundlage eine Antwort auf die Frage zu erhalten, wie effektiv es ist, was die wichtigsten Möglichkeiten zur Verbesserung und Stärkung sind finanzielle Stabilität einer Wirtschaftseinheit, Steigerung ihrer Geschäftstätigkeit.

Die wichtigsten Arten von Modellen und Methoden, die in verwendet werden Finanzanalyse und Prognose

Rückblickende und perspektivische Finanzanalyse unter Verwendung verschiedener Arten von Modellen, die es ermöglichen, Beziehungen zwischen Schlüsselindikatoren zu strukturieren und zu identifizieren. Es gibt drei Haupttypen von Modellen: beschreibend, prädikativ und normativ.

beschreibende Modelle. Diese Modelle, auch deskriptive Modelle genannt, bilden die Grundlage für die Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens. Dazu gehören der Aufbau eines Systems zur Bilanzierung, die Darstellung von Jahresabschlüssen in verschiedenen analytischen Abschnitten, eine vertikale und horizontale Analyse der Berichterstattung, ein System analytischer Kennzahlen und analytische Anmerkungen zur Berichterstattung. All diese Modelle basieren auf der Nutzung von Informationen Jahresabschlüsse.

Die vertikale Analyse basiert auf einer anderen Darstellung des Jahresabschlusses - in Form von relativen Werten, die die Struktur von verallgemeinernden Endindikatoren charakterisieren, die den Anteil des Artikels am Gesamtergebnis und den anschließenden Vergleich des Ergebnisses mit Daten aus früheren zeigen Perioden.

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Funktionen der Unternehmensfinanzierung

Corporate Finance erfüllt drei Funktionen:

Kapitalbildung;

Verteilung und Verwendung von Kapital;

Kontrolle über die Bildung, Verteilung und Verwendung von Kapital.

Die Kapitalbildung besteht in der Bildung des Gesellschaftsvermögens, indem es über den Finanzmarkt angezogen wird.

Die Erfüllung dieser Funktion hängt direkt von der Finanzmarktlage ab. Das Hauptziel einer Kapitalgesellschaft bei der Bestimmung der Kapitalstruktur besteht darin, eine optimale Struktur zu erreichen, bei der die Kapitalkosten niedrig und der Unternehmenswert hoch sind.

Der Zweck der Funktion der Verteilung und Verwendung des Kapitals besteht darin, in Übereinstimmung mit den Geschäftsplänen der Gesellschaft zu investieren. Diese Funktion ist mit der Entwicklung der Anlagepolitik der Gesellschaft mit anschließender Verabschiedung verbunden Managemententscheidungen. Die Entscheidungsfindung wird durch das Ziel bestimmt - Gewinn zu erzielen und die Richtung für weiteres Kapitalwachstum.

Der Zweck der Kontrollfunktion besteht darin, ein Gleichgewicht zwischen dem gebildeten Kapital und seinen Ausgaben sicherzustellen, d.h. Unternehmensinvestitionen.

Das Verhältnis zwischen den Funktionen der Unternehmensfinanzierung, der Finanz- und Investitionspolitik sowie dem Prozess der Entscheidungsfindung ist in Abb. 2.2.

Im Rahmen der Finanztätigkeit der Gesellschaft findet ein kontinuierlicher Prozess der Bildung von Geldern, ihrer Anhäufung und Verwendung für die entsprechenden Zwecke der Gesellschaft statt. Das heißt, es entsteht ein kontinuierlicher zyklischer Zusammenhang, der auch als Kostenkreislauf bezeichnet wird (Abb. 2.3).

Eine erfolgreiche Finanzstrategie zu entwickeln, die auf der Verbesserung des Images eines Unternehmens entlang des Wertezyklus basiert, bedeutet zu verstehen, dass die Elemente dieses Zyklus nicht nur in eine bestimmte Richtung funktionieren, sondern auch miteinander interagieren müssen.

Reis. 2.2. Das Verhältnis der Corporate-Finance-Funktionen , finanziell, Anlage- und Managementpolitik der Gesellschaft

Reis. 2.3.

Solche Beziehungen sind in Abb. 2.3 in Fußnoten:

• - zwischen zugrunde liegenden wirtschaftlichen Prinzipien und Zahlungsströmen;
• - zwischen der Bildung von Zahlungsströmen und ihrer externen Verwendung;
• - zwischen Rentabilität, Cashflows und Marktwert von Wertpapieren;
• - zwischen externen Kapitalmärkten und den Bedürfnissen des Unternehmens bei der Nutzung solcher Märkte;
• - zwischen den verfügbaren Investitionsmöglichkeiten und der zukünftigen Wettbewerbsposition des Unternehmens.

Finanzpolitik des Konzerns

Der Prozess der Umsetzung der Finanzpolitik der Gesellschaft erfolgt in drei Phasen, darunter:

Entwicklung von wissenschaftlich fundierten Zielen für das Funktionieren und die Entwicklung der Finanzen des Unternehmens;

Aufbau und Nutzung eines geeigneten Finanzierungsmechanismus;

Umsetzung praktischer Maßnahmen zur Erreichung der entwickelten Aufgaben und Ziele.

Die Entwicklung wissenschaftlich fundierter Ziele für das Funktionieren und die Entwicklung der Finanzen des Unternehmens erfolgt auf der Grundlage des Studiums der Anforderungen der Wirtschaftsgesetze, einer umfassenden Analyse der Aussichten zur Verbesserung der Produktion und der Bedürfnisse des Unternehmens und seiner Eigentümer.

In der ersten Phase werden die Ziele, Richtungen und Hauptziele der Finanzpolitik festgelegt. Diese Phase der Umsetzung der Finanzpolitik in einem Unternehmen hängt von der wirtschaftlichen Lage des Staates, dem Zweck der Gründung eines Unternehmens, der Organisationsform und der Größe dieses Unternehmens ab. Die Bestimmung der Hauptrichtungen für die Verwendung von Finanzmitteln besteht darin, eine Strategie und Taktik der Finanzpolitik zu entwickeln, die auf dem Ziel basiert und die Möglichkeit des Wachstums und der Verwendung finanzieller Ressourcen sowie externer und interner Faktoren berücksichtigt.

Die zweite Stufe der Umsetzung der Finanzpolitik besteht darin, einen angemessenen und angemessenen Finanzmechanismus zu schaffen. Dieser Staat hängt von der Nutzung der Elemente des Finanzmechanismus, seinen Formen und Methoden der Bildung, der Organisation der Finanzen der Gesellschaft, dem Wertpapiermarkt sowie von den geschaffenen gesetzlichen Rahmenbedingungen im Staat und von der Kombination von Richtlinie und ab Regulierungsarten des Finanzmechanismus.

Der Finanzmechanismus ist der dynamischste Teil der Finanzpolitik, seine Änderungen treten bei der Lösung verschiedener taktischer Aufgaben auf, er reagiert sofort auf alle Änderungen, die in den Themen der Finanzbeziehungen auftreten.

Die Umsetzung praktischer Maßnahmen zur Erreichung des gesetzten Ziels bedeutet den Aufbau eines geeigneten Finanzmanagementsystems. Die unmittelbare Wirkung der Finanzpolitik auf die Wirtschaft beginnt genau in der dritten Stufe der Umsetzung. Diese Phase wird durch die Inhalte und Prozesse bestimmt, die in den ersten beiden Phasen der Umsetzung der Finanzpolitik ablaufen. Diese Phase beinhaltet die gerichtete Tätigkeit der wirtschaftlichen Einheit der Finanzbeziehungen, die mit der praktischen Anwendung des Finanzmechanismus verbunden ist. Diese Tätigkeit wird durchgeführt von Organisationsstrukturen- der Finanz- und Wirtschaftsapparat der Gesellschaft. Management verwendet eine Reihe von Methoden: Prognose, Planung, Regulierung, Kontrolle. All diese Methoden stellen die Umsetzung finanzpolitischer Maßnahmen sicher.

Es ist wichtig zu betonen, dass die Umsetzung der Finanzpolitik möglich ist, wenn jede Phase angemessen und angemessen ist: ein angemessener Finanzmechanismus für das gesetzte Ziel, ein angemessenes System von Leitungsgremien für den Finanzmechanismus. Alle Phasen der Umsetzung der Finanzpolitik sind miteinander verbunden und voneinander abhängig.

In verallgemeinerter Form ist der Mechanismus zur Umsetzung der Finanzpolitik in der Abbildung dargestellt:

Abb.2.4.

Die erste Stufe bestimmt die Finanzstrategie des Unternehmens (Bildung langfristiger Ziele der Finanztätigkeit) und hängt von den Besonderheiten des Finanzmanagements ab. Daher ist es notwendig, Unternehmen nach folgenden Kriterien zu klassifizieren:

Eigentumsform (staatlich, kollektiv);

Organisations- und Rechtsform der Tätigkeit (Gesellschaft, Genossenschaft, Gemeinnützigkeit);

Branchenzeichen (Sphäre der materiellen Produktion, Dienstleistung, Vermittlungstätigkeit);

Unternehmensgröße (groß, mittel);

die Höhe des Eigenkapitals;

Monopolstellung im Markt (spezialisiert, diversifiziert);

Produktionsmerkmale und Struktur des Konzerns, technologischer Zyklus;

Bühne Lebenszyklus(Gründung, Entwicklung, Teilung in Tochtergesellschaften, Konkurs).

Die zweite Stufe der Umsetzung der Finanzpolitik ist die Bildung von Taktiken des Finanzmanagements, nämlich: Marktforschung, Preisentscheidungen treffen, sich in Marktsegmenten orientieren, die wichtigsten und Betriebskapital, Bereitstellung von Finanzmitteln, zeitliche Abstimmung von Geldeingängen, Sicherstellung der Rentabilität.

Die dritte Stufe löst das Hauptproblem des Finanzmanagements – den Aufbau eines effektiven Finanzmanagementsystems, d. h. Schaffung einer angemessenen Finanzdienstleistung der Gesellschaft.

Einführung

In den letzten Jahren hat unser Land eine breite Entwicklung von Integrationsprozessen erlebt, die Entstehung verschiedener Arten, Arten und Formen von Unternehmensstrukturen.

Bis heute ist die wichtigste Organisations- und Rechtsform großer Unternehmen die Kapitalgesellschaft. Aber für effektives Management Aktivitäten solcher Strukturen, einschließlich ihrer Finanzen, in Russland noch nicht gebildet, weder die rechtliche noch die wissenschaftlich-methodische Grundlage.

Bisher gibt es in der russischen Gesetzgebung nicht einmal eine Definition des Begriffs „Gesellschaft“ als organisatorische und rechtliche Form der Tätigkeit einer wirtschaftlichen Einheit. Eine solche Definition findet sich nur in der Fachliteratur. So zum Beispiel Romanovsky M.V. versteht eine Kapitalgesellschaft als „eine Vereinigung von natürlichen und juristischen Personen zur Durchführung gesellschaftlich nützlicher Tätigkeiten, die den Status einer juristischen Person hat, d.h. Fast jedes Unternehmen ist eine juristische Person, die über eigenes Kapital verfügt und Verträge über die Lieferung von Waren und Dienstleistungen und ihre Verpflichtungen erfüllt.

Die Frage der Entwicklung des Gesellschaftsrechts ist heute sehr aktuell, da die derzeitige Gesetzgebung zur Regelung der Tätigkeit juristischer Personen erhebliche Lücken aufweist.

Die Aktiengesellschaft unterscheidet sich von anderen Wirtschaftseinheiten dadurch, dass ihre Gründung gemeinsames Eigentum und die Möglichkeit der Anziehung vorsieht professionelle Manager Führungsaufgaben wahrzunehmen. Und die meisten Autoren betrachten die Aktiengesellschaft als die Hauptgesellschaftsform.

Jede Unternehmensstruktur, die Produktions- und Wirtschaftstätigkeiten ausführt, setzt sich bestimmte Ziele und Zielsetzungen. Dies bedeutet in erster Linie Gewinn zu erzielen, Kosten zu minimieren, Finanzströme zu optimieren, Produktionsvolumen und Absatz der hergestellten Produkte zu steigern und Wettbewerbsvorteile auf dem Markt zu sichern. Es ist offensichtlich, dass das erfolgreiche Funktionieren eines Unternehmens, seine Entwicklung und das Erreichen der beabsichtigten Ergebnisse von richtig organisierten Finanzaktivitäten, einer kompetenten finanziellen Unterstützung des Produktionsprozesses, Methoden der Kapitalmobilisierung und Möglichkeiten der Verwendung finanzieller Ressourcen abhängen.

Das heißt, die Tätigkeit eines Unternehmens hängt vollständig von seiner Finanzlage ab, und die finanziellen Beziehungen in der Struktur von Unternehmen sind einer der Hauptbereiche der Managementtätigkeit. Da jedoch das Thema Unternehmensfinanzierung, die Prinzipien und Merkmale ihrer Organisation und Verwaltung durch russische Wissenschaftler bisher nicht vollständig untersucht wurden, müssen Bestimmungen und Empfehlungen für die Organisation eines Untentwickelt werden.

Der Zweck davon Seminararbeit– Studieren Sie die Essenz der Unternehmensfinanzierung auf der ganzen Welt, identifizieren Sie Probleme und finden Sie Lösungen.

1. Finden Sie heraus, was die Finanzen eines Unternehmens sind, Funktionen und ihre Rolle;

2. Verstehen Sie das System des Corporate Financial Management:

3. Die Finanzpolitik des Unternehmens, was in dieser Politik enthalten ist, wie sie funktioniert;

4. Was ist die Rolle des Corporate Financial Managers?

Unternehmensfinanzierung

Essenz der Unternehmensfinanzierung

Wirtschaftsautoren definieren Unternehmensfinanzierung auf unterschiedliche Weise. So drücken beispielsweise laut Bocharov V.V. „die Finanzen von Unternehmen und Körperschaften ein System monetärer Beziehungen aus, die im Laufe der Wirtschaftstätigkeit entstehen und für die Bildung und Verwendung von Kapital, Einkommen und Geldfonds notwendig sind“ (Konsumfonds , Akkumulations- und Reservefonds).

Romanovsky M. V. ist der Ansicht, dass "Unternehmensfinanzierung ein relativ unabhängiger Bereich der Finanzen ist, der eine breite Palette monetärer Beziehungen abdeckt, die mit der Bildung und Verwendung von Kapital, Einkommen und Barmitteln im Prozess der Zirkulation von Geldern von Organisationen verbunden sind und sich in der Form ausdrücken verschiedener Cashflows" .

Unternehmensfinanzierung ist eine ökonomische Kategorie, die eine Reihe von wirtschaftlichen, Verteilungs- und Geldbeziehungen darstellt, die mit der Bildung, Verteilung und Verwendung von Kapital, Einkommen, finanziellen Ressourcen und Ersparnissen verbunden sind, um die Produktion und den Verkauf von Produkten und Dienstleistungen zu gewährleisten soziale Bedürfnisse, technische und soziale Entwicklung, Bezahlung und Anreize für die Arbeit der Mitglieder des Arbeitskollektivs, Erfüllung von Verpflichtungen gegenüber dem Staat und höheren Behörden und ausgedrückt in Form verschiedener Zahlungsströme.

Такой подход обеспечивает включение в содержание финансов корпораций понятий «фонды финансовых ресурсов» и «финансовый поток», которые по своему содержанию шире понятия «денежный поток» и «денежный фонд», так как в корпорациях обращаются разнообразные финансовые инструменты (облигации, векселя, сертификаты usw.).

Das Wesen der Unternehmensfinanzierung zeigt sich in den Merkmalen der folgenden Konzepte:

Die Form der Unternehmensfinanzierung sind die finanziellen Mittel, die die "monetäre Hülle" der Finanzbeziehungen und deren materieller Träger sind, ständig in Bewegung sind und die Prozesse wirtschaftlicher und anderer Aktivitäten vermitteln.

Die Quellen der Bildung von Finanzmitteln der Gesellschaft sind: eigene und gleichwertige Mittel; auf dem Finanzmarkt mobilisierte Mittel; Mittel aus dem Bundeshaushalt; erhaltene Mittel in der Reihenfolge der Umverteilung - Versicherungsentschädigungen, Einnahmen aus Branchenstrukturen, Aktieneinlagen, Dividenden und Zinsen auf Wertpapiere.

Der Inhalt der Unternehmensfinanzierung ist eine Vielzahl von finanziellen und wirtschaftlichen Beziehungen in Bezug auf die Bildung, Verteilung und Verwendung von Finanzmitteln, die mit dem Finanzsystem des Landes, mit Finanzinstituten der regionalen und lokalen Gebietskörperschaften, mit höheren Behörden, mit der Finanzbehörden von Ministerien, Bundesämtern und Ämtern, der Industrie, beim Banken- und Kreditwesen, bei Lieferanten und Abnehmern, bei Rechts- und Einzelpersonen, mit Unternehmenspersonal, mit Wirtschaftsprüfungsgesellschaften und Beratungsunternehmen.

Zu den Hauptfunktionen des Finanzwesens gehören laut den meisten Wissenschaftlern: verteilend, kontrollierend, reproduktiv, stimulierend und regulierend.

Romanovsky M. V. schlägt folgende Detaillierung der Aufgaben der Finanzen von Organisationen vor:

1. Die Funktion „Regulierung der Zahlungsströme einer Körperschaft (Organisation)“ spiegelt die Besonderheiten des öffentlichen Zwecks der Unternehmensfinanzierung wider, der nur dieser Kategorie innewohnt und mit dem Prozess der Bildung und Verwendung finanzieller Ressourcen verbunden ist, der durch vermittelt wird die entsprechenden Cashflows.

2. „Kapitalbildung, Bareinnahmen und Fonds“ ist vorbestimmt durch die Bedingungen zur Regulierung der Zahlungsströme, die sich in dieser Funktion manifestieren, die nur den Finanzen von Kapitalgesellschaften und Unternehmen immanent ist, die gesellschaftliche Bedingungen für deren Umsetzung schaffen Prozess.

3. Die Funktion der „Verwendung von Kapital, Einkommen und Geldern“, die Bedingungen für die Verwendung anderer Verteilungskategorien (Löhne, Handel, Kredit usw.) bereitstellt.

Die Implementierung all dieser drei Funktionen im Prozess der Verwaltung der Finanzen von Unternehmen wird natürlich von der Implementierung der Kontrolle als einer der Funktionen eines jeden Managementprozesses begleitet.

Die Kontrollfunktion über die Finanzen des Unternehmens wird durch externe und unternehmensinterne (Unternehmens-)Kontrolle umgesetzt.

Laut W.I.

Unter Berücksichtigung der Besonderheiten der Organisation der Finanztätigkeit von Unternehmen ist es daher möglich, zusätzlich die Funktionen der Zentralisierung von Finanzressourcen und Ressourceneinsparung sowie der Regulierung von Finanzströmen herauszugreifen. Der Finanzfluss ist seinem Inhalt nach weiter gefasst als der Begriff des Cashflows, weil Unternehmen zirkulieren eine Vielzahl von Finanzinstrumenten.

Es sollte beachtet werden, dass die Finanzen von Unternehmen eindeutig auf die Arten von Aktivitäten ausgerichtet sind, die sie durchführen, und auf bestimmten Prinzipien aufgebaut sind, die eng mit den Zielen und Zielen ihrer Finanzstrategie und -taktik verbunden sind.

Unterscheiden Sie zwischen allgemeinen und privaten Grundsätzen der Corporate Finance Organisation.

Zu den allgemeinen Prinzipien, die mit der Produktion und den wirtschaftlichen Aktivitäten des Unternehmens verbunden sind, gehören Unabhängigkeit; Selbstversorgung; Selbstfinanzierung; materielles Interesse; Haftung; Bereitstellung von finanziellen Reserven.

Unter den privaten Grundsätzen werden Planung, finanzielle Verhältnismäßigkeit, Flexibilität, Minimierung der finanziellen Kosten, Rationalität, finanzielle Stabilität unterschieden.

Unserer Meinung nach sollte die Organisation der Unternehmensfinanzierung auch auf Prinzipien wie einem ausgewogenen System von Anreizen und Sanktionen, einer Rationalisierung des Steuersystems und der Begleichung aller Arten von Schulden basieren. Ein ausgewogenes System von Anreizen und Sanktionen ist ein System von Methoden der Unternehmensführung mit optimal ausgewählten finanziellen Anreizen und Sanktionen, mit denen alle Beteiligten beeinflusst und eine Effizienzsteigerung von Produktions-, Finanz-, Liefer- und Marketingaktivitäten erreicht werden können.

Unter den finanziellen Anreizen sind Steuern, Kredite, Zinssätze, Preise, Tarife, die Verwendung von Gewinnen und Abschreibungen zur Eigenfinanzierung, finanzielle Sanktionen und Vorteile, Dividenden, Prämien usw. hervorzuheben. Ein wichtiger Faktor zur Steigerung der Effizienz der Unternehmenstätigkeit ist die Rationalisierung des Steuersystems. Es ist zu beachten, dass Steuerzahlungen einen erheblichen Anteil an den Finanzströmen der Wirtschaftssubjekte ausmachen. Und da Unternehmen versuchen, ihre Einnahmen und Gewinne zu maximieren, ist es eine wichtige Aufgabe für sie, eine Steuerzahlungsoption zu wählen, die es ihnen ermöglicht, das Steuersystem zu optimieren.

Von großer Bedeutung für die Verbesserung der Effizienz des Funktionierens von Unternehmen ist die Begleichung aller Arten von Schulden. Das optimale Verhältnis von Forderungen und Verbindlichkeiten trägt zur finanziellen Stabilität von Unternehmen, ihrem effizienten Betrieb und ihrer Weiterentwicklung bei.

Es liegt auf der Hand, dass all diese Grundsätze der Organisation der Finanzen eines Unternehmens bei der Entwicklung einer Finanzpolitik und dem Aufbau eines Systems zur Verwaltung seiner Finanzen berücksichtigt werden sollten.